讓財務造假的爛公司無處遁形，新書《財報真相》來了

我的新書《財報真相： 識別數(shù)字背后的投資風險》，京東已經上架預售。

2025年，對我來說是豐收的一年，出了3本書，《故事的力量》，《簡明財務分析》，《財報真相》。

有朋友說你真是高產，一年能寫三本，一年寫三本我沒這本事，這三本書前后寫了4年，只是都碰巧出版在同一年，2025年。

《財報真相》這本主題是財務造假識別。

我為什么要寫一本識別財務造假的書？

一位我非常敬佩的前輩教授和我說，說別人好，大家都開心，說別人不好，人家不高興，盡管造福社會，但要謹慎小心。

但是，我們投資要成功，不就是，發(fā)現(xiàn)好公司，排除壞公司，其中財務造假是壞公司中的極致，踩上非死即傷。從這個角度，不可不察，不可不防。

那么問題來了，財務造假是否能提前識別？如果僅僅是事后諸葛，再亮也對投資者于事無補。

先說答案，我認為有很高概率，你能提前發(fā)現(xiàn)，你只要把我在《財報真相》中的方法用上，“三縱兩橫一張網，兩個框架一張表”，我覺著，很多財務造假的公司，在暴雷事前是能被察覺的。幾把財務分析小刀，讓財務造假原形畢露。

當然，關于財務造假識別這個問題，我認知也是在不斷演進的。

在我“本本”會計的年代，我是1996年考的注冊會計師資格，一直在做財務分析，我覺著自然能發(fā)現(xiàn)，能確證，比如2001年，劉姝威教授600字短文揭露藍田股份財務造假，不就是明證。

2004年，我到大型制造企業(yè)做財務經理，第一次接觸企業(yè)真實的會計，令我大開眼界，原來真實的會計世界與我這個本本會計的想象有很大差別，會計信息不必然就是事實。這些“頓悟”故事我都寫在另一本書《這就是會計：資本市場的會計邏輯》中，并創(chuàng)造了“會計洞穴”理論。

同年，我去就讀了香港中文大學和上海國家會計學院的專業(yè)會計碩士項目EMPAcc，也算是科班學過會計了，我特別喜歡我的會計老師吳毓武教授，他對我這種觀念的轉變也挺感興趣。

有一次，郎咸平教授來給我們上課，當時郎教授風頭正勁，剛剛斬格林柯爾顧雛軍于馬下。課上，郎教授展示一張PPT，是科龍的期間費用曲線，郎教授指著這張圖，對同學們說，我一看，就知道科龍財務造假！

大家熱烈鼓掌，我卻很困惑。

如果我還在本本會計階段，我也會認為，郎教授水平高就是能一眼看出來。在企業(yè)真實會計世界中轉了一圈，我理解了，會計信息是一個非對稱結構，一種會計結果可能對應多種原因。科龍期間費用曲線有異常，可能是特殊原因，例如財務造假，也可能就是正常業(yè)務波動。怎么就能一眼確認這是財務造假呢？

百思不得其解后，去找吳毓武教授請教。吳教授聞言哈哈大笑，當然看不出來，人家郎教授是要當財經界的謝霆鋒，自然語不驚人死不休，你也當真，哈哈哈哈。

這件事之后，我逐步形成了對財務造假識別的新觀念，外部財務分析無法確證財務造假，最多就是可疑。因為對于企業(yè)外部人來說，會計信息的非對稱性和上市公司信息披露的不完整性，一起構成了外部財務分析的有限信息環(huán)境，一種會計現(xiàn)象可能對應多種成因，你不到企業(yè)內部去看，最多就是可疑。

舉個例子，存貸雙高是一種典型財務造假信號，例如康美藥業(yè)財務造假暴雷前就被市場質疑存貸雙高，賬上這么多現(xiàn)金為何還要借錢，邏輯上說不通。存貸雙高是財務造假的可疑信號，但是，出現(xiàn)存貸雙高，就一定是財務造假嗎？不一定，也可以是CFO的財技，我專門寫過一篇文《》，有興趣你可以看看。

