新規讓基金不能掛羊頭賣狗肉，不能“收益騰挪”，他們怎么干？

在10月份，傳聞基金行業的“醫藥女神”葛蘭，在10年虧了234億元后，卸任了中歐研究精選和中歐阿爾法，而在此之前，曾經管理400億的明星基金經理，頂流中的頂流蔡嵩松，也跌下神壇，因涉及行賄受賄而出庭受審。

這些消息讓很多基金和理財產品的投資者深深感覺到了被傷害，這些所謂的投資基金經理，在營銷路演時，不停說宣傳“讓專業的人做專業的事！”講述對于某投資領域的深度認識，對于業績回報的宏大暢想。但實際倉位配置卻與路演時毫不相及，最終基金的業績表現，也與當初預想時風馬牛不相及。

不過現在終于有了監管新規了，讓他們不能掛羊頭賣狗肉，不能肆意妄為了。近日基金業協會下發了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引（征求意見稿）》，在反饋意見收集后，計劃于2026年正式實施。這將為所謂的主題基金戴上“緊箍咒”，監管將在從產品設計、投資運作、風險控制和托管監督等多個環節予以強制性的規范。

主題基金風格漂移，一直是基金行業長期存在的頑疾。例如募集時宣稱的所謂的新醫藥基金，最終卻買了一堆消費股，號稱新技術基金卻買了傳統的白酒股例如茅臺、五糧液。基金名稱與倉位組合不對應，操作方式與路演時的投資思路南轅北轍，被營銷套進去的投資者，買入后真的只能聽天由命了？！

這個情況確實需要改變，既然基金經理講清楚自己的投資風格，而且也用一些名詞來定義了基金投資偏好，那么監管要求就必須要體現出來，不能隨意進行變更。引入“風格庫”的監管和考核約束，明確要求將投資風格穩定性納入基金經理考核。對于嚴重偏離投資方向、投資集中度過高的情形，需及時調整并納入負面考核。

其實，投資基金經理的風格的轉變，不由得讓基金投資者深度懷疑，這些公募基金經理有沒有涉嫌抱團在炒股?有沒有在高位接股票?有沒有涉嫌組團坐莊？那么為什么在前期剛成立時表現都不錯，后期就能持續虧損，而且虧得一塌糊涂呢？

其實在基金行業，可能為了營銷，為了擴大基金規模，也比照著理財產品弄了一些虛假利潤出來。例如不少銀行的理財產品在前期成立時，會調換一些收益高的好產品進入，造就了在前期剛剛成立時前三個月或半年收益非常高，這樣快速形成銷售規模。那么在后續維系期的正常銷售過程中，收益率自然逐漸下滑。

那么基金行業的頑疾，就是建倉后，有可能一起集中對某些股票進行買賣，造成賬面投資利潤，之后規模固定后，進入到鎖定期后，就開始放飛自我了？就可能相互勾結，進行主題的變化，只顧自己的私利而不顧投資者的基金凈值了！

未來監管會針對主題投資基金投資風格的合規管理實施情況，基金協會也將通過進行定期或不定期的現場和非現場自律檢查予以監督，對違規機構采取自律處分。證監會針對涉嫌違法違規的，移送證監會或司法機關處理。

現在就是要管住公募基金肆意妄為的投資之手，讓他們言必行，行必果，讓他們的嘴巴與身體保持一致。這樣基金投資者才能放心買入，長期持有。