單月盈利之后，2026智己闖關IPO？

撰文 | 倪海峰 編輯｜馬青竹

2025年12月25日，在品牌成立五周年之際，智己汽車的一封內部信上了熱搜。

內部信顯示，智己在12月實現了品牌歷史上首次“全成本口徑盈利”，同時也連續第四個月單月銷量突破一萬輛。

在行業普遍深陷“增收不增利”泥潭的大背景下，“單月盈利”的象征意義遠大于財務數字本身。

2025年收官，智己等4家造車新品牌的盈利突破，標志著中國新能源車企正完成從野蠻生長到精細化運營、從規模競賽到盈利導向的深刻蛻變。

智己的2025年，是一部典型的“前低后高”的逆襲劇本，更是傳統巨頭孵化的新品牌如何穿越生死線、錨定自我定位的艱難求索。

實現商業閉環之后的2026年，這家背靠上汽集團的新品牌，需要在更高的維度驗證自己，新技術和IPO是兩個值得期待的課題。

從生存危機到“萬輛俱樂部”的跨越

智己汽車的2025年，始于挑戰，終于突破。

上半年，品牌月均交付量不足4000臺，銷量一度同比下滑，形勢嚴峻。

真正的轉折點發生在9月，隨著全新一代智己LS6（參數丨圖片）的上市，銷量曲線強勢提升：9月至11月銷量連續破萬，分別達到1.12萬、1.31萬和1.34萬輛，走出了一條亮眼的“V型”反轉軌跡。至11月，其年度累計銷量已達6.92萬輛，超越2024年全年總和。

其中，為銷量增長提供動力的“雙引擎”車型——智己LS6和LS9，功不可沒。

主力車型LS6無疑是“力挽狂瀾”的核心。

這款定位20萬元級的中大型智能SUV，憑借“恒星超級增程”實現超長純電續航，以及“靈蜥數字底盤”帶來的操控優勢，精準擊中了家庭用戶對續航、空間和駕駛質感的復合需求。

前11個月，LS6累計銷售4.6萬余輛，占品牌總銷量的66.6%，是不折不扣的銷量基石。而11月上市的旗艦車型智己LS9，則承擔了“品牌向上”的沖鋒任務。

智己LS9采取“入門即頂配”策略，切入大六座SUV紅海市場，上市25分鐘即獲5000輛大定，初步證明了其在高端市場破局的潛力。

正是LS6的持續放量與LS9的強勢開局，帶來規模效應，為12月的盈利突破鋪平了道路。

此次宣布的“全成本口徑盈利”，意味著其盈利計算覆蓋了研發、營銷、管理等所有直接與間接成本，標志著智己的經營質量和成本控制能力達到了一個新的臨界點。

這不僅依靠銷量增長，也源于上汽集團體系力的背后支持。

一方面，智己做出了關鍵戰略決策——技術平權，將過去高端/高配車型的激光雷達、智慧底盤等技術，全面下放至20萬元主流價格區間。“全系標配”，一步到位，沒有上汽集團的支持，難以做到。

另一方面，2025年底，上汽集團完成股權結構調整，將原先通過基金對智己的間接持股變為直接控股，簡化了決策鏈條，集團資源將更高效地注入智己，以支持其高端化戰略，也為未來的IPO理清道路。

然而，必須清醒地認識到，單月盈利只是階段性的財務節點。月銷過萬，在當今極度內卷的市場中，僅是跨過了 “生死及格線”。

盡管如此，智己的盈利突破仍具有重大行業意義。

在新能源汽車的盈利陣營中，此前只有比亞迪、理想、零跑等少數頭部玩家。智己作為一家銷量規模尚屬“腰部”的新企業，打破了“只有絕對龍頭才能盈利”的偏見。

由此可見，通過精準的產品定義、極致的技術降本和高效的成本管控，非頭部企業同樣可以跑通“規模與盈利協同”的商業模式，這為眾多在虧損中掙扎的第二、三梯隊品牌提供了一個可借鑒的“技術驅動+精準控本”新范本。

繼續構筑技術“護城河”

站在五周年的新起點，智己為2026年勾勒了以 “品牌向上+技術突圍” 為核心的雙輪驅動戰略。

據智己汽車CMO李微萌透露，2026年將有多款新車亮相，包括定位中大型SUV的智己LS8。目前這款車已現身工信部目錄，將填補產品矩陣空檔，沖擊更為主流的家庭市場。

從已知信息看，LS8定位中大型SUV，提供5/6座布局，采用增程動力，設計語言延續LS9。這一定位非常明確：承接LS9下探的市場需求，填補主流家庭用戶市場，與LS6形成高低搭配。

