2025年的航空航天，是否迎來了“iPhone時刻”？

賽道投資以行業(yè)發(fā)展前景為視角，擇優(yōu)選擇高潛力賽道，是較為高效的投資范式之一。典型如2020年的新能源賽道，隨著行業(yè)需求爆發(fā)，新能源板塊一年漲超1倍。

彼時彼刻，恰如此時此刻。

如今的航空航天板塊，正是下一個值得重點關注的賽道。在全球軍費上漲周期、軍民融合周期等多重硬核邏輯的推動下，航空航天賽道即將迎來爆發(fā)節(jié)點，其中僅國產(chǎn)大飛機領域的突破，就有望給板塊帶來1.4萬億美元的業(yè)績增量。

航空航天投資正當時，相關投資工具也在跑步入場。比如，華夏基金旗下的航空航天ETF（159227）已在4月14日公開發(fā)售，并在5月16日上市交易。

俗話說，春江水暖鴨先知，當機構針對某一板塊推出相應投資工具，往往意味著板塊出現(xiàn)了值得押注的投資機會。那作為投資人，我們應該如何把握此輪投資風口呢？

/ 01 /航空航天來到iPhone時刻

iPhone時刻，出自GTC大會上英偉達CEO黃仁勛對ChatGPT的評論，指某個行業(yè)迎來革命性的向上發(fā)展時刻。

眼下，航空航天板塊正迎來類似時刻。4月以來，國證航天等多個相關指數(shù)都曾一月漲超20%，近日雖高位回落。但結合基本面、政策面，航空航天板塊依然值得重點關注。

從基本面看，相關公司業(yè)績已迎來增長拐點。按照興業(yè)證券的說法，自2024年三季度開始，行業(yè)在手訂單已開始回升。進入2025年后，在手訂單也正陸續(xù)轉化為業(yè)績，一季度，A股軍工板塊營收同比增長3%。

拉長周期來看，航天航空板塊業(yè)績正處于爆發(fā)前夜，具體有短、中、長三大邏輯支撐。

短期來看，之前受“十四五”規(guī)劃中期調整、訂單下達延遲等因素影響，軍工行業(yè)業(yè)績釋放被延后。但2025年已來到“十四五”收官之年，軍工訂單進入交付關鍵期，企業(yè)業(yè)績有望加速釋放。考慮到國際軍貿(mào)中飛機、導彈等航空航天裝備占比達60%，其業(yè)績受益最明顯。

中期來看，國內(nèi)以及全球軍費開支上漲，將為航空航天持續(xù)提供增量業(yè)績。2024年，全球軍費開支達到了27180億美元，同比增長9.4%，創(chuàng)下冷戰(zhàn)結束以來最大同比增幅。國際沖突頻發(fā)之下，全球軍費開支增長是長期趨勢。

市場規(guī)模大了，我國軍工企業(yè)的份額也在提升。目前，我國軍貿(mào)全球占比僅5.8%，與我國軍工實力并不匹配，參考美國超4成的全球軍貿(mào)占比，我國軍工企業(yè)市占率仍有數(shù)倍提升空間。

長期來看，軍民融合是大勢所趨，民用領域的持續(xù)突破，將顯著提高航空航天板塊的天花板。

比如在國產(chǎn)大飛機領域，此前國際民航呈現(xiàn)波音、空客“雙寡頭”的競爭格局，二者占據(jù)9成份額，但如今在國家大力支持下，國產(chǎn)大飛機C919已成功交付并具備穩(wěn)定運行能力。

國產(chǎn)大飛機也有著廣闊的市場空間。據(jù)《中國商飛公司市場預測年報(2024-2043)》數(shù)據(jù)，未來20年預計將有9323架飛機交付中國市場，市場價值約1.4萬億美元。

與此同時，商業(yè)航天也正成為催動航空航天板塊增長的重要動力。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游衛(wèi)星制造和AIT、 中游衛(wèi)星發(fā)射服務及地面設備制造、下游衛(wèi)星運營和應用。近年來中國商業(yè)航天快速發(fā)展，2019-2023年市場規(guī)模CAGR高達23%。

在基本面強勢的基礎上，政策面也錦上添花。政策引導下，行業(yè)并購重組進入活躍期，而從歷史上看，并購重組和資產(chǎn)注入始終是航天航空板塊大級別行情的核心驅動因素之一。

