百度李彥宏，重新站上了風口

| 文心

首發 | 云海觀星

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新年的港股市場，百度成了最靚的仔。

1月2日，百度在港交所發布公告稱，昆侖芯已經在元旦當天以保密形式向香港聯交所遞交了主板上市申請。

港交所已批準百度分拆昆侖芯單獨上市，分拆后昆侖芯仍為百度附屬公司。

消息一出，百度美股大漲15%，港股也一度漲近10%，創下兩年來新高。

可誰知道，走這一步棋，百度用了15年的時間！

你還記得那句“百度一下，你就知道”嗎？對于許多70后、80后乃至90后來說，這七個字曾是探索網絡世界的起點。

然而，在移動互聯網的浪潮中，昔日的“搜索王者”百度，似乎漸漸淡出了舞臺中央，甚至常被感嘆“起了個大早，趕了趟晚集”。

但商業世界的故事總是充滿反轉，就在2026年新年鐘聲敲響后不久，百度用一張隱藏已久的“底牌”，不僅讓股價應聲大漲，更向所有人宣告：那個你熟悉的百度，正在一場長達十余年的馬拉松里，默默跑向一個全新的賽場。

這張底牌，就是它的AI芯片——昆侖芯。

昆侖芯的上市，不僅僅是又多了一家芯片公司要上市那么簡單，它更像一把鑰匙，突然打開了審視百度的另一扇門。人們猛然發現，這家公司龐大的身軀里，跳動著一顆自主研發的“硬核心臟”。

這顆“心臟”的成長史，本身就是一個關于堅持的故事。它的誕生甚至帶點“被逼無奈”的色彩。

早年，百度為了運行其核心的搜索業務，需要采購大量昂貴的AI芯片。據透露，當時購買一片芯片要花費上萬美元，而自己研發，成本能大幅降至約兩萬元人民幣。于是，從2011年左右開始，一個專注于芯片研發的團隊就在百度內部默默組建起來。

這條路并不好走，他們從最基礎的FPGA探索起步，歷經多年，才在2018年推出了第一代云端AI芯片“昆侖1”。在很長一段時間里，昆侖芯都像一位幕后英雄，主要服務于百度自家的搜索、小度等業務，外界對其知之甚少。

轉折發生在人工智能，特別是大模型時代轟轟烈烈到來之后。算力，成了驅動AI進發的“燃料”和“電力”，其戰略意義空前凸顯。一直在此深耕的昆侖芯，終于等到了屬于自己的風口。

它不再僅僅是百度的“內部配件”，而是大步走向了廣闊的外部市場。今天的昆侖芯，已經進入了招商銀行、南方電網、國家管網等上百家行業頭部企業的采購清單，更在2025年拿下了中國移動近十億元規模的服務器集采訂單。

根據行業分析報告，其芯片出貨量在2024年已位居國內市場前列。有機構預測，昆侖芯的收入在2026年有望實現數倍的增長。這些實實在在的訂單和增長，是技術實力獲得市場認可的最有力證明。

昆侖芯的獨立上市，對于百度而言，意義遠超一次普通的資本運作。它是一次關鍵的價值“拆解”與“重估”。

過去，資本市場看待百度，目光更多地聚焦在其傳統的在線營銷收入上。而像昆侖芯這樣需要長期巨額投入、代表未來方向的硬科技資產，其價值在集團整體中被一定程度上模糊或低估了。

分拆上市，就像將一顆珍貴的寶石從原石中剝離、拋光，使其光華得以獨立閃耀。市場能夠清晰地為其定價，而百度作為控股股東，自然能共享這份價值提升。高盛等機構的分析指出，昆侖芯獨立估值所對應的百度持股價值，可能占到百度當前整體市值的相當大比重。

這無異于告訴投資者：你投資百度，不僅是在投資一家搜索引擎公司，更是在投資一家擁有頂尖AI芯片能力的硬科技企業。

更重要的是，昆侖芯是百度精心構建的“AI全棧生態”中最底層、最堅實的一塊基石。

什么是全棧生態？

你可以把它想象成建造一座智能大廈。昆侖芯是地基和鋼筋（算力基礎設施），百度的飛槳深度學習框架是核心的建造方法與工藝（算法框架），文心大模型是功能強大的預制模塊（核心模型），而上層的蘿卜快跑自動駕駛、智能云解決方案等，則是最終呈現出來的摩天大樓（應用場景）。

百度是國內少數真正實現了從芯片、框架、大模型到應用層全面打通的科技公司之一。這種“軟硬一體”的深度融合，能帶來極致的效率優化和成本優勢。比如，基于自家芯片和框架的深度適配，百度智能云能提供更具競爭力的算力服務，其高性能計算設施的訂閱收入在2025年第三季度同比增長了128%。

縱觀百度的AI之路，它似乎總在用一種“反互聯網直覺”的節奏前行。

在崇尚“唯快不破”的行業里，它選擇了一條更重、更慢、更需要耐心的路徑：深耕底層基礎設施。李彥宏曾多次強調，要讓AI能力“內化”為企業和個人的原生能力。這句話的背后，是對產業變革深水區的洞察。

真正的競爭，不再是浮于表面的應用之爭，而是誰能提供更強大、更可靠、更易獲取的智能“生產力”。為此，百度在過去十年里，在AI相關領域的投入已超過千億元。這份投入，如今正在開花結果：昆侖芯按下了獨立發展的加速鍵；無人駕駛出行平臺“蘿卜快跑”的累計服務次數已超過1700萬次，并在武漢等地區實現了盈利；AI重構后的搜索，70%的結果都包含了AI生成的多媒體內容。

所以，當我們再回頭審視那句“起了個大早，趕了趟晚集”，或許會有新的理解。百度可能從未想過要去趕那個人頭攢動、喧囂浮躁的“早集”。

它選擇的，是一條人跡更少、需要長期跋涉的路，去奔赴一個屬于智能時代的、真正的“大集”。昆侖芯的上市，不是一個終點，而是一個更清晰的路標。它標志著百度以十年為單位的戰略耐力賽，進入了價值被廣泛認知和兌現的新階段。

這個故事告訴我們，在技術的長河里，最快的未必能走得最遠，而那些敢于在根基處深深下潛、耐心構筑的企業，往往能在浪潮退去后，顯露出最穩健的身姿。

很顯然，那個依靠搜索搶占流量市場的百度，已經成為過去式，而新時代的浪潮里，百度重新站在了風口上。

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