俄羅斯開始動用黃金儲備
俄羅斯雖然一直保持著財政十分穩健的宣傳，但是2025年12月，中央銀行的黃金拋售確是客觀事實。對于能源十分豐富的俄羅斯，能源出口占財政收入的一半，石油是俄羅斯戰爭的錢袋子，如今卻拋售黃金，證明石油支撐不起戰爭了，靠黃金儲量來支撐戰爭了。黃金儲量一般不會動用，因為這是經濟儲備，是戰略基礎，不到特殊情況是不會打開金庫的，不到財政困難境地是不會動黃金儲備的。只要在拋售黃金了，就已經證明經濟十分嚴峻了。
拋售黃金儲備過半
這一次俄羅斯拋售黃金規模數量巨大，是俄羅斯歷史拋售最多的一次。總的來看從2022年到2025年11月1日，共拋售232.6噸，總黃金儲備為405.7噸，剩余的僅有43%，還剩173.1噸黃金，已經過半了，快要見底了。體現了俄羅斯經濟根基已經瀕臨崩塌，財政已經到了危急狀況，破產已經僅有一步之遙了。
戰爭的開支實在太大了，2025年俄羅斯國防預算為13.5萬億盧布，占財政預算支出的32.55%。其中人力開支巨大，僅薪資總開支就接近近4萬億盧布，其次是軍火消耗與外購，國內軍火生產年耗資更接近10萬億盧布。撫恤金負擔，全年支出突破1萬億盧布。
戰爭的巨大支出使俄羅斯的終點逼近
支出巨大，但收入卻大跌，前10個月油氣稅收大跌21%，僅為7.5萬億盧布。導致財政赤字，上半年赤字3.69萬億盧布，面對缺口，俄央行采取增發盧布，這又導致了盧布通脹率上升，逼近8%。這時候只有動用黃金來救命，向市場出售黃金。中國是主要買家，僅2025年上半年中國香港就購買了29億美元。剩余的黃金不足支撐一個月的戰爭開支。
從上述拋售黃金的原因和情況看，俄羅斯已經面臨著國家信用與戰略韌性的崩塌。俄羅斯雖然手握核武，但其工業體系無法支撐長期戰爭，戰略儲備被掏空，財政破產難以避免，當前的黃金拋售就是財政崩潰的掙扎。當最后一根金條被搬售時，即使擁有龐大核武庫，也阻止不了國家信用破產。隨著俄羅斯金條出售的減少，俄羅斯的終點已經逼近。
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