銀行搶灘中證A500場外指數基金：好產品與好時機

隨著中國的指數化投資浪潮奔涌而至，身處市場中的我們，無論是投資者還是金融機構，都將擁抱更大的機會。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

中證A500的熱度仍在持續上升。

Wind數據顯示，截至11月15日的最新數據，全市場跟蹤中證A500指數的場內外基金規模已突破2000億元。

其中，據媒體報道，首批20只中證A500場外指數基金開售首日即「吸金」超過200億；隨后，第二批12只中證A500ETF的發售同樣跑出了「加速度」。短短幾天，多只基金已經宣告提前結束募集。

作為「國九條」發布后的第一個寬基指數，中證A500指數兼顧均衡與成長的編制思路，為投資者布局A股核心資產提供了更好的抓手。而在供給與需求、資金與產品「雙向奔赴」的過程中，代銷渠道的發力功不可沒。

尤其，作為場外指數基金發售絕對主力的商業銀行們，包括國有大行和股份行在內的主要市場玩家們都已經開足馬力，全力布局。

想要真正借助中證A500場外指數基金，讓投資時代核心資產、捕捉β收益的方式走出交易所、走向更廣泛的投資者，無疑需要強大的渠道端打通「最后一公里」。

而作為中國居民儲蓄的「蓄水池」，無論是在線上還是線下、無論是服務深度還是廣度上，銀行依然是綜合能力極強的渠道。

1、「中國版標普500」：好產品與好時機

無數人曾經向「股神」巴菲特請教投資秘訣，但他在公開場合只推薦過一個品種，那就是「指數基金」。

尤其，標普500指數基金更是巴菲特的「心頭好」。為此，他2007年還發起了一場著名的「十年賭局」——由對沖基金的基金經理挑選主動基金組合，巴菲特挑選標準普爾500指數基金，雙方互賭看未來10年哪個收益更高。

最終的結果已廣為人知，巴菲特贏得了這場賭局。到2016年年底，標準普爾500指數的年復合收益率為7.1%，而基金經理收益率為2.2%。

對于很多普通投資者來說，標普500指數早已是標桿般的存在。它歷經多輪周期，在長達40余年的時間里只有7次年度收益虧損（來源wind，統計區間：1980.1.1—2023.12.31）。它始終把握著時代的脈搏，持續地給投資者帶來回報。

對于有望成為「中國的標普500」的中證A500指數，市場報以如此熱烈的反饋也不難理解了。

從編制思路來看，中證A500指數同樣具有廣覆蓋的特征，全部35個中證二級行業、91個中證三級行業都被納入其中，貼合A股市場整體行業分布情況。受益于行業均衡策略下的分散配置和選股，或許個股集中度的降低也有效避免了單一成分股波動帶來的影響。

與此同時，該指數又對于通訊、電子、醫藥生物等新興產業有所側重，更加順應資本市場結構變化和產業轉型升級的發展趨勢。

在此基礎上，一方面，中證A500指數在選股時剔除了ESG評級較低的公司，通過提高風險準入門檻做好投資者的「守門員」；另一方面則要求證券屬于滬股通或深股通交易范圍，便于外資配置，進而實現更好的流動性。

整體來看，中證A500指數兼顧了大盤核心資產與新質生產力的成長性，追求所選公司既能保持穩定的盈利貢獻和分紅貢獻，成長性公司又能實現更好的估值支撐，追求在提高勝率的同時降低賠率，這也是新一代寬基指數適合普通投資者的重要原因。

從過往數據來看，與其他同類可比指數相比，wind數據顯示，截至2024年11月15日，中證A500指數近十年累計收益率達60.04%，年化收益率4.95%，且在年化波動率、回撤風險等指標上表現優秀。

數據來源 ：wind，統計區間為2014.11.16-2024.11.15

在過去一個多月時間里，貨幣、財政以及產業等一系列利好政策的接連出臺更是加速推動市場進入修復期。而隨著寬基指數可能成為大體量資金借道入市的主要陣地，投資者有望長期受益。

2、分享時代紅利：配置核心資產

事實上，這兩年在政策鼓勵和「國家隊」增持等一系列因素的推動下，指數類產品的市場規模一直在快速擴張。

然而，不管場內ETF的「風」有多大，能夠參與其中的投資者仍在少數，至今也不過千萬量級，與整個市場的投資者數量相比不過九牛一毛。

（注：據滬深兩大交易所于2024年9月發布的《ETF投資交易白皮書》，截至2024年6月末，滬市ETF持有人數量共658萬戶（未穿透聯接基金），深市ETF持有人數量已達334萬（未穿透聯接基金），合計場內ETF的參與戶數已接近千萬）

