光模塊：新易盛、天孚通信、中際旭創、劍橋科技一季報含金量誰高

光模塊作為AI人工智能在A股市場上的領頭羊板塊，最近兩年表現得頗為亮眼。板塊中的妖股、牛股頻出，板塊中的相關個股，有不少也是蹭蹭地往上漲。

那么在剛剛公布的2024年1季報中，曾經的光模塊四大代表公司，它們的優勢亮點有無改變，最新的含金量是否又有變化呢。

今天就來看看四大光模塊代表企業，其最新優勢亮點及含金量情況如何。

新易盛，

優勢：2023年，公司高速率光模塊、硅光模塊、相干光模塊、800G LPO 光模塊等相關新產品新技術研發項目取得多項突破和進展，高速率光模塊產品銷售占比持續提升。

亮點：公司已成功推出業界最新的基于單波 200G 光器件的 800G/1.6T 光模塊產品，高速光模塊產品組合涵蓋硅光、薄膜磷酸鋰等技術解決方案；

天孚通信，

優勢：公司在精密陶瓷、工程塑料、光學玻璃等基礎材料領域積累沉淀了多項全球領先的工藝、專利技術，形成了多種技術和創新平臺；

亮點：公司在2023年聚焦核心業務，圍繞多個客戶 400G、800G 用光器件產品促增長、嚴 質量、保交付、精耕細作，匠心培育，幫助客戶成功實現了高速率產品的大規模批量交付。

中際旭創，

優勢：公司為云數據中心客戶提供 100G、200G、400G、800G 和 1.6T 的高速光模塊，為電信設備商客戶提供 5G 前傳、中傳和回傳光模塊，在行業內保持了出貨量和市場份額的領先優勢。

亮點：公司在2023年，800G/400G 等高端產品出貨比重的逐漸增加、產品結構不斷優化。

劍橋科技，

優勢：公司的高速光模塊產品銷售給境內外客戶，包括通信設備制造商、電信運營商和數據中心運營商。 客戶涵蓋國內外絕大部分采購光模塊的通信設備制造商和數據中心運營商。

亮點：公司 800G 高速光模塊產品已經實現了千只到萬只規模的批量出貨。主要產品采用了行業內先進技術，具有較為優異產品性能，并已經實現了批量供貨。

看完了公司的公司的優勢亮點，接下來，將基于經典的“杜邦分析法”對公司最新一季報財報核心數據，進行拆解，進一步發現公司真實的含金量情況。

先看第一個拆解關鍵數據，銷售凈利率，

評估公司產品業務利潤空間，數值越高，含金量越高。

凈利率含金量第一，天孚通信，從圖上來看，公司的凈利率持續領先其他公司。一季度凈利率高達38.24%，繼續領先。

第二，新易盛，公司在經過2023年一年的調整之后，凈利率再創階段性新高，一季度達到29.16%。

第三，中際旭創，從2023年一季度開始，凈利率就持續爬坡。截止2024年1季度，凈利率為21.22%。

第四，劍橋科技，凈利率處于貼地飛行狀態，一季度為3.67%。

對比上一年，除了劍橋科技，其他三家公司的凈利率均有所增長。

第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司資產運營效率，數值越高，含金量越高。

周轉率含金量第一，中際旭創，一季度周轉率23%。

第二，天孚通信，一季度周轉率18%。

第三，劍橋科技，一季度周轉率17%。

第四，新易盛，一季度周轉率16%。

對比2023年一季度，除了劍橋科技，其余三家公司均有明顯的增長。再結合持續上升的凈利率，價漲量增，不難推斷，行業景氣度仍處于上升期。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司財務杠桿情況，數值越高，財務杠桿越高，

財務杠桿排名第一，劍橋科技，公司2024年一季度負債率為55.54%，財務杠桿2.25倍，最高。

第二，中際旭創，財務杠桿1.34倍。

第三，新易盛，財務杠桿1.27倍。

第四，天孚通信，財務杠桿1.14倍。

對比上一年，中際旭創和劍橋科技，財務杠桿有所下降，其余兩家公司略有上升。

最后，結合公司一季度的財務核心數據，凈資產收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，天孚通信，公司雖然財務杠桿最低，但憑借獨一檔的凈利率以及不低的資產周轉率，綜合含金量依然排名第一。其亮點在于產品的高利潤空間。

綜合含金量第二，中際旭創，公司凈利率第三，周轉率第一，財務杠桿第二，公司雖然凈利率沒有明顯優勢，但作為行業龍頭，公司具有規模優勢，周轉率領先其他公司一個身位。

綜合含金量第三，新易盛，公司凈利率第二，周轉率第四，財務杠桿第三。綜合含金量略低于中際旭創。

綜合含金量第四，劍橋科技，公司曾經是光模塊板塊的領頭羊，帶頭上漲，但基本面和其他三家公司有明顯差距。財務杠桿最高，凈利率最低，綜合含金量第四。從目前走勢上看也是最弱的。

大家更看好光模塊板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！

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