“非洲手機之王”傳音控股凈利大跌超40%，怎么回事？

10月28日盤后，傳音控股披露2024年三季報，期內實現營收166.93億元，同比下滑7.22%；歸母凈利潤為10.51億元，同比大跌41.02%；扣非后歸母凈利潤為8.20億元，同比下滑52.72%。

受此拖累，今年前三季度，傳音控股營收為512.51億元，同比增速已降速至19.13%，歸母凈利潤為39.03億元，增速降速至0.50%，扣非后歸母凈利潤為32.48億元，同比下滑7.44%。

傳音控股素有“非洲手機之王”之稱。對于三季度業績下滑，該公司解釋稱，主要是受市場競爭以及供應鏈成本綜合影響，期內收入及毛利率有所下降，毛利額同比減少所致。

觀察者網梳理發現，今年傳音控股業績已連續出現環比下滑。例如今年一季度，該公司營收和凈利潤分別為174.43億元和16.26億元，二季度下滑至171.15億元和12.26億元。

當下，零部件成本上漲確實困擾著各手機廠商的利潤，但傳音控股營收和凈利潤雙雙下滑，明顯和產品銷售承壓脫不開關系，尤其是在該公司“基本盤”非洲市場，傳音正不斷遭遇挑戰。

圖源：傳音控股官網

根據Canalys數據，今年二季度，非洲手機市場出貨量1780萬臺，同比增長6%。而傳音雖然仍以51%的市場份額占據主導地位，但份額同比下滑了3個百分點，出貨增速也僅有1%。

與之形成鮮明對比的是，同期小米手機在非洲出貨同比大增45%，份額增長3個百分點，達到創紀錄的12%；realme的市場份額雖然只有5%，但增速高達137%；OPPO的出貨增速也達到了39%。

在當地市場，小米在尼日利亞和埃及的重點布局，以及積極的銷售策略和本地投資，取得顯著成效。OPPO在北非市場表現強勁，通過Reno系列擴展產品線及對創新的專注，深受消費者歡迎。

這些數據凸顯出傳音遭遇的競爭壓力。Canalys分析師指出，非洲高性價比手機競爭日趨激烈，消費者越來越傾向于更高性價比的設備。今年上半年，100美元以下價位段實現42%的猛增，33%的出貨量來自該價位段，二季度的平均售價（ASP）是過去11個季度中最低的。

近年來，隨著市場增長瓶頸顯現，“非洲手機之王”也一直在努力走出非洲，把經驗復制到更多新興市場，不可否認這一策略取得了一定成效，傳音在多個地區排名中都曾進入前五，甚至也進過全球前五，但該公司一直沒有在其他市場取得像非洲一樣穩固的地位，且其他品牌不斷給傳音帶來壓力。

例如在印度市場，vivo、OPPO和小米等品牌激戰正酣，但在印度建廠、自稱對印度理解很深的傳音，一直都沒能進入前五。而在東南亞，今年二季度出貨第二的OPPO，增速達到24%；三、四名小米和vivo，增速也都高達37%，而排第五的傳音增速只有12%。再看拉美市場，二季度排市場前三的三星、小米和摩托羅拉合計占據近60%的份額，而傳音雖然增速可觀，但份額僅為9%。

2024年三季度，印度手機市場數據

今年手機市場一個值得關注的現象是，vivo和OPPO在解決掉和諾基亞的專利糾紛后，進一步發力海外。根據Canalys數據，今年三季度，OPPO和vivo均進入全球出貨前五，并且增速都在10%左右。而在印度市場，vivo超過小米首次成為第一，OPPO增速則高達40%。

“海外市場已成為OPPO面向未來的關鍵增長引擎，約六成出貨來自海外。”近日OPPO首席產品官劉作虎對觀察者網表示，OPPO已進入全球70多個國家和地區，無論是在東南亞等優勢市場，歐洲等成熟市場，還是拉美、非洲等新市場，OPPO都能看到全新潛力，新品將會在亞太、歐洲、拉美等更多國家和地區銷售。

他還透露，OPPO已在印度、印尼、土耳其、巴基斯坦、孟加拉、巴西、埃及7個國家投資建廠，進一步提升本地化生產能力，約10家供應鏈企業配合OPPO在印尼建廠，生產電池、充電器等重要部件。

客觀來說，小米、OPPO和vivo等手機廠商，一方面可以在中國和歐洲等市場用更高價格的產品提振收入和利潤，另一方面也持續在新興市場以價換量，不斷打出性價比，這無疑會給傳音帶來不小的壓力。

事實上，傳音控股在財報中也給投資者提出過警示，“如果未來新興市場競爭加劇，行業整體毛利率下降，而公司無法持續保持產品創新并提高產品品質和服務水平，從而在激烈行業競爭環境中持續保持市場競爭優勢，公司亦將面臨市場地位下滑，毛利率水平下降風險，進而導致公司整體盈利能力下降風險。”

今年9月底，傳音控股高管在回應業績下滑時表示，該公司在非洲市場優勢地位的基礎上，持續推進其他新興市場拓展，同時繼續加大力度、加快發展移動互聯、擴品類等業務。

傳音手機產品 圖源：傳音控股官網

但從三季度業績來看，傳音控股業績收縮的趨勢尚未得到遏制。

根據財報，今年前三季度，傳音控股經營活動產生的現金流量凈額為12.41億元，同比下滑89.1%，“主要原因為報告期購買商品、接受勞務支付的現金較上年同期增長較大所致，增長原因主要由于公司采購付款有一定的賬期，2024年1-9月到期的采購款較大，付款同比增長較多。”

經營壓力之外，傳音控股今年也曾遭遇不少其他麻煩。

今年7月外媒曝出，美國芯片巨頭高通分別在中國、印度和歐洲等地起訴傳音涉嫌侵犯專利。同時荷蘭公司飛利浦在印度起訴了傳音，諾基亞也在向傳音施壓，要求該公司為產品支付專利費用。

9月底，傳音高管在回應與高通的糾紛時表示，將繼續展開專利談判，在尊重他人知識產權的同時，推動在公平、合理和非歧視原則框架下確定合理的許可費，以實現包括專利權人和被許可人在內的產業鏈共贏。

而就在9月6日，傳音控股公告稱，收到丹東市振安區監察委員會簽發的《留置通知書》和《立案通知書》，其決定對該公司財務負責人肖永輝采取留置措施及立案調查。

直到9月17日，傳音控股再度公告，于近日收到丹東市振安區監察委員會簽發的《解除留置通知書》，丹東市振安區監察委員會已解除對肖永輝的留置措施。

受業績等因素影響，今年4月以來，傳音控股股價持續震蕩走低。而在9月隨市場行情大幅上行之后，該公司近期再度大跌。截至10月29日午盤，傳音控股股價較10月8日高點下跌近30%，目前市值1060億元。