博時基金清盤規模在行業中“名列前茅”，團隊頻繁變動人心散了？

注：圖片為AI自動生成，圖文無關。

在各大利好因素影響下，自去年“9·24新政”以來，A股確實如大家所期，進入了上行市場。

Choice數據統計，自2024年9月24日至2025年3月10日的107個交易日中，上證指數錄得22.69%的漲幅，創業板指數更是創下了漲幅44.09%的好成績。整個市場交投活躍，AI概念火熱更是給市場“添了一把火”，投資者跑步入場，近幾日每天成交量維持在1.5萬億元以上，市場一片欣欣向榮景象。

幾家歡喜幾家愁，自“9·24新政”行情回暖以來，雖然主要股指都在反彈，但市場卻出現了262只基金清盤的情況（A、C基金分別列示，下同）。

其中作為老牌基金公司之一的博時基金，并未趕上這波“權益升浪”，不僅旗下基金頻頻清盤，整體權益規模更是一跌再跌。

更令人奇怪的是，博時基金旗下部分遭清盤基金卻業績尚可，為何投資者卻“用腳投票”贖回資金？

清盤規模在行業中“名列前茅”

自 2021 年起，博時基金的清盤基金數量一路攀升，在整個基金行業中名列前茅。從基金類型來看，清盤范圍廣泛，涵蓋主動權益、股東收益、指數以及 FOF 等多個領域，不僅反映出市場環境的變化，也凸顯出博時基金在產品管理和市場適應方面的問題。

對于一家頭部基金公司而言，如此大規模的清盤現象實屬罕見。

其中，博時基金旗下權益產品，是清盤“重災區”。Choice數據顯示，去年9月24日以來，博時基金旗下已有22只基金清盤。筆者梳理發現，除博時中證科創創業50ETF發起式聯接基金外，其余20只基金均為“權益類產品”，其中甚至包括博時養老目標FOF。

2024.9.24~2025.3.10博時基金產品清盤情況，數據來源：Choice金融終端

再向前追溯，去年博時基金的基金清算數量在所有機構中同樣位居前列。2024年內，博時基金旗下已有博時中證疫苗與生物技術ETF、博時新起點A、博時鑫榮穩健A等13只基金清算。

除了已經清盤的基金，博時基金目前還面臨著潛在的清盤危機。截至 2024 年年末，其旗下共有 387 只基金，其中規模低于 5000 萬元的多達 63 只，更有 7 只基金規模甚至低于 1000 萬元，這些基金隨時都有可能因規模問題而被迫清盤。

這些面臨清盤風險的基金中，指數基金占比較大。在當前指數基金降費的大趨勢下，行業競爭日益激烈，博時基金的壓力可想而知，未來的清盤風險也隨之增大。

多只產品已清盤且諸多基金面臨規模危機，博時基金在管權益規模持續下跌。

數據來源：天天基金網

天天基金網數據顯示，截至2024年末，博時基金股票型基金規模達42.25億元，相較2021年高點79.98億元的在管規模近乎腰斬。

數據來源：天天基金網

此外，博時基金的混合型基金最新規模為673.97億元，相較2021年末1473.33億元的高點，同樣相去甚遠。

業績尚可卻屢遭拋售？

筆者梳理發現，博時基金旗下產品清盤的原因多為“基金資產凈值低于合同限制”。

而這背后深層次的原因往往是基金業績不佳，導致投資者用腳投票。令人費解的是，博時基金清盤的部分基金業績并非一塌糊涂，這就使得清盤現象顯得尤為尷尬。

以今年1月清盤的博時榮升穩健添利為例，該基金成立于 2020 年 4 月 29 日，由李漢楠和陳鵬揚兩位基金經理掌舵，成立之初募集規模接近 10 億元，起點不可謂不高。

然而，在 2021 年下半年，基金規模突然從 9.24 億份大幅縮水至 1.66 億份，持有人戶數也從 1.2 萬戶銳減至 0.34 萬戶，這期間基金業績并未出現明顯下滑，這種資金和持有人的大規模流失令人始料未及。到了 2023 年上半年，基金規模進一步下跌至 0.5 億份，且主要是普通投資者拋售，這一數據的異常下滑在市場中顯得格外刺眼。

