理財學習之路(8)-信貸對經濟的影響

上一次討論上，經理給小王布置的作業，思考牛郎銀行和我們現在的銀行的區別。小王回家后思考良久，卻沒什么頭緒，只能記錄下想到的簡單幾點，就準備去向經理交作業。

經理：還記得上次的作業嗎？今天的討論開始之前，讓我們先來討論上次遺留的問題。我們說島嶼上有個牛郎銀行，織島和耕島的島民都會把多余的貝殼存到銀行，銀行會把這些貝殼借給需要的島民，也就是銀行實現了儲蓄和借貸的功能，那么這和現代銀行有什么區別呢？

小王：首先的區別當然就是牛郎銀行是拿貝殼作為貨幣，現代銀行都是紙幣。哈哈開個玩笑，這個區別顯而易見。

經理：不錯，這是個區別，然后呢？

小王：現在的銀行不僅有紙幣，我還可以把錢存在銀行里，直接用手機銀行轉賬和支付，不用把錢取成現金再去支付。

經理：這個點抓得非常好，但是還可以繼續深挖一下，這樣就會怎么樣呢？

小王：這樣……更方便呀？我們就不用怕錢被偷了，或者忘帶錢包出門，有個手機就能付款。

經理：你這是從使用者的角度出發，你如果從銀行的角度出發呢？

小王：從銀行的角度？好像沒什么區別，不都是把錢存進銀行，銀行再把錢貸出來，用貝殼，用紙幣，還是用手機銀行記在電子賬戶上，并沒有本質的區別？

經理：真的沒有本質的區別嗎？假設你運營一家銀行，銀行有100萬大家存的紙幣，然后一個人借走了10萬紙幣，銀行還剩多少？

小王：那當然還有90萬紙幣了。

經理：那么假設這個人依然借了10萬，只是他并沒有提走現金，而是繼續存在他的賬戶上，銀行此時還剩多少呢？

小王：好像還剩100萬？好神奇，真的不一樣了。嗯……可是他可以隨時把這錢花掉啊，花掉了就沒了，可以理解成提現金是等于一次性把10萬花掉，而不提現金，用電子轉賬的話，就是每次消費的時候提一點，如果最終他把10萬元都消費完了，也就等于把這10萬元都花掉了，這個時候銀行就也是還剩90萬？這二者的區別就是這10萬被提出的速度不同而已？

經理：你再仔細想想呢！

小王：我說的有什么問題嗎？

經理：確實有問題，你的思考不夠全面，你再想想，我看看你悟性如何，能不能自己發現。

五分鐘過去了。

小王：我還是沒發現有什么問題，除非這個人他不把錢花掉，可是他要是不花錢，為什么要借錢呢？既然借了錢，遲早是要花掉的。難道是說他可以不花完這筆錢嗎？但是感覺這就是個細節問題，不影響本質呀？

經理：這樣吧，我啟發你一下，你說他花錢的時候，錢去到哪里了呢？

小王：哦！我明白了，他花錢的時候，不管是轉賬給個人還是支付給商家，支付完了還是存在銀行的，只是換了個賬戶！

經理：不錯，一點就透。這筆錢還是在銀行的賬戶上，無非是從你的賬戶換到了另一個人，或者是一家公司的賬戶上。如果是同一家銀行，對這家銀行來說，基本沒有區別。如果是不同的銀行，如果我們把銀行作為一個整體看，其實也沒有區別，當然具體到不同的銀行，那單個銀行的錢確實會有差異，但銀行之間也有拆借資金的方法。我們這里在對比銀行的時候，把銀行作為一個整體就好了。

小王：所以如果這個人提取了現金，銀行的賬上錢就少了，如果他沒有提，對銀行來說錢不變。

經理：更準確的說法是，如果他提取了現金，那么銀行手上的現金就少了，如果他不提現金，而是存在賬戶，那么銀行的現金不變。

小王：不過，我其實不是很明白，銀行的現金變不變有什么影響呢？當時我就想問這個問題來著，不過被細節問題岔走了。

經理：這個問題問得很好，問到了現代銀行的本質。我們這樣思考，如果每個人去銀行借錢，都要把現金提走，銀行有100萬元現金對吧，它最多能借出去多少錢？

小王：那當然是100萬元了？最多把所有錢都借出去嗎？不過銀行總得留點錢吧？萬一有人要來取錢，不能沒有錢給他。

經理：不錯，即使我們不考慮預留一部分準備金用來兌付，銀行也至多借出去100萬對吧，攬儲100萬，就放貸100萬。那再看如果借錢的人并不會把錢取走，還是存在銀行，這樣的情況銀行最多能借出去多少錢？

