總市值超6000億，四家國產GPU上市企業誰是真龍頭？

今天（1月8日）天數智芯登陸港交所，至此，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和天數智芯這四家上市版本的“國產GPU四小龍”已齊聚資本市場。

在國產巨大算力需求驅動下，四家被給予厚望的國產GPU企業上市后最新市值表現如何，主營業務有哪些差異，商業化有何進展呢？

本文將一一盤點。

天數智芯（上海天數智芯半導體股份有限公司）

上市時間：2026 年 1 月 8 日

上市地點：香港交易所主板

最新市值：398億港元，約合357億元人民幣（截至 2026年1月8日收盤，下同）

企業簡介：中國領先的通用 GPU（GPGPU）芯片及 AI 算力解決方案提供商，也是首家實現推理和訓練通用 GPU 芯片量產。公司以 “成為智能社會的賦能者” 為愿景，致力于開發自主可控、國際領先的通用 GPU 產品，打造 “天垓” 訓練系列與 “智鎧” 推理系列兩大核心產品線，構建起覆蓋云端訓練、邊緣推理到大模型部署的全場景國產算力體系，全面兼容國內外主流 AI 生態以及各類深度學習框架。

商業化現狀與近三年營收：產品已在超過 290 家客戶中完成超 900 次實際部署，在互聯網、智能制造等垂直領域兼容性測試通過率高，截至 2025 年 6 月 30 日，已向超 290 名客戶交付超 5.2 萬片通用 GPU。

2022 年營收 1.89 億元，2023 年營收 3.08 億元，2024 年營收 5.40 億元，2025 年上半年營收 3.24 億元，營收復合年增長率達 68.8%。

企業官網：https://www.iluvatar.com/

壁仞科技（上海壁仞科技股份有限公司）

上市時間：2026 年 1 月 2 日

上市地點：香港交易所主板

最新市值：805億港元（約合人民幣721億元）

企業簡介：成立于 2019 年，是國內通用智能計算解決方案提供商，堅持原創核心架構，是國產 GPU 企業中最早實現 Chiplet（芯粒）封裝技術商用落地的公司之一。公司致力于研發通用圖形處理器（GPGPU）芯片及智能計算解決方案，已推出 BR106、BR166、BR110 等多款芯片，覆蓋云端訓練、云端推理、邊緣推理場景，構建軟硬協同創新的技術體系，為數字經濟發展提供核心算力支持。

商業化現狀與近三年營收：已開發基于壁礪 106 和壁礪 166 芯片的全面 GPGPU 硬件系統組合，如 PCIe 板卡、OAM、服務器及多服務器集群，BR106 和 BR110 芯片合計銷量已超過 1.2 萬顆，截至 2025 年 6 月，公司已手握 5 份框架銷售協議及 24 份銷售合同，總價值約 12.41 億元。

2022年至2024年，壁仞科技年收入分別為49.9萬元、6203萬元、3.37億元，2025年上半年該公司收入5890.3萬元。

企業官網：https://www.birentech.com/

沐曦股份（沐曦集成電路（上海）股份有限公司）

上市時間：2025 年 12 月 17 日

上市地點：上海證券交易所

最新市值：2570億元

企業簡介：2020 年 9 月在上海成立，是國內高性能通用 GPU 領域的領軍企業之一，致力于自主研發全棧高性能 GPU 芯片及計算平臺，主營業務是研發、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全棧 GPU 產品，并圍繞 GPU 芯片提供配套的軟件棧與計算平臺。公司基于自主研發的 GPU IP 和統一的 GPU 計算架構，已推出用于智算推理的曦思 N 系列 GPU 和用于訓推一體及通用計算的曦云 C 系列 GPU，是國內少數實現千卡集群大規模商業化應用的 GPU 供應商（公司官網、招股書）上海證券交易所。

商業化現狀與近三年營收：產品累計銷量超過 25,000 顆，已部署于 10 余個智算集群，曦云 C500 系列占 2024 年營收 97% 以上，正在研發和推動萬卡集群的落地，目前已成功支持 128B Mo 大模型等完成全量預訓練。

沐曦股份2022年、2023年和2024年的營收分別約為42.64萬元、5302.12萬元和7.43億元。

企業官網：https://www.metax-tech.com/index.html

摩爾線程（摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司）

上市時間：2025 年 12 月 5 日

上市地點：上海證券交易所科創板

最新市值：3168億元

企業簡介：成立于 2020 年 6 月，以全功能 GPU 為核心，致力于向全球提供計算加速的基礎設施和一站式解決方案，為各行各業的數智化轉型提供強大的 AI 計算支持，目標是成為具備國際競爭力的 GPU 領軍企業，為融合 AI 和數字孿生的數智世界打造先進的計算加速平臺。公司實現了一系列技術突破和創新布局，MTT S80 是國內首款支持 Windows 操作系統以及 DirectX 11/12 圖形計算庫的消費級顯卡，兼容近千款游戲和應用。

商業化現狀與近三年營收：是國內少有的在京東等電商平臺面向消費者市場展開銷售的國產 GPU 企業，產品覆蓋 AI 智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化等多個領域，實現了云、邊、端全站 AI 產品線的布局，2024 年圖形渲染產品線占營收 25%，通用 GPU 占 75%。

摩爾線程2022 年營收 4608.83 萬元，2023 年營收 1.24 億元，2024 年營收 4.38 億元，2025 年上半年營收 7.02 億元，已超過過去三年的總和。

企業官網：https://www.mthreads.com/

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