引領下一個十年！公募指數生態樣本：萬億級管理人是如何做到的

國內指數基金迎來幾何級增長。

據新經濟e線了解，我國公募指數基金的快速崛起，不僅是金融產品數量的增加，更是投資者理念、市場結構與金融基礎設施全面升級的縮影。

2003年，首只完全復制指數的基金誕生后，公募指數產品規模用16年突破1萬億元；至2024年，僅5年便跨越了5萬億元關口。截至今年三季度末，全市場非貨幣ETF、ETF聯接基金及其他場外指數基金規模合計已逼近8萬億元，年內增長達2.1萬億元，延續了近年來的高速擴容態勢。

其中，易方達旗下的公募指數產品規模已突破萬億，位列行業榜首。公司構建了覆蓋寬基、行業主題、風格因子與商品等ETF的全譜系產品矩陣，依托自研AI投研平臺與“指數直通車”等生態，實現低跟蹤誤差與穩定的超額收益。

公司指數業務的“護城河”不僅體現在投資環節，更貫穿產品從發行到存續的全生命周期管理，成功打造一個萬億規模的指數生態圈。具體來看，從跟蹤誤差的控制、超額收益的獲取，到全流程的風險管理，每一個環節都體現在管理人對細微之處的極致追求和經年累月的打磨之中。

可以說，以易方達基金代表，我國已走出了一條以ETF為引擎、以投資者需求為牽引、以技術創新為支撐的“中國特色指數化變革”之路。

萬億生態圈躍遷

新經濟e線獲悉，從零到近8萬億的生態圈躍遷背后，我國指數產品經歷了從寬基主導到細分賽道多元化的路徑演變，產品結構不斷豐富，層次多樣。

股票型基金市場規模變化（2003年9月30日至2025年9月30日）

來源：Wind

據Wind數據，截至今年三季度末，全市場公募指數基金產品數量為3270只，總規模達7.94萬億元，較2024年末的5.83萬億元增長36.06%。

其中，非貨幣ETF規模近5.5萬億元ETF聯接基金規模0.9萬億元，其他場外指數基金規模近1.6萬億元。

從投資類型看，股票型指數基金規模占比最高，達67.21%；債券型次之，占20.10%；國際（QDII）基金占8.98%；另類投資基金占3.69%。具體細分類型中，被動指數型基金規模和增強指數型基金規模分別為5.07萬億元和2625.02億元，占比分別約63.90%和3.31%。

近年來，寬基得到持續擴容，滬深300、中證A500、科創板50、創業板指等是核心標的，但“Smart Beta”策略如低波動、質量因子、紅利指數等產品數量也獲得成倍增長。與此同時，行業主題指數大規模爆發。包括新能源車、光伏、半導體、人工智能、生物科技等在內的行業主題指數基金數量從2020年的不足50只增至2025年來的近300只。還有，跨境與另類資產亦在布局加速：港股通、納斯達克100、黃金ETF等產品填補了國內投資者在全球資產配置中的空白。

易方達基金規模一覽（2020年9月30日至2025年9月30日）

來源：Wind

從競爭格局來看，頭部基金公司指數產品規模優勢明顯。Wind統計表明，截至今年三季度末，易方達基金以1.11萬億元規模領跑，市場占比高達13.94%。公司現擁有較為完整的指數產品線，旗下指數產品數量超200只。其中，寬基有滬深 300ETF 易方達（ 510310 ）、A500ETF 易方達（ 159361）、科創板50ETF（588080）、創業板ETF（159915）等產品；行業主題方面則覆蓋恒生創新藥ETF（159316）、半導體設備ETF易方達（159558）、機器人ETF易方達(159530)、人工智能ETF（159819）等多個板塊；風格因子方面包括紅利ETF易方達（515180）、自由現金流ETF易方達（159222）等不同產品。

“護城河”全解碼

據新經濟e線了解，實際上，指數產品的投資運作遠非“簡單復制”，從跟蹤誤差的控制、超額收益的獲取，到全流程的風險管理，每一個環節都充滿了技術細節，絕非易事。作為中國公募指數的領航者，易方達建立了強大的“護城河”。