小王：我想想……如果我借了10萬，這10萬還存在銀行，那銀行又可以把這10萬借出去，不管借多少錢銀行的錢都不變，那銀行可以想借多少錢就借多少錢？

經理：理論上是這樣，當然實際上，就像你說的，銀行總得準備點兒錢應對別人提現，所以肯定不可能無限借，你應該聽說過現代銀行有存款準備金這個東西吧？這就是用來控制銀行必須留多少錢以應對提現的。這個數字是政府規定的，并可以根據需要調整。假設調到10%吧，那有100萬的銀行可以放出1000萬的貸款。

小王：1000萬怎么來的？

經理：你想想呢？

小王：你怎么又考我。我思考思考。銀行有100萬，那留10%，就可以放出去90萬。然后呢？那不就是只能放出去90萬嗎？

經理：這90萬不是還在賬上嗎？是不是可以理解成這人又存了90萬進來？

小王：哦！所以這90萬又可以貸出去81萬，然后這81萬又能貸出去72.9萬，這樣一直循環下去。

經理：沒錯，所以最后其實就是100萬/10%，得到1000萬，你可別問我為什么是100萬除以10%，這是個簡單的數學問題，當然你要是把數學都忘了也沒關系，總之我想表達的是，現代銀行可以放出大量貸款，甚至比本身擁有的錢還多。這才是現代銀行和牛郎銀行的本質區別。

小王：明白了。

經理：那現在讓我們給牛郎銀行升個級。因為貝殼太過笨重，隨著人們越來越富有，想要買賣的東西越來越多，出門交易需要攜帶越來越多的貝殼，這個時候貝殼顯得不是很方便了。于是有個天才發明了一種票據，每在牛郎銀行存一筆錢，牛郎銀行都會給對應的票據，任何人拿著這張票據都可以來銀行取貝殼。

小王：這不就是現在的紙幣嗎？

經理：你再想想呢？

小王：怎么，又不對嗎？票據不就是紙幣嗎，用紙當貨幣，可以交易。

經理：那現在你拿著紙幣去銀行想換成啥？

小王：這……換……黃金？

經理：你可以用紙幣買黃金，但銀行可沒義務一定要給你換成黃金哦。

小王：我怎么被你搞昏了！

經理：這個票據可以理解成我們剛才說的電子賬戶，或者是你的手機銀行，票據的交易等于手機銀行的轉賬，而貝殼才相當于我們剛才說的現金，是存在銀行里，銀行有義務給你兌換的東西。

小王：這么一說我想明白了。所以現在牛郎銀行可以給客戶超過貝殼數量的票據了。

經理：沒錯，更重要的是，當島民想要投資或者消費的時候，才會去借錢。而借來的錢，不管投資也好，還是消費也好，都會用掉，而對他來說每一筆用掉的錢，都會是另一個人的收入。

小王：這個我懂，比如他如果投資，買生產設備，那設備生產商就會賺到這筆錢。如果消費，比如買吃的喝的，那賣吃的喝的人會賺到這筆錢。

經理：對，你仔細想想，花掉的這些錢其實是借來的，憑空產生的，而且產生的數量又遠大于大家存在銀行的數量，而借來的錢又是其他人實實在在的收入，經濟是不是就更繁榮了？

小王：還真是，如此神奇，只需要借錢就能讓經濟繁榮，那怎么還會有經濟衰退呢？聽起來這是一個永動機啊！

經理：天下哪有這種好事！借來的錢不用還的嗎？等你到了還錢的時候怎么辦？減少支出，或者變賣資產，然后還錢對吧。那你支出減少了，別人的收入是不是就少了，同樣，你變賣資產，資產價格是不是下跌了？如果很多人都要這么做，經濟不就收縮了嗎？

小王：這就是經濟周期的來源嗎？

經理：這是來源之一，但確實是比較重要的一種。這叫做信貸周期。

小王：那什么時候會從借錢變成還錢呢？如果永遠借錢一直借下去會怎么樣？

經理：借錢是有利息的，你今天借了100元，明年可能要還105元。社會作為一個整體，通過借來的錢，產生的價值，一定要超過本息和，這樣的借貸才是健康的。當然，事實上，要求可能不用那么高，只要生產超過利息，那么社會作為一個整體還是能還得起利息的，至于本金，就像你說的，我可以再借，新借100元，還掉舊的100元，而利息確實是生產的價值來支付。

