要站在“光”里，不要光站在那里！通信ETF（515880）再創新高

“要站在光里，不要光站在那里！”“相信光嗎？”“CPO，不要下車！”——這些近期刷屏股吧的段子印證了近期光通信的暴漲行情。而引爆這場“光之盛宴”的是多重利好，光通信產業正從“高速放量”邁向“技術升級+國產替代”的新階段。

通信ETF（515880）大漲2%，再創新高，截止4月17日，通信ETF（515880）近一年漲幅258.17%。此外，通信ETF（515880）深度布局算力板塊，光模塊+服務器+銅連接+光纖合計權重超75%，有望系統性受益。

【設備環節：光模塊的“賣鏟人”迎來國產替代窗口】

光模塊產業鏈中，耦合、貼片、檢測三大設備環節是價值量最高、技術壁壘最厚的環節，也是當前國產替代彈性最大的方向。

耦合設備：國產雙龍頭格局已定。長江證券機械研報指出，硅光子芯片、800G/1.6T超高速光模塊的耦合環節要求0.05μm級的重復定位精度。2024年鐳神技術以27%的市場份額位列全球光模塊耦合設備第一，獵奇智能以18%位列第二，兩家國產廠商合計市占率達45%，已實現對海外廠商斐控泰克的全面超越。

貼片設備：高端共晶機加速突破。高速光模塊對芯片貼裝精度要求提升至±3μm，共晶貼片利用AuSn焊料在高溫加壓下形成共晶結合，工藝復雜但適用于激光器等高散熱場景。獵奇智能2024年光模塊貼裝設備市占率21%，為全球龍頭；精度±3~5μm的高精度固晶機國產化率約20%，龍頭企業已在頭部客戶實現批量應用。

檢測設備：聯訊儀器領跑國產替代。光通信測試儀器市場中，Keysight、Anritsu等海外企業仍占據約84%份額，但聯訊儀器以9.9%的市占率成為前五中唯一的本土企業，其采樣示波器、時鐘恢復單元等產品已進入中際旭創、新易盛、Lumentum等頭部客戶供應鏈。長江證券預測，中國光通信測試儀器市場規模將從2024年的33億元增長至2029年的65.9億元。

【CPO技術：從2.5D到3D封裝，技術路線全面收斂】

光電共封裝（CPO）正成為解決高算力場景下電信號傳輸損耗的核心方案。長江證券機械團隊指出，CPO集成方式正從2D引線鍵合向2.5D中介層集成、再向3D堆疊封裝演進。3D封裝采用TSV+混合鍵合方案，將光芯片和電芯片以3D堆疊方式集成，進一步縮短互聯距離，降低信號損耗及系統功耗，正成為下一代CPO的主流封裝方向。

光模塊需求進入快速擴張期。根據LightCounting測算，2023年全球數通光模塊市場規模達62.5億美元，2024-2029年預計以27% CAGR增長，2029年有望達到258億美元。天風證券研報指出，當前800G光模塊已成為數據中心領域主流產品，1.6T光模塊進入商業化階段，光通信產業鏈高景氣度依舊。

【算力需求：從“賣算力”到“賣Token”，商業模式全面升級】

光模塊景氣度的底層支撐，是AI應用爆發驅動的Token消耗指數級增長。

騰訊云提價驗證算力緊缺。4月9日騰訊云宣布AI算力相關產品上調5%，國金證券周報指出，這是繼海外云廠商資本開支指引超預期后，國內算力供需緊張的明確信號。東吳證券研報進一步指出，算力租賃商業模式正從“賣算力”向“賣Token”升級，即從裸算力出租轉向Token分成模式，有望大幅提升行業盈利能力，推動估值體系從PE向PS切換。

超節點集采落地，國產算力提速。中國移動2026-2027年AI超節點設備集采落地，規模達6208卡，鎖定華為昇騰生態，系三大運營商集團層面首次啟動AI超節點集采，標志著國產AI算力生態迎來規模主導的關鍵拐點。

Lumentum產能售罄驗證景氣度拉長。Lumentum首席執行官表示，再過兩個季度2028年全年產能將被徹底訂滿，英偉達已與其達成數十億美元采購承諾及20億美元股權投資，以“現金+訂單”鎖定供應鏈。

【通信ETF（515880）一鍵配置AI算力基礎設施，規模超180億居同類第一】

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務器等算力核心硬件，規模與流動性領先，是投資者一鍵配置AI算力基礎設施板塊的高效工具。

在AI敘事的助力下，截止4月17日，通信ETF（515880）近一年漲幅258.17%，居全市場ETF第一名！

數據來源：Ifind，數據區間：2025年4月17日至2026年4月17日，數據樣本為全市場2025年4月17日前成立且存續的ETF產品，共計1127只，產品短期漲跌幅僅供參考，不構成投資建議。

算力硬件產業鏈環節眾多，技術迭代快，個股波動較大。通過ETF投資可以有效分散風險，把握行業整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優勢：

1、純度較高：超過45%的權重集中于光模塊，疊加服務器、銅連接、光纖算力核心環節合計占比超75%，與AI算力景氣度高度相關。

2、規模與流動性俱佳：作為百億級規模的行業ETF，其流動性充足，便于大資金進出，是市場公認的算力硬件投資標桿產品。

3、行情代表性好：其走勢較好反映了海外算力資本開支周期以及國內產業升級的共振邏輯，通信硬件產業鏈迎來全棧式升級機遇。

相較于個股投資，ETF能夠有效分散單一公司的技術迭代風險和集中度風險。在龍頭驗證景氣、騰訊云提價驗證算力緊缺、Token消耗激增驅動商業模式升級的三重催化下，通信ETF（515880）為投資者提供了一鍵布局AI算力核心賽道的高效工具。

注：數據來源ifind，截至2026/4/17，通信ETF規模為180.24億，在同類15只產品中排名第一，權重占比截至2026/3/9。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。