中國拋售603億美債，最大“接盤俠”誕生，大幅增持超2000億美元

由于10月初美國未能在財政撥款問題上達成一致，美國宣布停擺，相關(guān)職能機構(gòu)關(guān)門，這直接導(dǎo)致很多數(shù)據(jù)未能及時公布，比如美國三季度GDP數(shù)據(jù)、8月美債數(shù)據(jù)、非農(nóng)報告數(shù)據(jù)等等。

最近，美國職能機構(gòu)重新開門，相關(guān)數(shù)據(jù)也在陸續(xù)公布中。11月18日，美國財政部公布了最新的TIC報告，也就是最新的美債數(shù)據(jù)報告，這里面有各國央行及私人投資者對美債減持或者增持的具體數(shù)據(jù)。

由于美國公布的美債數(shù)據(jù)往往存在2個月的延遲，所以本月公布的數(shù)據(jù)是9月份美債情況，連帶8月數(shù)據(jù)一起公布，而10月美債具體數(shù)據(jù)要等到12月才會公布，以此類推，11月數(shù)據(jù)要到明年1月公布。

根據(jù)最新的TIC報告來看，截至今年9月底，外國持有的美債總額為9.249萬億美元，而美國國債總額已經(jīng)突破38萬億美元，那么外國投資者占美債總額的比重為24.3%，而剩余75.7%的美債由美國內(nèi)部投資者持有。

然而，8月份外國投資者持有9.266萬億美元美債，那么這意味著9月份外國投資者減持了170億美債，接下來看一下各國央行具體的減持和增持數(shù)據(jù)。

根據(jù)TIC報告數(shù)據(jù)顯示，我國最新美債持倉已經(jīng)降至7005億美元，是美國第三大海外債主，而今年1月，我國美債持倉為7608億美元，這意味著在今年前三季度我國累計拋售了603億美元的美債。

事實上，我國持有美債的最高峰是在2011年，當(dāng)時一度持有1.3萬億美元的美債，是當(dāng)時美國第一大債主。隨后開始逐步減持，尤其是2018年貿(mào)易戰(zhàn)之后，我們加速減持美債，2022年持倉美債跌破1萬億美元，如今繼續(xù)下降，跌至7005億美元。

所以，如果和最高峰持倉相比，我國已經(jīng)拋售了46%的美債持倉，拋售了接近一半的美債，就這種力度而言，我們才是減持美債的主力軍。

我國一邊逐步減持美債，另一邊不斷增持黃金，提升官方黃金儲備，今年10月底，我國官方黃金儲備達到2304.4噸，環(huán)比增加0.93噸，這是連續(xù)第12個月增持黃金。

今年以來黃金價格瘋狂上漲，其中一個很重要的原因是各國央行不斷增持黃金儲備，比如中國、印度、土耳其、波蘭等國家。目前全球央行的黃金儲備達到3.6萬噸，接近上世紀60年代的黃金儲備峰值。

我國連續(xù)增持黃金，是為了提升外匯儲備的多元化，雞蛋不能放在一個籃子里，隨著與美方關(guān)系的不斷變化，逐步減持美債已經(jīng)是大趨勢，而且黃金占我國外匯儲備的比例只有7%，發(fā)達國家普遍在50%-70%左右，由此可見我國的黃金儲備提升空間還很大。

接著看一下其他國家持有美債的數(shù)據(jù)，日本在9月增持了89億美元美債，仍然是美國第一大海外債主，持倉規(guī)模達到1.19萬億美元，持倉創(chuàng)下近3年新高。

今年1月，日本持倉美債達到10793億美元，9月底持倉上升至11893億美元，在今年前三季度，日本累計增持了1100億美元的美國國債。

與此同時，英國在9月份沒有增持，反而拋售了393億美元美債，持倉降至8650億美元，是美國第二大海外債主。

但是，我們不能只看短期的增持或減持，要看長期趨勢，今年1月英國持倉7402億美元，到9月底已經(jīng)上升到8650億美元，短短9個月持倉增加了1248億美元，比日本的增持力度還要大。

所以，日本和英國是今年美債最大的“接盤俠”，瘋狂增持合計超過2000億美元的美國國債，我國拋售的603億美債，都被日英兩國“接盤”了。

日本和英國是美國的盟友，在對待美債問題上總體保持增持態(tài)度，美國可以不限次數(shù)的收割日本，但日本無可奈何，只能充當(dāng)“血包”的角色，不斷增持美債也導(dǎo)致日元持續(xù)走弱。

英國和美國的關(guān)系那就更特殊了，就在11月初，英國倫敦交易所發(fā)布公告稱暫停所有非美元計價的金屬期權(quán)交易，不管是銅、鋁，還是其他金屬的期貨交易，只能使用美元。

日本和英國持倉美債合計2.05萬億美元，卻只占美債總額的5.4%。美債大部分是美國內(nèi)部持有，僅美聯(lián)儲就持有4.2萬億美元，占美債總額的11%。美聯(lián)儲經(jīng)過這幾年的量化緊縮，減持了大量美債，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲會在年底停止縮表。

美聯(lián)儲年內(nèi)已經(jīng)兩次降息，12月降息再次充滿不確定性，但更重要的是何時開啟“擴表”，擴表就意味著美聯(lián)儲要重新買入美債，開啟“大放水”，向市場注入流動性，現(xiàn)在來看，這個時間點不會太遠。