AI“引爆”擴產(chǎn)周期，半導(dǎo)體設(shè)備迎來“騰飛”時刻

國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備“長坡厚雪”，強確定性，未來將長期受益于先進制程和存儲擴產(chǎn)，以及國產(chǎn)替代，正行至爆發(fā)前夜。

??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

AI加速進擊多模態(tài)、強推理，“引爆”了算力和存儲，但供給卻嚴(yán)重短缺。

尤其在國內(nèi)，AI基建狂潮持續(xù)，高端GPU芯片的缺口已高達百億元規(guī)模。

另據(jù)方正證券測算，若AI手機規(guī)模化上市，將激發(fā)大量12nm以下的晶圓需求，而國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能還不到一半。

存儲的缺口更大。在發(fā)達國家，存算比投資約是1:1，但在國內(nèi)，存算比投資僅為0.4:1，明顯失衡。

因此，我國存儲芯片長期存在15%—20%的貿(mào)易逆差，且對外依存度較高，只能被動接受國外科技巨頭漲價。

中國要搶占AI應(yīng)用“制高點”，必須抓緊“補課”，科技必須自立自強。也就是說，GPU和存儲的國產(chǎn)替代，以及存儲擴產(chǎn)、先進制程擴產(chǎn)，勢在必行。

其間，作為上游的基礎(chǔ)設(shè)施，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備也有望維持高景氣。

東吳證券預(yù)測，2026年AI驅(qū)動，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將開啟確定性強的擴產(chǎn)周期，全行業(yè)訂單增速或?qū)⒊^30%。

該如何把握這一前所未有的投資機遇？以半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516，場外鏈接：019632）為代表的專業(yè)工具，值得關(guān)注。

1 ｜ 國產(chǎn)替代“騰飛”，迎來擴產(chǎn)周期

中國AI如火如荼，但深處，卻潛藏著重大危機。

算力，是AI時代的“水電煤”，決定著創(chuàng)新的上限。GPU負責(zé)提供算力，但截至2024年末，海外巨頭在國內(nèi)GPU市場的占有率超過96%。

存儲，主要是DRAM內(nèi)存芯片和NAND閃存芯片，被譽為AI時代的“數(shù)據(jù)糧倉”。海外公司全球市占率超過93%，但供不應(yīng)求，導(dǎo)致存儲大幅漲價，已經(jīng)成為制約AI發(fā)展的“瓶頸”。

國人不會忘記，曾經(jīng)被“卡脖子”的痛苦時刻，無數(shù)創(chuàng)業(yè)者前赴后繼，從高層到地方，政策也在加碼支持。

中央網(wǎng)信辦、工信部發(fā)布《信息化標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)行動計劃（2024—2027年）》，明確要求：加大先進計算芯片、新型存儲芯片關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)攻關(guān)。

去年9月，工信部在《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長行動方案》中強調(diào)，要加強CPU、軟硬件協(xié)同等攻關(guān)力度。

同時，廣東、江蘇兩個經(jīng)濟大省均已提出，優(yōu)先采購、補貼國產(chǎn)GPU和國產(chǎn)存儲。

資本方面，支持力度更是前所未有。1月2日，國家大基金大比例增持了一家國產(chǎn)晶圓代工龍頭。

此外，國家大基金已經(jīng)投資了兩家國產(chǎn)儲存龍頭，還投資了多家上游的半導(dǎo)體設(shè)備公司，覆蓋刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備、拋光液等細分領(lǐng)域。

在需求、政策的“雙重共振”下，“中國芯”、國產(chǎn)儲存突破“卡脖子”，加速突圍崛起。

據(jù)悉，部分國產(chǎn)GPU芯片的參數(shù)已達到國際領(lǐng)先水平，擁有自主軟件棧，可支持十萬卡及以上的超大規(guī)模智算集群，生態(tài)持續(xù)繁榮。

