小分子CDMO集體大踏步全球化擴張，MNC攜手探路！

歐美同行已撤退押注生物藥（典型如龍沙），日韓也緊隨其后（典型如三星生物、富士膠片），印度優勢在仿制藥（缺少創新藥發展基因）。小分子新藥不退潮，中國CDMO集體業績高增猛漲，大踏步全球化擴張。

小分子CDMO大踏步全球化擴張，集體兩位數高增猛漲

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以前是龍頭的時代。

凱萊英小分子CDMO全球排名前五；

藥明康德，屬于六邊形戰士，具備制霸全球市場的實力；

康龍化成從前端業務導流，短短幾年做大后端，CDMO狂飆到30億元的量級，等于再造一個博騰。

行業前五博騰股份，雖然在過去受拖累于大分子產能擴張，但傳統小分子業務的增速在美國市場已趕超凱萊英。

現在是百花齊放，集體全球化擴張的時代。二梯隊崛起。

從原料藥轉CDMO的九洲藥業、普洛藥業，在全球市場站穩腳跟；

從分子砌塊延伸全鏈發展為CXO一體化的藥石科技，全球市場、全線提速。（ps：有意思的是，它和CDMO同行們不是競爭而是競合關系，不少CXO找它定制生產分子砌塊，它是行業化學專家型企業）。

其他案例，歡迎評論區補充。

直接放相關財報及今年中報數據，佐證上述解讀。（詳見下圖）

整體來看，美國降息預期升溫（日前已宣布降息）、地緣政治風險事件逐步淡化、生物醫藥投融資處于改善的過程之中，外部環境對CXO企業的負面影響正漸漸驅散，此前大訂單（比如凱萊英新冠大單）對CDMO企業的業績基數壓力也不復存在。加上國內創新藥出海火熱，有望帶動產業鏈上下游提速，中國小分子CDMO的全球化擴張會更加順利。

高增猛漲要可持續，MNC攜手探路

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中國小分子CDMO業務不僅高增猛漲，盈利能力也不錯。

wind數據顯示，2024年前三季度，凱萊英、藥明康德、博騰股份銷售毛利率分別為42.92%、40.06%、22.60%，今年一季度康龍小分子CDMO的毛利率是30.4%，半年報凱萊英小分子CDMO毛利率為47.79%，藥明康德是43.5%，剛扭虧的博騰股份拉升至27.63%，全球全線市場提速的藥石科技整體毛利率為31.05%，用于藥物發現的分子砌塊業務毛利率57.29%……

未來，中國小分子CDMO，如何繼續保持高增猛漲及可持續的盈利能力？

龍頭梯隊的凱萊英給出的答案是：對連續流化學技術的布局、大面積成熟產業化應用。

二梯隊企業藥石科技的答案更進一步：不僅要推動前沿技術的產業化應用，還要加速綠色化學從實驗室到產業化的落地，因為這是全球市場客戶尤其是MNC一直以來無比關注的領域。

換言之，中國小分子CDMO的全球化不僅要有高效率、性價比成本優勢，更要以技術壁壘構建起產業的綠色、環保、可持續性。

過去，藥石科技與全球幾乎所有前20大藥企達成合作，深諳歐美客戶尤其是MNC對全球戰略合作伙伴的綠色安全生產有著什么樣的高標準、嚴要求。

同時從分子砌塊起家的藥石科技，在業內被擬人化稱為“化學專家型企業”，對行業趨勢的洞察極具前瞻性，十年前就開始逐步落子布局，通過探索連續流、微填充床等新技術，以技術革新推動精細化工向規范化、低風險模式轉型。

十年對革新技術的探索與產業化落地，猶如一場長征。十年后的今天，終于結出碩果——藥石科技已基于連續流技術構建"本地研發+全球交付"模式，這打破了行業的傳統競爭瓶頸：

公開資料顯示，藥石科技以連續流生產為核心，將人力需求從傳統工藝的20人壓縮至1人，既解決歐美市場人力成本高問題，又通過源頭技術設計滿足當地嚴苛的安全環保法規，實現從"成本驅動"到"技術驅動"的優勢轉換；同時依托自研微填充床技術，團隊為客戶建立“貴金屬賬戶”，實現催化劑90%-95%的回收率，顯著降低使用成本與環保負擔，構建起從技術創新到綠色生產的完整價值閉環。

藥石科技通過長達十年、領先行業，對革新技術的長征探索與落地，打造出安全環保的全球化生產體系，正為其贏得全球客戶尤其是MNC的青睞：上半年公司全球市場全線高增，來自跨國制藥企業的收入占比達40%，同比增長69.73%；學術界、產業界也頗為認可：

今年10月10日，“第二屆藥石科技綠色化學論壇”將在中國?南京揚子江國際會議中心龍山湖酒店盛大啟幕，20余位全球學術界與產業界領袖，包括阿斯利康、默克、默沙東、勃林格殷格翰等MNC的資深專家都將出席，攜手藥石科技探索如何以技術革新打造行業可持續的強增長高盈利綠色發展路徑，探討企業綠色轉型中創新、成本與合規的平衡，解密綠色低碳如何驅動制藥業下一階段創新與競爭力，為中國新藥及CDMO加速全球化照亮前路，也歡迎產業各方掃下文議程表中二維碼報名參與、共襄盛會，一起迎接全球化新未來。