小王：那如果生產的價值還不夠利息，借貸就不可持續了？

經理：是啊，這種時候大概率會出現經濟危機。一個社會的產出還不夠還利息，一定會出現違約，當債務違約的時候，因為一個人的收入是另一個人的支出，同理，一個人的負債是另一個人的資產，當違約問題嚴重的時候，壞賬會產生連鎖反應，最后大家都還不起錢，畢竟整個社會作為總體是還不起的。

小王：天啊，那所有的債務都成了壞賬，經濟確實就崩盤了。

經理：當然了，實際上如果控制好信貸不要過熱，在發現借的錢多到連利息都還不起之前就控制住放貸的規模，危機是可以避免的。而中間信貸周期會有正常的擴張和收縮，不至于引起危機，這都是正常的波動，這些信貸波動也就構成了經濟波動的重要驅動因素之一。

小王：我懂了，那我覺得經濟其實很簡單呀，就是經濟差的時候多放貸，大家多借錢，經濟就能好了，經濟過熱的時候就少放貸，經濟就放緩了，這樣不就可以減少經濟的波動了嗎？

經理：經濟過熱的時候抑制放貸，這個容易辦到，但經濟差的時候，多放貸，你打算怎么做？

小王：這……我明白了，我忽略了，借錢是要人主動去借，經濟差的時候，大家不愿意借錢，沒辦法強制他借錢。

經理：是啊，我們把這叫“推繩子”，繩子可以拉近，但你想讓繩子遠離，你推繩子是使不上力的，沒有著力點。信貸也是，人們可以主動借，而人們不想借錢的時候，你也沒有著力點去使勁。

小王：那該怎么辦？

經理：人們不想借錢，政府卻可以多花錢。你腦中要有這么一個概念，市場參與者，籠統來說就是三類人，居民、企業、政府，通常居民和企業都是由人民的自由意志驅動的（不考慮國企），政府可以施加“禁止”的“拉力”，卻很難直接施加“鼓勵”的“推力”。鼓勵更多是通過政策給優惠，來間接引導人們的意愿。當政府實在引導不動居民和企業的時候，就只能自己下場。反正信貸的目的是讓大家多花錢嘛，不管是投資還是消費，政府其實也可以做這兩件事，所以說過去很多年，“基建”都成為調控經濟的重要手段，這其實就是政府花錢。

小王：我明白了。我想我現在明白信貸周期是怎么回事了。

經理：真的嗎？那我最后再考考你。我想你應該也經常聽到有人說，過去中國放了太多水，這些水都流進了房市，推高了房價。你說說你怎么理解這句話？

小王：額。本來我覺得這句話很有道理，但你這么一問，我仔細想想。放水是指發行了很多貨幣，但今天討論以后，其實這些貨幣都是信貸吧？那既然是信貸，像你說的，是先有人要借錢，才會產生信貸，所以并不是放水多了錢進了樓市，而是恰恰相反，有買房的需求，才會產生這么多的信貸，才會顯得我們放了很多水？

經理：你悟性真不錯，的確是像你說的這樣。當然，房地產和土地緊密關聯，本身是最佳的抵押品，特別適合與信貸結合，其他的商品就未必能有這樣的效果。但總之，并非先有放水，后有樓市的火熱，而是土地和樓市本身創造了信貸。所以以后你看到誰要說放水太多流入樓市，你就知道這人肯定沒學好經濟學，非常不專業，連基本的貨幣派生理論都不了解。

小王：貨幣派生？

經理：就是我今天跟你講的這些道理。如果用比較學術的話總結一下，我們把央行直接印出來給商業銀行的錢叫做基礎貨幣，商業銀行在基礎貨幣上發放貸款，產生信貸，而根據我們討論過的，1元的基礎貨幣，可以產生遠遠不止1元的信貸，這個放大的效應叫做貨幣乘數效應，所以整個貨幣結構是成一座金字塔，最上面的塔尖，數量最少，但卻是最關鍵的基礎貨幣，這些基礎貨幣派生出信貸貨幣，這些信貸貨幣再拿去消費或投資，成為居民、企業手中的銀行存款。

小王：我竟然聽懂了，你要是直接講得這么專業，我可能左耳朵進右耳朵出，完全不能在腦子里留下印象，但現在再聽，覺得理解更清晰了。

經理：這樣就很好，下次我再給你講信貸跟我們投資有什么關系吧。這次的課后作業就是找一找你見到的關于貨幣、信貸的表述，用今天所學的知識重新思考一下，看看還有沒有類似放水流進樓市那樣似是而非的錯誤。

小王：好的，我回去想想，下次再見！