這么說，會計異常現(xiàn)象是確認財務造假的必要條件，但不構成充分條件。所以，很多年來，經常有朋友來找我，你幫我看看這家是不是財務造假？我總是用上面一套說辭，外部財務分析僅僅是可疑，不能確證，確證需要證監(jiān)會立案調查后的行政處罰決定。

有一次，我和公安經偵討論財務造假，我拋出這套說法，他們很懂行，他們說我們認同，不過，我們只需要可疑即可，我們有方法去確證。對的，他們有執(zhí)法權，有方法，而對于我們這些韭菜而言，只能可疑。

既然我持財務造假在外部分析無法確證的觀點，自然也不會去研究財務造假識別。這些年也寫過不少財務造假案例，都是用來幫助朋友們理解財務的。

最近幾年，有不少朋友來找我識別財務造假，有培訓的，有識別具體項目的，我慢慢意識到這是市場的剛需，我們在金融決策時需要排除財務造假，特別是培訓，需要系統(tǒng)工具，與我的財務造假外部無法確證的觀點有沖突。

后來一次看巴菲特股東大會講話，讓我茅塞頓開，有人問巴菲特怎樣識別會計花招？巴菲特說，確實有些人會采用會計手段粉飾報表，使其遠離經濟現(xiàn)實，我的建議是如果一家公司的財報讓你看不懂，那就干脆別碰這家公司。

對啊，對投資者而言，只要可疑程度高，我們躲開就是，沒必要去確證他家就是財務造假。所以，我把思路從確證財務造假，換到，判斷一家公司造假風險高低上，如果一家公司造假風險高，你躲開就是。

觀念塑造我們的世界，新觀念帶來新方法，一路暢通，我設計出了完整一套的財務造假識別方法，從經驗到工具，從理論到方法，完整閉環(huán)，形成財務造假識別的分析框架。“三縱兩橫一張網，兩個框架一張表”。

這套框架在實戰(zhàn)中顯示巨大威力，以至于，我現(xiàn)在都不敢寫疑似舞弊案例文章，反應過于激烈。

這套方法也變成課程，在商學院給MBA上，給法院的法官們上，給知名投資機構的投資經理和研究員講，反饋很好，實戰(zhàn)實用。

最后，這套方法形成了書《財務真相：識別數(shù)字背后的投資風險》，藍獅子認為財務造假這個題材沒人看，所以改成現(xiàn)在這個名字，聽人勸是我這些年最大進步。

如果你對財務造假識別有興趣，一定得讀一下我這本書。用好“三縱兩橫一張網，兩個框架一張表”，讓那些財務造假的爛公司無處遁形。

這本書的推薦大咖如云，唐朝老師在他的星球里給了5星好評，上海國家會計學院院長盧文彬教授，我最喜歡的會計教授中歐蘇錫嘉教授，上海交通大學上海高級金融學院執(zhí)行院長程仕軍教授，上海高級金融學院副院長會計學講席教授李峰，中國財務舞弊研究權威、廈門國家會計學院前院長黃世忠教授，“一聞就知道有沒有假”會計老前輩復旦大學李若山教授，中國財務打假一面旗幟夏草兄，最好用的財務舞弊分析軟件天健財判創(chuàng)始人葉欽華博士，當然少不了我的好友壹評級、益研究創(chuàng)始人梁宇峰博士，他們給這本書寫了洋洋灑灑的推薦序和推薦語，感謝感謝 。

我的財務分析線上課已經在第一財經APP上架，識別下圖中的二維碼即可。

我的新書：今年已經三本兩本！

新書《簡明財務分析》《故事的力量》《財報真相》京東當當有售，需要簽名版可以聯(lián)系微信號raojiaoshou9

饒鋼書籍：

之前讀者告我《這就是會計：資本市場的會計邏輯》正版買不到，我自己還有少量存書，如果需要，可以聯(lián)系微信號raojiaoshou9。新書《故事的力量》《簡明財務分析》《財報真相》，如果需要簽名版也歡迎聯(lián)系微信。

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