2億月活，150億美元估值，騰訊長期押注的Discord正秘密IPO

作者丨子墨

2026年1月7日，頭部社交平臺Discord被曝已向美國證券交易委員會秘密提交IPO申請。

事實上，Discord的上市計劃早就有跡可循。

·2021年，Discord就曾拒絕了微軟120億美元的收購，選擇了保持可以獨立上市的機會。

·2022年，據(jù)彭博社報道，Discord考慮直接上市，而非傳統(tǒng)IPO的方式上市。

·2024年，Discord創(chuàng)始人&CEO Jason Citron曾表示，公司“可能會上市”，但未披露更多細(xì)節(jié)。

·2025年3月，Discord被曝與高盛和摩根大通進行合作籌備上市，4月，公司創(chuàng)始人&CEO Jason Citron辭去了CEO職務(wù)，但仍留任董事會成員，CEO由Humam Sakhni接任，這一高層職務(wù)的變動也被市場解讀為上市準(zhǔn)備動作。

不過，截止目前，Discord目前尚未做出最終是否上市的決定。此次秘密提交IPO申請，也意味著在正式路演前，公司招股書的財務(wù)細(xì)節(jié)信息不會立即向公眾公開，且隨時有可能暫停IPO計劃。

自2015年Discord上線以來，它已經(jīng)從一個簡單的游戲語音工具，發(fā)展成為了綜合型的興趣社區(qū)平臺巨頭。數(shù)據(jù)顯示，2025年其全球月活用戶已高達2.31億，非游戲用戶占比超54%，日均消息量超11億條。

在這十多年里，Discord有哪些融資和業(yè)務(wù)發(fā)展的的重要節(jié)點？此次秘密遞交IPO申請又意味著什么呢？

獲騰訊青睞，對微軟“說不”

先來回顧下Discord的融資歷史。

Discord的融資主要集中在發(fā)展初期，投資方不乏Benchmark Capital、Accel Partners、IDG、Index Ventures等多家知名機構(gòu)，其中還有騰訊作為長期支持者，參與了多輪投資，索尼也曾參與了1億美元戰(zhàn)略投資。在經(jīng)歷連續(xù)且密集的融資后，2020年，Discord市場估值已經(jīng)達到70億美元。

2021年，Discord在資本市場的表現(xiàn)堪稱一次重大飛躍。它不僅拒絕了亞馬遜、微軟的競購，還完成了由Dragoneer Investment Group領(lǐng)投，Baillie Gifford等多家機構(gòu)跟投，總金額達到5億美元的融資，也是截至目前其單筆融資金額最高的一次融資。這輪融資后，Discord估值也在一年內(nèi)實現(xiàn)了翻倍，達到約147億美元。

2022年之后，Discord未公開披露進行過大規(guī)模融資。如今，多方數(shù)據(jù)顯示，其總?cè)谫Y金額已超過11億美元，市場估值仍保持在150億美元左右。

堅持“無廣告”模式

超級平臺靠什么撐起百億估值？

除了資本支持外，Discord又是如何用十年的時間從一個語聊工具發(fā)展成為超級社區(qū)的呢？

時間倒推回2015年，Discord的創(chuàng)始人是一名忠實的游戲愛好者，他發(fā)現(xiàn)許多人在玩游戲的同時會和其他玩家進行語音或文字交流，這也讓他發(fā)現(xiàn)了市場機會。Discord上線的前兩年，基本都是圍繞解決游戲語音通話質(zhì)量這一核心痛點去展開的，其高質(zhì)量、低延遲、占用資源少且免費的邊玩游戲邊語音體驗，迅速吸引了大量用戶加入，并形成了良好的口碑。

2017年-2021年，Discord在擁有了穩(wěn)定的游戲用戶群體后，開始逐步擴大“非游群體”，并向著興趣社區(qū)方向發(fā)展。而這一變化其實靠著并不是平臺的強行驅(qū)動，而是用戶的自發(fā)“泛化”。越來越多的用戶在平臺上討論動漫、音樂、學(xué)習(xí)，甚至是股票交易，基于用戶需求，平臺的興趣社區(qū)也不斷完善。

特別是在疫情期間，人們的線下活動受到限制，很多大規(guī)模活動都轉(zhuǎn)移到了線上，Discord也在此期間吃到了一波“紅利”，成為了世界各地人相互交流的主要“通訊平臺”，其下載量更是在短期內(nèi)激增。據(jù)悉，2019年4月，Discord累計下載量突破1億次，到2020年3月，其下載量月度環(huán)比增長93%，同年9月，月下載量環(huán)比增長101%。

隨著平臺內(nèi)興趣社區(qū)的不斷壯大，Discord發(fā)現(xiàn)，雖然大部分用戶還是在平臺內(nèi)與好友一起語音玩游戲，但其目的并不僅僅是為了游戲，而是與更多的人建立聯(lián)系，最終目的還是社交。因此，2022年，Discord推出了活動板塊，支持應(yīng)用程序綁定到平臺中，用戶可以通過選擇不同的頻道一起玩游戲、看視頻，有更多的互動，這也標(biāo)志著平臺向娛樂社交方向邁進。

商業(yè)模式方面，當(dāng)越來越多的社交平臺通過內(nèi)置廣告來變現(xiàn)獲取更多收益時，Discord至今都在堅持著無內(nèi)置廣告來保證用戶體驗，且語音、視頻通話、文字聊天、服務(wù)器創(chuàng)建等基礎(chǔ)功能是永久免費的。

事實上，平臺大部分收入是來源于C端的Nitro訂閱，為用戶提供一些更個性化、高質(zhì)量的增值服務(wù)，比如訂閱之后能夠自定義表情、用戶標(biāo)簽、上傳文件大小上限更高等等。同時，隨著與越來越多的應(yīng)用程序嵌入Discord，平臺也推出了針對B端的“開放平臺+分層抽成”模式，致力于實現(xiàn)與開發(fā)者的雙贏局面。

如今，Discord的使用場景也已拓展至更加多元的領(lǐng)域。例如，知名圖像生成工具Midjourney就在Discord中實現(xiàn)了接入與運營，越來越多的AI愛好者加入創(chuàng)作并分享作品；奢侈品牌LV也曾在Discord中發(fā)布過NFT產(chǎn)品；甚至在北美、日本等地，學(xué)生都會在Discord中組建聊天群或運營社區(qū)。由此可見，Discord正逐漸滲透到人們生活的各個角落，融合娛樂、社交與實用功能，演變?yōu)橐粋€連接全球用戶的超級社區(qū)平臺。

Discord雖尚未正式?jīng)Q定是否IPO，但近年的動向已顯示出其強烈的上市意愿。若成功上市，它將成為繼Reddit之后又一登陸資本市場的興趣社區(qū)巨頭，并證明了不依賴廣告、以共同興趣和即時互動為核心的社交平臺同樣具備極高商業(yè)價值，這或許會激勵更多創(chuàng)業(yè)者進入垂直社區(qū)領(lǐng)域。另外值得注意的是，隨著Web3社區(qū)在Discord中的占比擴大，IPO結(jié)果可能引發(fā)相關(guān)交易波動。