博時榮升穩健添利業績走勢數據來源：東方財富Choice

2023 年，李漢楠和陳鵬揚相繼卸任，他們的任職回報分別為 13.31% 和 12.61%，在同類產品中處于中等偏下水平。此后，羅霄和李重陽接管該基金，但成績并未好轉，反而持續滑坡，同類排名逐漸向倒數靠近。

博時研究優享和博時阿爾法回報的情況也大致相同，兩只基金均由沙煒管理。沙煒在業內雖名氣不算響亮，但部分在管基金卻長期業績尚可，例如他長期管理的博時絲路主題在 9 年又 215 天的任期內實現收益 70.40%，在同期普通股票型基金中排名 22/99 。

博時研究優享和博時阿爾法回報的業績也并不算差，例如博時研究優享，由于當時市場大環境不佳，在沙煒任期雖然虧損了8.85%，但是同類排名在31/2606。

博時研究優享業績走勢數據來源：東方財富Choice

然而，這樣相對不錯的業績仍未能阻止投資者的拋售，到 2024 年年末，該基金總份額只剩下 0.45 億份，低于清盤線。

為何上述業績尚可的基金卻頻頻遭到投資者贖回？

分析人士表示，首先源自投資者對博時基金整體信任度下降，博時基金近年來清盤基金數量較多，這種大規模的清盤現象讓投資者對其整體管理能力產生質疑，進而影響到對具體基金產品的信心，即使某些基金業績尚可，投資者也會因對公司的信任度下降而選擇贖回。

團隊頻繁變動或引發投資者擔憂

“部分投資者或出于對博時基金團隊穩定性擔憂，才贖回上述業績尚可的博時基金旗下產品。”上述分析人士補充。

事實上，博時基金團隊近期的確變動頻繁。

2025年，博時基金先后對卓若偉、陳偉、李重陽三位基金經理進行崗位調整。而就在去年年底，博時基金還解聘了沙煒等明星基金經理，但其繼任者并沒能扭轉產品業績虧損局勢，收益率仍告負，而博時基金也面臨著人才凋零的困局。

其中，卓若偉卸任博時恒盛一年持有期A等產品，管理期間該基金連續3年自然年度虧損，累計虧損13.74%，在偏債混合型基金中排名倒數第8位，他管理的8只基金均排名同類后段，投資者大幅撤離，基金份額縮水95%，策略上高倉位配置權益資產及可轉債未能抵御市場波動致固收+策略失效。

同樣，李重陽卸任7只基金，其中6只業績排名靠后，他當前在管的兩只基金任期收益率同類排名倒數。陳偉卸任博時穩益9個月持有A等產品，他管理的基金業績分化很大，博時穩益9個月持有A任期內回報較好，但其他產品排名倒數，管理規模大幅縮水。

而曾備受矚目的明星經理沙煒也已于年前卸任，事實上已有多年業績表現不佳，此前管理的基金產品近三年跌幅超20%，規模腰斬。除了其任職時間最長的博時絲路主題以及“迷你基”博時研究回報，沙煒管理的其余產品任職回報均為負。

但當沙煒卸任基金經理后，博博時阿爾法回報和博時遠見回報目前由基金經理金耀獨自管理，博時絲路主題則由基金經理王晗獨自管理，就目前結果來看并沒有扭轉局勢。

Choice數據顯示，截至3月10日收盤，王晗掌舵博時絲路主題任期內累計虧損-3.63%。

公開資料顯示，金耀2010年起先后在安邦資產、天弘基金、民生加銀基金工作。加入博時基金前，任職期間的民生加銀研究精選曾在3年時間取得漲幅209.46%的傲人成績，但其管理的民生加銀優選、民生加銀聚優等3只基金產品任期虧損均超過20%。

而王晗是博時基金自主培養的基金經理，2020年加入博時基金，只有不到2年的基金管理經驗，資歷尚淺。2023年2月1日，王晗接手博時戰略新材料主題，其任期內仍未扭虧為盈。