最后，航空航天板塊也符合現(xiàn)階段A股的投資風格，A股正進入科技投資周期，航空航天正是硬科技的重要一環(huán)。在A股科技投資周期中，航空航天作大概率不會缺席。

那么，投資人應該如何把握相關投資機會呢？

/ 02 /一鍵布局航天航空

航空航天因為有極強的軍工屬性，存在顯著的信息不透明性和研究復雜性。投資者借道相關指數(shù)來布局整個產(chǎn)業(yè)鏈，是獲取穩(wěn)定收益的重要手段。

從相關指數(shù)的表現(xiàn)看，國證航天指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，4月啟動的軍工行情中，國政航天指數(shù)漲幅居前。拉長周期來看，其近一年、近五年漲幅分別為16.22%、-32.18%，顯著跑贏滬深300（11.73%、19.15%），中證1000（14.38%、22.34%）等寬基指數(shù)。

國政航天指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，核心是因為其在軍工細分賽道產(chǎn)品中展現(xiàn)出了高純度、高彈性、高成長的競爭優(yōu)勢。

所謂高純度，是指國政航天指數(shù)相對其它軍工指數(shù)，更聚焦價值量高的航空航天裝備。

目前，國政航天指數(shù)申萬二級行業(yè)中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空裝備和航天裝備權重合計高達73%，遠高于中證軍工（40%）和中證國防（53%）。

正如上文所說，空天裝備占到全球軍貿(mào)的6成左右，且利潤率高于其它大部分軍工產(chǎn)品。作為含“空天裝備”純度最高的國政航天指數(shù)有望比其它軍工指數(shù)享受到更多行業(yè)紅利。

而從所選標的看，國政航天指數(shù)精選航天航空裝備、軍工電子等優(yōu)質企業(yè)，均為核心資產(chǎn)。

比如國政航天指數(shù)的第一大權重股光啟技術，是超材料尖端裝備核心供應商，目前已掌握新一代超材料產(chǎn)品的深度計算、智能制造以及高效測試等核心技術，產(chǎn)品獲得核心軍工客戶認可。第二大權重股，航發(fā)動力則是國內(nèi)唯一能夠研制渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞等全譜系軍用航空發(fā)動機的企業(yè)。

也正是因為覆蓋標的優(yōu)秀，該指數(shù)具有新質生產(chǎn)力匯聚地的特征。在經(jīng)濟轉型背景下，新質生產(chǎn)力是未來長期主線和主陣地，其覆蓋標的也具有較好的成長性。如一季度，權重股中國衛(wèi)星、光啟技術營收同比增速達到33.6%、16%。

與此同時，將國證航天指數(shù)成分股與wind熱門主題指數(shù)成分股進行比較，國證航天與軍民融合、低空經(jīng)濟、大飛機、軍工、衛(wèi)星制造等主題重合度較高。這使國政航天指數(shù)更受益熱門板塊驅動，有了更多的市值增長機會。

最后從指數(shù)編制看，國政航天作為典型的小盤成長指數(shù)，成分股中，小市值企業(yè)占比高，其成分股市值低于100億的個數(shù)占比達38%（中證軍工、中證國防分別為14%、10%），遠低于同類指數(shù)。

而小盤成長指數(shù)的特征是估值彈性更高，在指數(shù)上漲周期中能，給投資人帶來更多回報。

當前小盤風格處于順風期。近一年以來，小盤股指數(shù)中證1000漲幅（11.9%）高于大盤股指數(shù)滬深300（6.3%）。

在小盤股市值擴張周期中，國政航天指數(shù)有望給投資者帶來更高的收益潛力。

/ 03 /被動之王再加碼，指數(shù)收益再放大

國政航天指數(shù)的優(yōu)越性，吸引到了基金公司爭相布局。

華夏基金跟蹤國政航天指數(shù)推出了航空航天ETF（159227），為了確保基金運作的高效性和透明度，華夏基金還設置了嚴格的風險控制措施，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.2%，年跟蹤誤差不超過2%。

航空航天ETF（159227）的基金管理人華夏基金素來重視投資人回報。其注重將投資收益及時轉化為紅利。截至2024年底，華夏基金旗下產(chǎn)品累計為客戶盈利3286億元，旗下公募基金累計分紅2400億，其中2024年分紅195億。持續(xù)的分紅習慣也有望帶給投資人更多收益。

如今，隨著航空航天ETF（159227）的推出，華夏基金進一步完善了旗下投資版圖，此舉既有望給投資人帶來了相關收益，也支持了國家硬科技領域的發(fā)展。