漲得無敵了

8天沒賭了，小伙伴們是不是很期待開盤？

值得聊的消息可以直接分為兩類：黃金和其他，因為黃金實在太拉風了。

【黃金】

要講短期的事件刺激，那就是美國政府關門引發(fā)避險情緒，或者是日本新女首相的寬財政+寬貨幣的經濟政策，以及中國央行持續(xù)購金等。

關于黃金的估值，之前的文章里已經寫過了，結論是不低估。現(xiàn)在隨著黃金價格突破4000，即使假設全球央行的總資產恢復到21年的歷史最高值，黃金的估值也是不低。如下圖，當前的估值跟2010年那個時候差不多：

當然也有觀點說，貨幣永遠是超發(fā)的，那黃金就永遠漲。

這句話是對的，但對于專業(yè)的投資者，這句話沒有意義，因為99.9%的人的投資久期沒有那么長。橫盤5~10年再漲，就好比年過半百了，女神再給你發(fā)來曖昧短信。

但是銅有點意思，之前有小伙伴說過，金銅比到了歷史極值了。

歷史上金銅比整體穩(wěn)定在一個區(qū)間，邏輯是因為既然黃金因為貨幣濫發(fā)而漲，而貨幣濫發(fā)總會帶來經濟的增長，或者是科技的發(fā)展，都對應著銅的需求，所以銅價也會跟上來。

對應到上圖里，是每次金銅比達到某個極值時（每次絕對位置都有差別），都是大的危機，比如08年金融危機，以及20年的疫情，黃金都因為大放水或者避險情緒而先漲，銅在初期反而因為經濟預期而下跌，但后來都慢慢趕上來了。

即使是今年市場講的邏輯，特朗普的騷操作導致美元信用逐步瓦解，黃金價值飆升，但同時騷操作里很重要的一部分是重構制造業(yè)，對應的是底層資源的爭奪。不想造襯衫螺絲釘，要造飛機坦克汽車，沒有礦產資源怎么行？促進俄烏和談，也是想要烏克蘭的礦產。

所以從邏輯的角度看，不管黃金是講貨幣濫發(fā)，還是美元體系因為特朗普的騷操作而瓦解等，金和銅的邏輯都是一致的，不一致的地方就是很大級別危機的時候，但一般也是短期的。

銅我是覺得可以旗幟鮮明的看多的。但關于黃金的投資建議，我覺得這個時候是很難給的，我長期不看空，短期漲幅也很大，擁擠度不高不低。而且每個人買的理由也不一樣，所以沒法一概而論。

如果是想搞短期交易，博弈波動性和趨勢，黃金股ETF（159562）更合適一些。

【其他】

其他消息整體都一般。

泛科技方面OpenAI是中心，Sora2 APP比較火爆，同時OpenAI 將采購 AMD 的 6GW 芯片，AMD股價大漲，跟之前甲骨文是一個套路。目前泛AI的產業(yè)進展還是處在拼資本支出的階段。

國內宏觀數據方面，文旅依舊是量升價跌，樓市整體也不大行，白酒數據不好。

港股整體是先漲后跌，而且是假期第一天大漲，然后連續(xù)跌，一直跌到A股開盤，太TM經典了。

整體來看，我覺得股市和商品市場，都是延續(xù)九月份的狀態(tài)，假期并沒有逆轉劇情。

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