透視財務費用！！！

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財務費用主要是利息凈支出，有可能是正數(shù)也可能是負數(shù)。我們從財務費用總額的多少能夠大體判斷出企業(yè)的資金和現(xiàn)金流狀況。財務費用為負數(shù)，一般說明企業(yè)資金充足，拿著大量現(xiàn)金理財；而相反財務費用為正數(shù)，一般說明企業(yè)資金緊張，更有甚者抵押借款，借新還舊，可謂冰火兩重天。財務費用與凈利潤的比值可以用來分析公司的償債壓力，如果財務費用與凈利潤的比值大于1，說明該公司的財務費用吃掉了大量利潤，一定程度上淪為銀行的打工仔，償債壓力大，而且其償債能力大幅減弱。對于這些企業(yè)，投資者要著重關注其近年來的融資成本走勢以及融資渠道。

深圳銀行人：馬老師的報表科目分析總是這么淺顯易懂，財務費用是看報表最常關注的科目之一。

liUzhAAA：馬老師，如何判斷一家企業(yè)借款很高呢？

馬靖昊：我們可以通過分析財務費用下面的利息費用與公司凈利潤的比值這個指標來判斷，如果利息費用/凈利潤＞15%，則證明公司的借款很多，這是一個經(jīng)驗值，借款的利息都占到凈利潤的15%，這樣的話說明公司的借款數(shù)據(jù)太大了。

如果一家上市公司的財務費用連續(xù)多年為負數(shù)，一般表明該公司的盈利能力強，并且凈利潤含金量高，公司的現(xiàn)金流好，這樣，才有錢存放在銀行賺取利息。

大曾說會計：超募的新上市公司都這樣，一大堆資金拿去理財，也不代表業(yè)績含金量高。

逯靜一：連續(xù)多年。

默默sini：這種股票現(xiàn)在都是百倍估值財務是用來刪除股票的，避雷用，只要沒有雷就挺好。

馬靖昊：是的，財務分析就是用來避雷的。

因此，我們不妨將“財務費用連續(xù)多年為負數(shù)”作為篩選股票的一條標準，這里面值得我們投資的好公司概念一定很高，當然，也要考慮其股票價格是不是已經(jīng)炒上去了，如果炒上去了，就要小心介入。賺錢再多的好公司，也可能其股價中已經(jīng)含有較多的泡沫。

費用一般稱為“三費”，包括銷售費用、管理費用和財務費用，我們在計算企業(yè)費用率時，不能簡單地認為費用率=（銷售費用+管理費用+財務費用）÷營業(yè)收入，而是要單獨考慮財務費用的正負情形。如果財務費用是正數(shù)（利息收支相抵后，是凈支出），就把它和銷售、管理費用加總一起除以營業(yè)收入計算費用率；如果財務費用是負數(shù)（利息收入相抵后，是凈收入），就只用（銷售費用+管理費用）除以營業(yè)收入計算費用率。

啟舟之路：財務費用是負數(shù)，已經(jīng)是收入不是支出，一般我們眼里，費用就是支出，財務費用例外。

江蘇的石頭：財務報表分析，絕對不是簡單的照書畫瓢。

杪商不語：跟著馬老師總會進步。

一般來講，如果一家企業(yè)的三項費用（銷售費用、管理費用及正的財務費用之和）能夠控制在毛利潤的30%以內，說明產(chǎn)品競爭力很強，屬于優(yōu)秀的企業(yè)；在30%～70%區(qū)域，仍然是具有一定競爭優(yōu)勢的企業(yè)；如果費用超過毛利潤的70%，通常而言，產(chǎn)品處于紅海之中，競爭力弱，屬于經(jīng)營比較困難的企業(yè)。

啟舟之路：淺顯易懂，其實多看看上市公司的財務報表，也會得出與馬老師類似的結論。

是摩步不是機步啦：馬老師，想跟你學。

最終守夜人五：實為真知灼見。

財務費用的產(chǎn)生是企業(yè)舉債經(jīng)營的結果，總資產(chǎn)收益率的高低是決定公司是否應舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。

企業(yè)不是借到錢就是“師傅”，得具備借錢的能力，也就是至少總資產(chǎn)報酬率大于負債利息率。總資產(chǎn)收益率一般應該≧5% 或 ≧一年期銀行貸款利率。

當總資產(chǎn)收益率（息稅前）大于債務利息率時，利用負債籌資能帶來正的財務杠桿效應，公司會獲取更大的收益；當總資產(chǎn)收益率（息稅前）小于債務利息率且大于零時，這時負債經(jīng)營產(chǎn)生的財務杠桿將其到負面作用，其后果是企業(yè)所有者承擔更大的額外損失，這些額外損失就是企業(yè)的財務風險，還不起錢時，甚至會引發(fā)資金鏈斷裂，導致企業(yè)破產(chǎn)。

朵妞嘻：為什么你一說我就懂。

一路向北的胡醫(yī)刀：總資產(chǎn)收益率如果持續(xù)小于無風險利率，那公司繼續(xù)經(jīng)營就是在毀滅價值。

馬靖昊：給大家介紹一個”龐氏利息“的概念，當企業(yè)支付利息的現(xiàn)金中有一部分來自于籌資活動流入的現(xiàn)金，則此為龐氏利息。此類企業(yè)最終一定會由于資金鏈斷裂而導致破產(chǎn)。

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