2000億市值央企巨頭中國中車，“A拆A”！

A股市場再現“A拆A”。

　　11月27日晚，中國中車公告稱，擬分拆所屬子公司中車戚墅堰機車車輛工藝研究所股份有限公司（下稱“中車戚所”）至深交所創業板上市。本次分拆不影響中國中車的股權結構，公司仍擁有對中車戚所的控制權。

　　中國中車表示，本次分拆尚需滿足多項條件方可實施，包括取得公司股東會對本次分拆方案的正式批準，履行交易所、中國證監會相應程序及相關法律法規所要求的其他程序。

　　擬分拆上市實現業務聚焦

　　中國中車是全球規模領先、品種齊全、技術一流的軌道交通裝備供應商，連續多年軌道交通裝備業務銷售規模位居全球首位，主營業務包括鐵路裝備業務、城軌與城市基礎設施業務、新產業(58.840, 0.56, 0.96%)業務、現代服務業務等板塊。公司2008年上市至今，市值已超過2000億元。

　　此次分拆中車戚所，對上市公司影響幾何？

　　中國中車在分拆預案中表示，通過本次分拆上市，公司將進一步實現業務聚焦，專注于鐵路裝備業務、城軌與城市基礎設施業務、新產業業務、現代服務業務等業務板塊發展，加快實現向“制造+服務”和系統解決方案提供商轉型。

　　談及對盈利能力的影響，中國中車介紹稱，分拆完成后，中車戚所仍為公司合并財務報表范圍內的控股子公司，中車戚所的財務狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。

　　同時，中車戚所與中國中車其他業務之間保持業務獨立，本次分拆不會對中國中車其他業務板塊的持續經營運作構成實質性不利影響。

　　“從中長期來看，中車戚所可通過本次分拆上市，增強自身資本實力、提升業務發展能力，進一步提高市場綜合競爭力、擴大業務布局，進而有益于公司未來的整體盈利水平。”中國中車表示。

　　本次分拆完成后，中車集團仍為中國中車控股股東，國務院國資委仍為中國中車實際控制人。

　　公告顯示，中車戚所成立于1992年5月，其前身為始建于1959年的鐵道部戚墅堰鑄工工藝研究所。中車戚所作為高端裝備關鍵零部件及系統解決方案提供商，主要產品及服務覆蓋軌道交通裝備、能源及工程裝備、汽車零部件、智能制造及技術服務等領域。

　　根據中車戚所未經上市審計的財務數據，中車戚所2024年歸母凈利潤（扣除非經常性損益前后孰低值）為3.08億元。

　　“將中車戚所打造成為公司下屬獨立的以高端裝備關鍵零部件及系統解決方案為主業的上市平臺，有利于中車戚所聚焦主業，提升專業化經營水平，并充分借力資本市場加大中車戚所在工業傳動和金屬材料工藝領域的投入與開發，增強其在專業領域的綜合競爭力，助力中車戚所持續高質量發展。”中國中車在公告中稱。

　　截至預案（修訂稿）公告日，中國中車直接持有中車戚所84.20%的股權，系中車戚所的直接控股股東；中車集團持有中國中車51.45%的股權，為中車戚所的間接控股股東；國務院國資委持有中車集團100%股權，為中車戚所的實際控制人。

　　分拆上市逐漸升溫

　　據記者梳理，加之此次中國中車“A拆A”計劃，2025年以來已有近30家A股上市公司推進分拆上市計劃。從行業分布來看，主要涉及信息技術、高端裝備制造、新材料等高新技術產業領域。

　　以中國聯通(5.400, -0.02, -0.37%)為例。10月22日晚間，中國聯通發布公告稱，擬分拆聯通智網科技股份有限公司（簡稱“智網科技”）至深交所創業板上市。智網科技成立于2015年8月，是中國聯通控股子公司，也是全面負責汽車數字化運營服務的公司，目前形成了車聯網聯接、車聯網運營、創新應用三大業務板塊。

　　中國聯通表示，本次分拆上市后，子公司將實現獨立上市，股權運作方式和融資渠道將得到進一步豐富和拓展，有利于其實現當前和長遠階段的高質量發展，有利于基于現有領先地位整合車聯網業務，進一步鞏固競爭優勢，推動企業規模化發展。

　　又如浙江醫藥(13.990, -0.05, -0.36%)，公司于11月26日晚間公告稱，計劃籌劃分拆控股子公司浙江新碼生物醫藥有限公司（下稱“新碼生物”）于港交所上市。本次分拆旨在促進藥品生物制劑板塊發展，拓寬融資渠道，提升公司整體盈利能力和核心競爭力。

　　與此同時，“A拆H”模式亦成為企業拓展資本版圖、進一步提升子公司國際影響力的重要途徑。

　　作為“A拆H”的典型案例，紫金礦業(28.880, 0.28, 0.98%)子公司紫金黃金國際有限公司（下稱“紫金黃金國際”）則于6月30日遞表港交所，并于9月30日正式掛牌上市。紫金礦業表示，將持續向子公司提供資源賦能，助力其依托國際資本市場進一步做大做強黃金業務。

　　招股書顯示，紫金黃金國際是紫金礦業所有黃金礦山（除中國之外）整合而成的黃金開采公司，主營黃金勘查、開采等業務。作為行業增長最快的公司之一，紫金黃金國際從2007年起步，通過收購和擴產擴大業務。截至2024年底，黃金儲量和產量分別居全球第九和第十一。（山海證券報）