海航控股：投資了一家價值39億的公司！

2025年12月2日，海航控股發布公告：

對海航貨運公司增資7.5億元。

那么海航貨運是個什么樣的公司？

海航控股為何對此前并無股權關系的海航貨運增資？

海航控股在產業整合連續大動作，究竟意欲何為？

且聽翼哥一一道來！

一、海航貨運是個什么公司？

海航貨運2010年成立，主要從事國內外航空貨物運輸、倉儲、裝卸、中轉、貨運代理、物流配送等航空貨運及物流相關業務。

也就是說是個貨運代理公司。

就在兩個月前，方大海航對海航貨運干了一件大事，將金鵬航空注入海航貨運。

一是海航航空集團向海航貨運轉讓金鵬航空28.4784%股權，交易金額13.52億元。

二是海航航空集團以金鵬航空49.4164%股權向海航貨運進行增資，股權作價23.47億元。

因此，海航貨運目前主要的控股子公司為金鵬航空，持股比例為77.8948%。

由于金鵬航空客貨并舉，15架飛機中，包括：

10架波音B737-800

3架波音B747-400F

2架波音B777-F

也就是說全貨機均為寬體機，甚至比順豐的寬體機都多。

可以看得出方大海航要在航空貨運方面發力。

值得注意的是，海航航空集團旗下還有天津貨航，擁有7架B737F飛機，未來會不會整合到海航貨運旗下，值得關注。

2024年，海航貨運：

營業收入64.56億元，凈利潤1.71億元。

2025年1-10月份，海航貨運：

營業收入55.99億元，凈利潤640萬元。

截至2025年10月底，海航貨運：

總資產115.77億元

凈資產34.03億元

資產負債率70.61%

這一次海航控股單方增資7.5億元，因此對海航貨運進行了評估，海航貨運100%股權評估價值38.73億元。

海航控股增資后持有海航貨運股權比例為16.2227%。

增資后的股權情況如下：

二、為何對海航貨運增資？

眾所周知的是，自2020年以來，航空客運市場一直難以盈利。

但航空貨運市場卻利潤客觀。

尤其是國際航空貨運市場經常出現一艙難求的情況。

擁有寬體貨機的如國貨航、東航物流、南航物流年利潤在30、40億元左右。

海航雖然是國內第四大航空集團，但是在貨運運營方面與國航、東航、南航相差甚遠。

這兩年，海航控股發力國際市場，腹艙經營顯得尤為關鍵。

如何充分利用寬體機腹艙運力，提升貨運收益，實現以貨補客、客貨協同，是海航控股未來面臨的重要挑戰。

海航控股認為：

海航貨運是航空貨運領域成熟的企業，增資海航貨運，有利于把握航空貨運的市場機會，提升與腹艙貨運代理單位戰略協同，符合未來發展戰略。

實際上，對海航貨運增資，也是強化協作關系，提升海航控股自身經營能力手段之一。

三、新海航下一盤產業整合的大棋

今年以來，海航控股在產業整合方面動作連連。

2025年11月14日，海航控股以7.99億元收購了海航機場手中天羽飛訓100%股權。

天羽飛訓是一家飛行培訓企業，主要提供飛行員、乘務員模擬機培訓服務，作為海航的必要配套環節，是保障航空安全與人才培養的基礎。

天羽飛訓既是提供海航日常運營、訓練必不可少的基礎服務，也是滿足海航發展人才培訓的重要支撐。

2025年11月20日，海航控股與海南空港聯手對海航技術增資24億元。

其中，海航控股出資約 16.35 億元，海南空港出資約 7.67 億元。

海航技術從事飛機維修，既為海航控股機隊提供維修保障，也為第三方客戶提供服務。

海南自貿港將于2025年12月18日正式啟動全島封關運作，標志著“一線放開、二線管住、島內自由”的政策體系全面落地。

本次封關帶來“零關稅” 稅目擴容至74%、享惠主體全域覆蓋、貿易監管深度開放等結構性突破，在航空運輸、加工制造、跨境服務等領域形成重大戰略機遇。

這一重大制度性安排標志著海南自貿港建設從“政策試點”邁向“全面落地”的新階段。

海航控股、天羽飛訓、海航技術、海航貨運這幾家公司都在海南自貿港注冊，方大海航方面顯然通過產業整合，抓住自貿港建設的戰略機遇。

未來，方大海航是否有進一步的整合動作，我們拭目以待！