萬億美元的貿易順差，值得慶祝嗎？

海關總署的數據顯示，中國1-11月貿易順差突破一萬億美元，達到達到1.0758萬億美元。

這是人類歷史上，首次有國家單年順差突破萬億美元大關。 這一數字相當于2024年全年韓國或加拿大的GDP總量，也意味著中國每天凈進口超過30億美元。

而這，是在特朗普政府發起“貿易戰2.0”、全球貿易壁壘抬升的背景下發生的。

回顧特朗普第一任期時的貿易戰（2016-2020年），美國 出乎意料地改變既有貿易規則和國際體系的動作，如 單邊加征關稅、重構供應鏈等舉措，對中國外貿造成了實質沖擊。

2016-2019年間，中國貿易順差呈現收縮態勢。而今年前11個月的順差，已大幅超過當時任意兩年的順差總和。

這一變化的背后，是國際經貿格局與中方應對策略的深刻調整。疫情、地緣沖突等“百年未有之大變局”，促使中國加速推動內外貿易結構的優化與政策工具的儲備。

面對特朗普第二任期可能延續的貿易施壓，中方此次在反制預案、市場多元化、產業鏈韌性等方面顯得更為從容，貿易順差的顯著擴張亦從側面反映出這一系列調整的階段性成效。

然而，順差本身并非一個絕對積極的信號。它在顯示中國商品具備強大國際競爭力的同時，也折射出內需消費的疲軟與全球貿易失衡的加劇。持續高順差，意味著國際經濟循環的不可持續性。

更值得關注的是順差背后的價格因素。根據海關統計，2025年1-11月，在17類主要出口商品中，同比價格下降的商品比例平均超過60%。11月，鋼材、家電等大宗出口商品單價亦呈現下滑。

這意味著，當前順差的擴大是依靠“以價換量”驅動的，說得不好聽一點就是“低價傾銷”。這種情況下，企業出口額增長不一定轉化為利潤增長，甚至可能陷入“增產不增收、出口不盈利”的困境。

事實上，降價出口的情況，實質上是在輸出國內通縮。中國PPI自2022年10月以來持續處于負值區間，既是通縮，也是內卷。

萬億美元順差，與其說是“掙世界的錢”，不如說是內部需求不足、產能過剩壓力下，降價向海外甩賣。這種增長模式若長期持續，將對中國經濟的結構平衡與可持續增長構成挑戰。