很不好的信號

大家好，我是量子熊貓。

周五新上架發(fā)售7只中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 人工智能ETF，這幾個ETF跟蹤的是今年5月新編制的 中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù) (932456)，按照中證指數(shù)官方說明是“ 從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取50只業(yè)務(wù)涉及為人工智能提供基礎(chǔ)資源、技術(shù)以及應(yīng)用支持的上市公司證券作為指數(shù)樣本 ”。

簡單可以理解就是A股的AI算力基建股，看了下截止11月28日的十大權(quán)重，里面主要都是CPO和芯片還有算法公司，就是不知道為什么石頭科技也在前十大里面？？？前十大權(quán)重占比72.27%，前五大權(quán)重占比62.8%，前三大權(quán)重占比52.4%，指數(shù)集中度算是非常高了。

從募資情況看，首日募資上限10億的 永贏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF認(rèn)購規(guī)模超9億元，將宣布提前結(jié)束募集，其他幾個 易方達(dá)、 景順長城、 摩根資管 募資上限 80億，華泰 募資上限 50億，鵬華 募資上限20億，工銀瑞信不設(shè)上線，如果按能全部滿額募資（工銀瑞信也按80億）算就是400億。

按照指數(shù)成分占比，400億中會有超過200億會流入合計流通市值1.4萬億的TOP3權(quán)重，這個規(guī)模其實也不算高，但是根據(jù)披露公告后面還有一大批公募基金正在密集申報各類科創(chuàng)主題ETF。

從指數(shù)收益看， 中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)年初至今漲幅85.82%，一年、三年和五年漲幅分別是95.60%、46.62%和17.06%，意思就是說如果5年前買入，剔除今年漲幅后其實都還是虧的。

不過高位發(fā)行不是重點，畢竟是老傳統(tǒng)了，重點是高位批量下餃子往往意味著行情開始步入末期，參考2021年新能源大牛市，批量下餃子大概是從6月開始，然后一直發(fā)到12月，查了下數(shù)據(jù)， 2021年共發(fā)行32只名稱中帶有“新能源”的非貨幣基金，而在2021年之前新能源基金只有27只，狂發(fā)基金以后新能源指數(shù)在2021年11月開始見頂，直接從2021年11月1日巔峰4887.92點持續(xù)跳水到2024年9月20日1459.39，跌幅超70%妥妥的膝蓋斬。

之前8月推文熊貓說過幾個見頂信號參考下圖，目前看至少已經(jīng)出現(xiàn)了兩個，即使熊貓前段時間一直在說AI泡沫還早，但不代表A股或者說某些個股的AI泡沫還早，包括前幾天也說過，谷歌這波TPU炒作的其實還是之前英偉達(dá)鏈的這些廠商，但TPU切替GPU的邏輯以及產(chǎn)能都是有問題完全撐不起新的一輪敘事的。

不過密集下餃子也并非都是壞事，好消息是新的一輪上漲行情正在醞釀，并且可能會持續(xù)4-5個月再來一波大的上漲，但是一定要做好且戰(zhàn)且退的準(zhǔn)備不能貪心，當(dāng)然以上僅針對大A的“AI 基建 ”。

除了基金外，還有幾個里程碑也要注意，中國版英偉達(dá)摩爾線程IPO已經(jīng)光速達(dá)成，下周還有另一個中國版AMD 沐曦股份發(fā)行， 擬公開發(fā)行股票4010萬股募資 39.04億元 ，占發(fā)行后總股本的10.02%，對比摩爾線程是公開發(fā)行7000萬股募資80億元，占發(fā)行后總股本的比例為14.89%，然后后面還有幾個已經(jīng)提交IPO的國產(chǎn)GPU廠商 壁仞科技、燧原科技、 格蘭菲...

至于為什么說 沐曦股份 是中國版AMD，除了干不過摩爾線程外，創(chuàng)始人和核心技術(shù)骨干都是AMD出來的，對了， 沐曦股份里邊有個持股7.48%的大股東是與章建平齊名的另一個牛散 葛衛(wèi)東，現(xiàn)在大游資都越來越正規(guī)軍化了。

1，本周市場表現(xiàn)：

上證指數(shù)+1.40%，對比上周-3.90%；

深證成指+3.56%，對比上周-5.13%；

創(chuàng)業(yè)板指+4.54%，對比上周-6.15%；

科創(chuàng)50指數(shù)+3.21%，對比上周-5.54%；

恒生指數(shù)+2.53%，對比上周-5.09%；

恒生科技指數(shù)+3.77%，對比上周 -7.18 % ；

A股和港股全面反彈，上周日發(fā)文的真真反轉(zhuǎn)總算是沒有再被打臉，就是這個反彈幅度有點不及預(yù)期，特別是港股，不過沒關(guān)系，周末美聯(lián)儲12月降息預(yù)期已經(jīng)漲到83.2%了。

資金面上，本周兩市日均成交量1.73萬億，對比上周1.85 萬億繼續(xù)縮量，兩融余額截止這周四是24720億，對比上周 24917 億也繼續(xù)縮量， 南向資金周累計凈流入198.41億，對比上周的 386.02億也開始縮水 ，不過 繼續(xù)不離不棄 連續(xù)28周凈流入。

2，港股新股海偉股份暗盤漲0.49%，首日暴跌22.97%，成功拿下 非二婚B方案發(fā)行新股的首個破發(fā)案例，正式宣布 無腦沖B的時代結(jié)束，港股IPO新規(guī)后B方案發(fā)行的新股散戶流通份額很少，本以為學(xué)著大A玩稀缺性 可以無腦打到明年的，結(jié)果沒想到一血來的這么快。

最近港股還又連發(fā)了4只新股天域半導(dǎo)體 、遇見小面、卓越睿新和 納芯微，可見批量下餃子在哪都不是好事...

不過參考前面壞消息也不一定都是壞事，畢竟無腦打新結(jié)束意味著中簽率的提升，而靠能力吃飯不正是咱們最擅長的么，上面提到4只新股最快的募資時間也還有兩天，等明天看看申購情況再細(xì)挑。

3， 統(tǒng)計局公布 11月份 制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) PMI為49.2%，環(huán)比上升0.2個百分點，已經(jīng)8個月位于水下。

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