熟悉的“傳統牛市”味道回來了

2026，開門紅了又紅。

周二，A 股依然是大漲。中證 A 股單日上漲 1.59%，將本月迄今收益率推高至 3.6%。

開門兩天的上漲，有點 “橄欖型” 的味道，中證 500 和中證 1000 表現不錯，但中證 2000 和微盤股比較弱，滬深 300 同樣不算特別強。

一定程度上，還是行業使然。

以 2026 年開門行業表現來看，小登行業總體是不錯的，去年末強得離譜的衛星產業，繼續強得離譜，半導體在半導體設備的推動下，作為存儲的映射，表現也是不錯。唯一失落的，是通信設備，本月迄今僅上漲 1.48%，還不如滬深 300。由于通信設備中的幾個權重股如今也是大盤成長的重要代表，所以其實對創業板、大盤股都有一定的拖累。

中登行業中，電池和光伏繼續上漲，不過也算不溫不火。開門第一天漲得過多的科創新藥，就開始調整。

1 月 6 日要說最大的驚喜，其實還是老登行業們的發力。煤炭、鋼鐵、地產、化工，漲幅都算不俗。所以價值 100 指數上漲 1.66%，反而是趕超被通信拖累的成長 100 指數。

這種一堆行業上漲，幾乎沒落下的風格，屬于老股民印象中的那種傳統 “牛市”—— 相比之下，去年那種極度分化甚至好幾個行業下跌的牛市，體驗要好上太多了。

從三風格來看，成長走強，但紅利和微盤依然萎靡中。

從廣發劉晨明提出判斷主線風險的乖離率來看，大面積行業站上 5% 乖離率，再一次印證了本輪行情的全面開花。暫時，也就衛星產業比較夸張，乖離率來到了 23.42%，附帶把軍工拉高至 11.12%。相比之下，哪怕是近期收到全球銅價等瘋漲拉高的有色金屬板塊，也不過 10.31%，半導體設備 9.37%，總體還屬于熱，但沒過熱的地步。

值得一提的是，這種全面開花，還體現在 A 股港股的聯動。

下圖是港股幾個重要行業的乖離率，在沉寂許久之后，證券以及相關的非銀都站上了 5%+。這種券商股領漲的格局，其實也是老股民熟悉的牛市套路。

回到 A 股整體，中證 A 股周二的成交額到了 2.78 萬億元，陽線伴隨成交額放大，算是走得很堅實。即使如此，14 日 RSI 指數也不過 72.66 點，距離去年七八月那波上漲到 85 點，仍有相當距離。現在這波的走勢，頗有去年 8 月的漲法 (下圖紅框處)。

這種行情會演繹到什么地步，屬實難猜。在沒有顯著縮量之前，有時候只能 “咬牙享受”。