9C觀點 | 投資人、控股股東、中小股東，最應該關切的是企業成長

文 / 9C資本力 周永信

一個成熟的企業，通常會包括三類股東：投資人股東、控股股東、中小股東。

盡管都是股東，但它們的差別很大。

因為身份不同，視角不同，關切點也不同。

投資人股東，最夢想的，是它投一筆錢給你，然后就什么都不用管了。

它希望企業能夠自己成長，然后上市，之后，它抱著豐厚的收益退出，奔下一個目標。

它可以投大錢、占小股，還不干涉你經營。

但是，作為保障，它會要求一系列的特殊權利，甚至，還會要求對賭。

基本上，它不尋求控制權，但對收益權，會要求很多。

控股股東則不同，首要訴求就是控制權，為了控制權，甚至可以犧牲部分收益權。

當然，在控制權鞏固的情況下，它也會不遺余力的謀取收益，甚至會用一些灰色手段。

有的公司融資前很賺錢，但融資后就不怎么賺錢了，就是因為控股股東把利潤轉移到自己控制的關聯公司了。

中小股東分兩種情況，一是在企業任職的，二是不在企業任職的。

在企業任職的，跟控股股東接觸多，且能及時了解企業情況，所以，基本能維護好自己的股東權益。

但不在企業任職的，就很難說了。由于股比低、話語權不夠、不能及時掌握企業動向，股東權益經常遭到侵害。

投資人股東、控股股東、中小股東，想法不同，利益也不完全一致，所以，演繹了很多相愛相殺的故事。

當然，它們也有共同的訴求。

那就是，都希望企業成長、股值成長。

有人可能會把企業成長和股值成長，混為一談，但其實這兩者不是一回事，只是高度相關而已。

企業成長，指的是企業資產、收入、利潤、估值（或市值）的成長。

股值成長，指的是股東所持股權（或股份）的價值成長。

企業成長，一般會帶來股值的成長。

但股值的成長，不完全靠企業成長，股東自己的股權吞吐等動作，也可以促進股值的成長。

不過，股值成長的核心因子，還是企業成長。

只要企業成長了，蛋糕就做大了，投資人、控股股東、中小股東都會受益。

所以，所有股東，最應該關切的，就是企業的成長。

本文作者：周永信，9C資本力創始人、股權律師，著有《左手企業經營 右手資本運作》一書。

【按】

9C資本力，股東參謀，9項內容：9C分析、行業進退、股權設置、投融資、控制權攻防、資本競爭、并購賦能、產融成長、法律顧問。