技術路線上，智己作為上汽集團的“高端化前鋒”，也將有所突破。

之前，獨家搭載的“靈蜥數字底盤”已經為智己確定了運動操控的品牌發展路線。

通過智慧四輪轉向系統最大雙向18°的后輪轉角，讓近5米的車身實現媲美大眾Polo的轉彎半徑，解決了大尺寸車輛在城市中的操控痛點。

同時，其“大小腦深度融合”架構，能實時融合環境感知信息，自動調整底盤狀態。例如，在濕滑路面減少80%的跑偏，從容應對砂石、陡坡等復雜地形。

甚至通過線控制動、后輪轉向、電驅系統的毫秒級協同，實現爆胎穩定控制、雙冗余制動、主動防側翻等復雜功能，為用戶帶來更好的操控體驗。

今年8月發布的“恒星超級增程”，也有拿手絕技。

66度超大電池行業領先，并將增程車輛的純電續航里程首次推向450km+，奠定了“大電池增程”的消費者認知。滿油滿電綜合續航超過1500km，沒有家充樁的用戶也能放心使用。

當然，還有15分鐘補能310km的超快充、能加92號汽油的增程器，以及介入時幾乎無感的全車NVH，讓智己在增程領域打出了屬于自己的招牌。

目前，智己正計劃加速線控底盤的量產落地，并推動L3級自動駕駛的規模化應用。在線控底盤領域，智己是制定行業標準的領頭人，直接影響這項技術在未來的大規模普及。

而在自動駕駛層面，英偉達CEO黃仁勛在剛剛開幕的2026 CES演講中，正式發布了全球首個會“思考”的自動駕駛AI汽車——Alpamo。

作為深度合作伙伴，智己汽車被放在合作生態鏈的核心位置，有望進一步賦能L3-L4和Robotaxi的發展與量產落地。

智己汽車副CTO郭輝曾表示：“我們的L2、L3、L4采取共平臺開發策略，共享數據池和一段式端到端大模型。”這意味著，從輔助駕駛到自動駕駛，智己由研發到量產的鏈路更短，相比競品在新車型推出的時機上，更有優勢。

2025年8月，上汽集團旗下的享道平臺，開通了從上海國際旅游度假區至浦東機場的L4級Robotaxi旅游專線，并實現全程“零接管”。半年多數據的積累，最終都會賦能至目前大規模量產的L2級輔助駕駛和即將到來的L3級自動駕駛。因此，智己的自動駕駛表現，未來可期。

這些前沿技術的率先搭載，是智己維持“技術旗艦”標簽的關鍵。

同時，全球化布局也是重中之重。

截止2025年底，智己已進入東南亞、歐洲及澳洲市場，海外訂單“遠超預期”。在全球市場尋找增量，是突破國內激烈競爭的重要途徑，更是智己品牌理念與技術實力的全球展示。

據悉，2026年，智己將通過系列措施，持續加快海外布局步伐，推動全球化戰略發展，提升在全球高端汽車市場的影響力。

一系列好消息，點燃了資本市場對智己的信心。

12月23日，上汽集團發布一則看似常規的公告，宣布將其通過“上海元界智能科技股權投資基金合伙企業”間接持有的智己汽車約53.99億元注冊資本，以實物分配方式轉為直接持有。

官方的解釋是“為簡化股權結構”，但資本市場的嗅覺向來敏銳——這通常是公司為獨立上市掃清障礙的關鍵一步。

至此，智己汽車的IPO路線圖已清晰可見：以B輪融資完成資產定價與戰投引入 → 通過明星產品實現銷量與月度盈利突破 → 優化股權結構掃清上市障礙。

三步走完，其登陸資本市場的核心條件已基本齊備。業內傳聞，智己或在2026年謀求IPO，隨著一系列動作落地，這一時間表正變得愈發可信。

結語

2025年，是智己用長期主義穿越行業浮躁周期的試煉。當傳統豪華品牌的“高溢價”神話崩塌，專注造車本質的品牌將在價值重構中勝出。

2026年，隨著新能源汽車購置稅優惠政策退坡、技術迭代風險加劇，行業的洗牌只會更加劇烈，從擴張生長，轉向存量競爭。

對智己來說，有挑戰，也有牌在手。

IPO掃清障礙、全新LS8箭在弦上、新技術賦能、集團傾力支持……2026年，智己已有更大的勢能去闖關。

潮水退去，方知誰在堅守。而行業終極競賽，才剛剛開始。

—THE END—

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