對于指數投資而言，跟蹤誤差控制是指數投資的核心能力，公司通過精細化管理實現行業領先水平。截至2025年三季度末，該公司旗下A股ETF近一年相對全收益指數的規模加權跟蹤誤差為0.14%，在ETF規模前十的基金管理人中位居前列。其中，機器人 ETF 易方達（ 159530 ）、港股通醫藥 ETF （ 513200 ）和港股通互聯網 ETF （ 513040 ）等產品近一年跟蹤誤差均在同類產品中領先。

技術路徑方面，易方達采取了倉位與權重管理、事件驅動調整以及成本優化等手段。比如，公司深入鉆研指數編制規則，針對成份股定期調整、股本變動等事件提前優化處理，減少被動偏離，縮小跟蹤誤差。

此外，公司還通過精細化運作來創造超額收益。在成本控制方面，優化交易執行算法，降低沖擊成本，同時通過低費率提升長期復利收益。公司早在2015年就開啟了國內股票指數基金降費的先河，截至今年三季度末，公司旗下超110只指數產品的管理費率均采用股票指數基金中最低一檔的0.15%/年，數量居行業第一。

針對策略創新，以流動性補償策略的詢價轉讓為例，在今年市場行情的演繹下，A股市場詢價轉讓事件數量超100起，相比去年同期提升近2倍，詢轉規模增加近3倍，與IPO資金體量相當，廣泛涉及多只市場高度關注的指數權重股，為指數基金獲取穩定超額收益提供了多元化的投資機會。易方達順勢而為，旗下科創板 50ETF （ 588080 ）在嚴控跟蹤誤差的同時，今年前三個季度的超額收益在同類可比產品中居首。

引領下一個十年

新經濟e線注意到，憑借系統化的跟蹤誤差控制能力、持續創造超額收益的實力、全周期的產品管理體系，以及技術與生態的平臺賦能等，易方達基金持續引領行業從“產品發行”向“生態服務”轉型，為行業樹立了下一個十年的發展樣本。

在全周期的產品管理體系中，易方達建立了覆蓋產品設計、發行、運作、風控的完美閉環。

公司建立了標準化的全流程管理機制，通過充分研究指數標的，鉆研投資方法，探究運作場景，同時聯動公司指數業務鏈條相關部門，共同研討與測試產品全生命周期各項環節，完成制度建設、投資體系、實時監控、交易機制、風控管理、應急流程優化、系統改造、信息披露等一系列全生命周期的管理工作，以高標準、嚴要求提高投資管理效率、防范各類風險。

這種全流程管控確保了產品在不同市場環境下的平穩運作，讓指數業務的專業性轉化為投資者可感知的實際價值。以滬深300ETF易方達（510310）為例，其自2013年上市以來平穩運作12余年，經歷多輪牛熊，從未出現任何風險事件。

在指數生態構建上，公司構建了全渠道、全周期、全客群的資產管理基礎設施。例如，公司旗下“指數直通車”小程序整合全市場超3000只指數產品，支持一站式查找、對比與交易，極大提升了投資者體驗。

與此同時，易方達還通過技術平臺和生態建設，為指數投資賦能。早在2012年，公司自研業內首個指數投資管理平臺，已將長期積累的精細化管理經驗系統化、工具化，實現了可量化歸因、可持續迭代與可復制推廣。

該平臺可綜合調用市場實時行情、指數權重、基金估值、合規風控等多個工具模塊，確保投資指令準確無誤；指令執行期間，系統能動態反饋交易執行情況與組合持倉等投資端的全方位信息；指令完成后，系統會對投資績效進行多維度歸因跟蹤與風險監控，并生成定制報告，一站式實現業務全流程閉環管理。

展望未來，公募行業將不再比拼“誰發得多”，而比拼“誰做得更準、更穩、更智能”。以易方達為代表的頭部機構的實踐表明，真正的贏家正是那些能將指數從“工具”升華為“系統”的機構，行業也將實現從“規模領先”到“生態引領”的突破。

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