目前，國內的「基民」數量已經邁過7億大關（數據來源：中國證監會），雖然其中一部分只嘗試過低風險類型的產品，但具有權益投資能力和意愿的客戶量級依然不可小覷。

從這個角度來看，中證A500場外基金的發展，有望讓更多普通投資者分享到資本市場的紅利。尤其在專業資管團隊的「操盤」下，更多投資者不僅可以「一鍵布局」核心資產，而且可以追求實現更好的風險管理和更穩定的投資回報。

以工銀瑞信中證A500指數證券投資基金（以下簡稱：工銀中證A500指數，A類：022442 C類：022443）為例，無需開立證券賬戶、無交易時間限制、1元起投等特征對于普通投資者來說更加友好。

該基金的運作方式又采取完全復制策略，即按照標的指數的成份股構成及其權重構建基金股票投資組合，并根據變動進行相應調整，盡可能貼合標的指數表現。

從過往的產品布局和服務來看，工銀瑞信在管產品涵蓋被動指數、指數增強、QDII等不同類型和策略，涉及10個wind二級分類。

其中，被動跟蹤策略又擁有包括寬基、行業主題、港股、多元配置和指數增強在內的「指數五大家族」產品線，通過實現全方位的戰略布局滿足投資者的多元化需求。

長期深耕所形成的專業化投資體系也讓工銀瑞信在控制跟蹤誤差風險、提升收益率方面積累了豐富的經驗——旗下15只ETF基金跟蹤誤差低于跟蹤同一ETF指數的平均水平。（數據來源于Wind，同類基金為Wind二級分類-被動指數型基金（只含主代碼），計算方法為算術平均，統計區間均為各自基金成立日到2024.09.30。）

而在費率方面，Wind數據顯示，截至2024年9月底，工銀瑞信旗下的9只寬基ETF管理費率及托管費率整體均值低于同類跟蹤同一標的指數ETF產品的平均水平，真正做到讓利于投資者。

為了給投資者更好的投資體驗，工銀中證A500指數基金還會在每季度進行分紅評估，并為投資者提供現金分紅或者再投資兩種選擇，這一思路也延續到了工銀瑞信中證A500交易型開放式指數證券投資基金（基金代碼：159362）。

這不僅可以進一步提升投資者獲得感，也有利于投資者通過「復利」實現真正的長期主義。而通過場內+場外，從中證A50、中證A100到中證A500的全布局，工銀瑞信也在持續為投資者打造豐富的投資工具，幫助他們實現更大的價值創造。

3、資產配置工具：財富管理的長期主義

央行最新披露的數據顯示，10月居民存款大幅減少，但廣義貨幣（M2）增速上升，市場分析認為，這與股市回暖帶來的資金虹吸效應有關。

隨著存款利率一降再降，低利率時代已然降臨，居民一直在尋找「性價比」更高的投資方式，但「短期化」、「存款化」甚至「投機化」的趨勢愈發顯著，讓本就表現不佳的投資收益「雪上加霜」。

這也是此次很多商業銀行大力推動中證A500場外指數基金的發展重要原因，隨著市場從「以產品為中心」邁向「以客戶為中心」，銀行業希望能通過長期資產配置滿足客戶的差異化需求。

值得注意的是，這一輪領跑中證A500指數基金代銷的銀行，正是那些積極布局大財富管理的「頭部玩家」。

面對市場供需兩端同時爆發，從托管到代銷，從對接資管機構到面向投資者，都需要成熟的大財富管理產業鏈來承接。比如擁有國有大行背景的工銀瑞信，也因為與銀行渠道的高效協同跑出了「加速度」。

而在經歷了過去幾年的積累和沉淀之后，中證A500指數基金也可能成為銀行推動財富管理服務厚積薄發、再進一步的關鍵因素。

可以預見的是，隨著中國的指數化投資浪潮奔涌而至，身處市場中的我們，無論是投資者還是金融機構，都將擁抱更大的機會。

注：中證A500指數2019-2023年各年度漲跌幅分別為：36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。指數過往數據不預示未來，不代表基金表現，也不構成基金業績的保證。
風險提示：分紅評估不構成收益分配承諾，基金管理人不保證每季度一定分紅。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。工銀中證A500指數基金為股票型基金，風險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制法跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特征。投資于本基金將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險等特有風險。投資ETF將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險等特有特征。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。