穩健投資，多元配置是“必修課”

??懂財帝出品 · 作者｜嘉逸

“低能耗搞錢”，正成為越來越多年輕人的理財需求。

他們不追求暴富，也不費心想當“資產主理人”，只求穩微賺，更青睞省心、穩健的投資產品，“拒絕情緒內耗，能跑贏通脹、長期增值，就滿足了。”

與此同時，穩健投資的風，也吹到了高凈值人群中。某國際銀行私行業務負責人表示，高凈值人群的訴求已從“追逐高收益”轉向“追求穩健增值與安全”，越來越關注資產多元配置。

但，具體該如何實踐？可以借鑒全球知名對沖基金——橋水基金的全天候策略：均衡配置長期國債、中期國債、大宗商品、股票、黃金等。

但問題是，全球有100多個國家發行了國債，港股有2000多家上市公司，A股有5000多家上市公司。而大多數投資者不了解資產邏輯，不懂投資框架，更沒有精力去研究分析、精挑細選。

綜合來看，FOF基金是不錯的選擇。它就像一個“專業買手”，基于分散投資理念，通過投資優秀的債基、股基、商品基金、QDII基金、公募REITs等產品，來實現多元化資產配置，并平滑波動、降低風險。

FOF基金正受到追求穩健資金的歡迎和增持。據Wind數據統計，截至6月30日，今年以來，公募FOF管理規模增長了332億元，增幅為25%。

01 ｜ FOF穿越“牛熊”

FOF，基金中的基金，是由專業的基金買手為你構建的一攬子基金組合。

它的優勢在于多元化投資，通過配置多只不同類型、不同風格的基金，間接布局到A股、港美股、全球債券、貨幣、商品等多個領域，有效降低單一資產“黑天鵝”，或單個基金經理“失手”帶來的風險。

同時，FOF基金的管理團隊都是專業研究人員，擁有豐富的投資經驗。他們會對市場上1萬多只基金進行深入研究，再精挑細選出優質基金納入投資組合，幫助基民減少“選基焦慮”。

此外，FOF基金可能還會擇時。基金經理會根據宏觀市場情況，靈活調整投資于不同基金的比例，動態優化資產配置，力爭實現“上漲跟得上，下跌控得住”。

從發展歷史來看，FOF基金起源于美國，美國投資公司協會數據顯示，截至2024年底，美國FOF規模已達到3.4萬億美元，備受DC（雇主養老金計劃）計劃、IRAs（個人退休賬戶）等長線資金的青睞。

近幾年在國內，政策支持，疊加中長線投資需求的興起，中國FOF也迎來了“春天”。

Wind數據顯示，截至今年6月末，公募FOF已有519只（不同份額合并統計），管理規模達到1651億元，與2017年首批FOF發行規模相比增長近12倍。

數據說明：指數數據來自Wind，截至2025.09.30。

業績方面，FOF基金穩健穿越了市場周期。據Wind統計數據，2021年-2024年5個完整年度中，FOF基金指數有3年實現了正收益。

對比滬深300、中證全債、SGE黃金9999、標普500等指數，FOF基金指數的投資獲得感并不差，它相對穩健、波動幅度較小。

02 ｜ 多元資產配置是“必修課”

隨著市場環境日益復雜，未來要穩健投資，多元資產配置是“必修課”。

正如諾貝爾經濟學獎得主哈里·馬科維茨所言：“資產配置多元化是投資的唯一免費午餐。”

FOF基金，是普通人吃到這份“免費午餐”的相對便捷、專業的工具。

值得注意的是，FOF基金包括普通FOF和養老FOF，二者有一定的差異。

投資策略和目標方面，普通FOF相對靈活，養老FOF則采用目標日期（TDF）或目標風險（TRF）策略，二者都追求長期穩健收益。

投資范圍方面，普通FOF投資范圍相對廣泛一點，涵蓋從穩健到進取等多種類型，以適應不同投資者的風險偏好與需求。相比之下，養老FOF的投資目標更為聚焦，主要以養老目標為導向，因此對資產配置比例會有較嚴格的限制。

普通FOF適合各類投資者，尤其是希望通過基金組合實現資產配置的投資者。養老FOF為養老投資需求而設計，適合中長期持有、希望為退休生活儲備資金的人群。

截至今年二季度末，普通FOF管理規模更大，更有代表性。因此，具體以工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）（A類013300、C類013301）作為分析案例。

它定位中風險“固收+”FOF，基金經理是趙志源、徐心遠，兩人研究功底扎實，背靠工銀瑞信完善的投研大平臺。

在大類配置上，他們多維度操作，重點關注權益、黃金、債券等資產。細化到權益資產內部，他們重點關注偏股基金、紅利低波、美股、港股等，攻守兼備。

擇時調倉能直接體現投資水平。據基金定期報告顯示，2024年底，工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）前瞻性配置了黃金。2025年一月份，它增配了成長類資產。今年二季度，它增配紅利低波、內需消費、中小盤，并維持對黃金和創新藥的超配。（數據來源：基金2024年年報、2025年1季報、2025年2季報）

反映在業績上，工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）表現優異。托管行復核數據顯示，截至9月30日，A類近一年收益率為8.76%，大幅跑贏業績比較基準的4.59%。銀河證券數據顯示，截至9月30日，該基金最近1年、2年、3年表現在同類基金中均排名前列，分別為8/69、13/59、6/32。【數據說明：1、業績及基準來自托管人復核數據，截至2025.09.30。2、排名來自銀河證券，同類指“基金中基金(FOF)-混合型FOF-混合型FOF(權益資產0-30%)(A類)”，截至2025.09.30。】

同時，它的風險控制也做得不錯。Wind數據顯示，工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）A近一年最大回撤2.33%，夏普比率為1.98；即便拉長時間至近三年，7.62%的最大回撤與0.40的夏普比率也依舊優于同類平均水平，風險控制能力得到了充分體現。

如今，理財、搞錢話題熱度越來越高，中國基民已超過8億。

但回顧2020年以來全球資本市場的走勢，波動已成為常態。歷史經驗表明，相比于將資產集中投資于單一類別（如債券、黃金）或個別股票與行業，采取更為分散的配置策略或許是應對市場不確定性的更有效方式。

作為普通投資者，我們無法阻止波動，但應該讓自己的投資旅程走得更遠、更穩。

專業的事交給專業的人。綜合對比之下，FOF基金既有廣度又有深度，分散配置+再平衡，確實是“低能耗”省心，更能帶來確定性的選擇。

數據說明：工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）A成立于2021-11-09，該基金2022年-2024年各年度凈值增長率分別為-1.34%、-1.72%、4.95%，同期業績比較基準收益率分別為0.71%、3.23%、8.30%；基金凈值增長率及基準收益率來自基金各定期報告。

風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。

工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）為混合型基金中基金，其預期收益和風險水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于債券型基金、債券型基金中基金、貨幣市場基金、貨幣型基金中基金。

本基金對于每份基金份額而言，設置了6個月的最短持有期，投資者只能在最短持有期到期日后的開放日內提出贖回申請，面臨在最短持有期內無法贖回的風險。如果產品投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。

說明：數據源于公開披露，不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。