部分國產(chǎn)存儲芯片的最高速率已突破8000Mbps，最高顆粒容量24Gb，躋身全球第一梯隊。

更值得注意的是，相關(guān)公司正積極擴產(chǎn)。上述國產(chǎn)晶圓代工龍頭“牽手”國家大基金，增資子公司近78億美元，用于產(chǎn)能擴張。

某存儲龍頭IPO計劃募資295億元，其中75億元用于存儲器晶圓制造量產(chǎn)線的技術(shù)升級改造，130億元用于研發(fā)更高性能、更低功耗的DRAM產(chǎn)品。

對國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商來說，顯然是重大利好。他們是上游的“賣鏟人”，是支撐芯片制造與封測的核心環(huán)節(jié)，也將進入爆發(fā)周期。

對此，國金證券、中信建投證券等券商認為，先進制程擴產(chǎn)+存儲擴產(chǎn)加速，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將延續(xù)高景氣，持續(xù)看好。

國金證券還在研報中強調(diào)，上游的細分領(lǐng)域，如刻蝕設(shè)備的國產(chǎn)化率僅10%-20%，清洗設(shè)備的國產(chǎn)化率僅20%-30%。

在科技自立自強、自主可控的訴求下，半導(dǎo)體設(shè)備有望掀起國產(chǎn)替代浪潮。

說明：相關(guān)個股僅供分析參考，不構(gòu)成投資推薦

華泰證券預(yù)測，中國半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代已進入“深水區(qū)”。2026年，國產(chǎn)化率將提升6個百分點，達到29%。預(yù)計后續(xù)國產(chǎn)化率提升的斜率，會更加陡峭。

這也預(yù)示著，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備很可能會走出一輪“長牛”行情。

2 ｜ 把握AI主線，擁抱半導(dǎo)體“紅利”

過去五年，按前復(fù)權(quán)計算，美股某GPU龍頭股價上漲了30多倍，如今已達到4.55萬億美元，高居全球第一。

這輪AI浪潮證明了，投資“賣鏟人”是一個不錯的選擇。

只要AI繼續(xù)向上，對先進制程和存儲芯片的旺盛需求將會持續(xù)，上游“鏟子”的訂單就有保障。根據(jù)公告，近期已有多家A股半導(dǎo)體設(shè)備公司斬獲先進封裝大單，且量價齊升。

“掘金”半導(dǎo)體紅利，對普通投資者來說，相關(guān)知識較深奧、晦澀，很難完全搞懂。博弈個股，“沖浪”資本市場，更是充滿荊棘。

不如聽從巴菲特的建議，把目光投向ETF，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516，場外聯(lián)接：019632），就是一個便捷、專業(yè)的工具。

它緊密追蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，一鍵打包了多個細分領(lǐng)域的“核心資產(chǎn)”，包括：刻蝕設(shè)備龍頭、薄膜沉積設(shè)備龍頭、PVD設(shè)備龍頭等，能直接享受“賣水”紅利。

來源：中證指數(shù)公司，截至1月6日，前十大權(quán)重僅供分析參考，不構(gòu)成個股推薦

業(yè)績方面，該指數(shù)堪稱“銳利的劍”。過去5年，AI上行周期，它顯著跑贏了上證50、滬深300、科創(chuàng)50等其他寬基指數(shù)。

來源：中證指數(shù)公司，截至1月6日，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來

正因此，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）備受投資者青睞，資金持續(xù)搶籌。截至1月6日，已連續(xù)9個交易日出現(xiàn)凈申購。

該基金規(guī)模達到104.59億元，居同類第一，2025年初至今規(guī)模增長超過87億元。

總的來說，聰明投資，就是投資具有豐富想象力、強確定性的賽道。

國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備“長坡厚雪”，擁有極強確定性，未來將長期受益于先進制程和存儲擴產(chǎn)，以及國產(chǎn)替代，正行至爆發(fā)前夜。當(dāng)前，布局正適時，值得關(guān)注。

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。