豬價(jià)下行擠壓牧原股份2025年利潤(rùn) 屠宰業(yè)務(wù)首度盈利｜財(cái)報(bào)解讀

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財(cái)聯(lián)社3月27日訊（記者 張晨靜）在生豬價(jià)格同比明顯回落、行業(yè)整體微利背景下，生豬龍頭牧原股份（002714.SZ）2025年?duì)I業(yè)收入微增，但凈利潤(rùn)同比下滑，牧原股份表示，2026年生豬養(yǎng)殖成本目標(biāo)是11.5元/kg以下。

今日晚間，牧原股份披露2025年財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1441.45億元，同比增長(zhǎng)4.49%；歸母凈利潤(rùn)154.87億元，同比下降13.39%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量300.56億元，同比下降19.94%。

牧原股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)與豬價(jià)周期回落密切相關(guān)，2025年豬價(jià)同比下滑明顯，創(chuàng)下2019年以來(lái)新低。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年全年活豬均價(jià)為14.44元/公斤，同比下降9.2%，2025年出欄生豬頭均盈利為31元，較2024年減少了183元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年公司銷(xiāo)售商品豬7798.1萬(wàn)頭，屠宰生豬2866.3萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)128.9%。屠宰及肉食業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入452.28億元，同比增長(zhǎng)86.32%，占公司總營(yíng)收的比重提升至31.4%，較上年占比17.6%呈大幅上升之勢(shì)。

值得關(guān)注的是，屠宰肉食板塊在2025年首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，全年產(chǎn)能利用率達(dá)到98.8%，牧原股份在今晚業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2026年屠宰量將保持增長(zhǎng)，目前公司有部分屠宰廠項(xiàng)目在建，后續(xù)將結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求推進(jìn)投產(chǎn)，為屠宰量增長(zhǎng)提供產(chǎn)能支撐。

近期豬價(jià)跌破10元/kg，生豬養(yǎng)殖行業(yè)普遍進(jìn)入虧損狀態(tài)，豬企財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金流表現(xiàn)成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，2025年牧原股份負(fù)債率有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率為54.15%，較年初下降4.53個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)聯(lián)社記者從牧原股份處獲悉，今年成本目標(biāo)是11.5元/kg以下，目前公司生豬養(yǎng)殖所采用的自繁自養(yǎng)、重資產(chǎn)投入的模式，已經(jīng)過(guò)了大規(guī)模建設(shè)的投入期，在成本結(jié)構(gòu)中，折舊攤銷(xiāo)等非現(xiàn)金成本占比10%左右，在可能出現(xiàn)的低豬價(jià)期，公司仍能因較低的現(xiàn)金成本獲得現(xiàn)金流的正流入。

（財(cái)聯(lián)社記者 張晨靜）