雷區大爆發？深圳大賣被追債9640萬

近日，跨境電商行業又起波瀾。

曾經在市場上一路高歌猛進、風光無限的有棵樹科技股份有限公司，竟因拖欠物流服務商深圳市前海云途物流有限公司（以下簡稱“前海云途”）9640.79萬元巨額債務，被推到了輿論的風口浪尖。

一、 巨額欠款背后：昔日巨頭的“失速”與物流商的“忍無可忍”

有棵樹與前海云途之間的糾紛可追溯至2019年雙方簽訂的《國際物流服務合同》。當時，跨境電商行業正處于野蠻生長階段，為快速拓展業務版圖，有棵樹與前海云途達成深度合作，約定由前海云途為其提供國際物流服務。然而，受亞馬遜封號潮的沖擊，有棵樹資金鏈逐漸吃緊，自2020年起便頻繁出現延遲支付物流費用的情況，雙方矛盾由此不斷激化。

2024年9月，雙方簽署了《債務和解協議》，明確有棵樹欠付前海云途的物流服務費本金為6430.97萬元，同時還有延時費2191.47萬元。但遺憾的是，這份和解協議最終未能得到有效履行，前海云途無奈之下只能提起仲裁。隨著違約金的不斷累積，索賠金額已攀升至9640.79萬元。

（圖源：有棵樹）

這起糾紛的獨特之處在于，前海云途的母公司福建縱騰網絡有限公司（以下簡稱“縱騰網絡”）曾是有棵樹破產重整的產業投資人之一。

2024年11月，縱騰網絡聯合體剛被確定為有棵樹的重整投資人，然而僅時隔 8 天便宣布退出重整，轉而通過法律途徑追討債務。這一“從債主到股東，再到對手”的戲劇性轉變，深刻揭示了跨境電商行業資本博弈的殘酷現實。

二、有棵樹的困境：債務、內斗與監管風暴

作為跨境電商行業最早一批借力資本登陸資本市場的企業，有棵樹曾憑借多平臺、多店鋪并行的“泛鋪貨”模式迅速崛起。但這種擴張模式對現金流有著極高要求，需持續投入大量資金用于采購備貨、海外囤貨及支付物流頭程費用。在亞馬遜等平臺紅利爆發期，快速回籠的銷售回款尚可覆蓋這些資金需求；然而近年來，隨著平臺合規化監管趨嚴（如亞馬遜封店潮）、海外消費市場疲軟以及行業競爭進入白熱化階段，有棵樹的營收與利潤持續承壓，經營狀況急轉直下。

財報數據直觀反映了其經營困境：2025年上半年，有棵樹營收僅4257.34萬元，同比大幅下滑81.33%；盡管歸母凈利潤實現187.7萬元的扭虧為盈，但主要依賴非經常性損益支撐，扣非后盈利能力依然薄弱，主營業務尚未恢復造血能力。

雪上加霜的是，公司內部治理陷入混亂。以原董事長肖四清為代表的創始團隊，與作為新任產業投資人入主的天行云之間，爆發了激烈的控制權爭奪。這場內斗直接導致公司運作受阻，財務資料無法順利交接，致使2025年第三季度報告“難產”，未能按時披露。

這一系列亂象最終引來監管介入。2025年9月，中國證監會因涉嫌未按規定披露其他重大信息，依法對肖四清、王維及深圳市天行云供應鏈有限公司三方立案調查，讓這家本就風雨飄搖的企業處境進一步惡化。

三、有棵樹追債事件背后：跨境電商中小賣家如何逃離賬期“黑洞”？

有棵樹的未來尚不確定，但這起追債事件已為整個行業敲響警鐘。為了解此事在真實賣家群體中引發的反響，我們采訪兩位不同規模、不同模式的跨境電商賣家。他們的觀點，或許比任何宏觀分析都更能折射行業的切膚之痛。

“看到有棵樹被追債9640萬，我一點都不意外，只是覺得后怕，怕下一個輪到自己。”Steven向小編坦言，他的公司主營家居收納品類，年營收約2000萬元，當前正承受著3家物流商的賬期壓力。

Steven回憶，2023年以前，他與物流商的合作多為“現結+月結”模式，即預付30%運費，貨物簽收后30天內結清尾款。但隨著Temu、TikTok Shop等新興平臺崛起，物流行業的賬期規則被徹底打破。“2024年初，合作了5年的頭部物流商突然提出，要將賬期延長至90天，否則就上調運費15%。”Steven表示，當時公司正處于拓展TikTok Shop的關鍵期，對物流時效要求極高，只能被迫接受這一條件。

賬期延長直接擠壓了公司的毛利空間。Steven給小編算了一筆賬：公司每月物流成本約18萬元，90天賬期意味著有54萬元資金被物流商占用。為維持現金流，公司不得不通過供應鏈金融平臺融資，年化利率約12%，每年僅融資成本就達6.48萬元。“這還只是顯性成本，隱性損失更難估算。”Steven說，2024年旺季，因物流商資金緊張導致頭程運輸延遲，公司價值35萬元的圣誕主題收納盒錯過銷售窗口，最終只能5折清倉，直接虧損17.5萬元。事后調查發現，物流商延遲發貨的原因，正是其上游平臺的賬期未兌現，導致資金周轉困難。

對于有棵樹的債務糾紛，Steven認為核心問題在于“賬期與自身現金流不匹配”。“有棵樹作為上市公司，可能過度依賴賬期融資擴張，一旦營收下滑，資金鏈必然斷裂。”他透露，當前行業內中型賣家的普遍做法是“分散賬期風險”，即不將所有貨物交給一家物流商，而是按30%現結、30%月結、40%季度結的比例分配訂單。“哪怕現結的運費貴一點，也要保留部分現金結算的合作渠道，這是應對賬期風險的底線。”

與Steven的“承壓前行”不同，初創型賣家Ryan的處境更為艱難。2024年剛創業的她，主營3C配件品類，年營收約300萬元，目前正面臨“要么接受賬期、要么失去訂單”的兩難選擇。

Ryan表示，初創公司資金有限，原本計劃全部采用現結模式與物流商合作，但實際對接時發現，幾乎沒有物流商愿意接受現結。“中小型物流商說現結利潤太低，承擔不起墊資成本；頭部物流商則直接表示，只服務能接受90天以上賬期的大客戶。”Ryan無奈地說，為了拿到物流資源，她只能與一家中型物流商簽訂“60天賬期”協議，同時預付20%保證金。

即便如此，風險依然無處不在。2024年10月，Ryan委托物流商發往美國的一批價值15萬元的手機殼，因物流商資金鏈斷裂被滯留港口。“當時物流商負責人失聯，我們不僅要重新支付運費找其他物流商提貨，還面臨平臺訂單取消的賠償。”Ryan說，這次事件讓她損失了4.5萬元，幾乎耗盡了公司的流動資金。

此后，她開始對物流商的資質進行嚴格篩選，要求對方提供近6個月的財務報表和應收賬款明細，但多數物流商以“商業機密”為由拒絕提供。

對于有棵樹的遭遇，Ryan認為這給初創賣家敲響了警鐘。“初創公司抗風險能力弱，一定要警惕過長賬期。”她透露，目前自己正在調整經營策略，將部分訂單轉移至亞馬遜平臺，雖然平臺抽傭較高，但物流合作模式更規范，賬期僅30天。同時，她還與3家小型物流商建立合作，采用“小額多批”的發貨模式，避免將資金集中在某一家物流商。

“現在每天都在關注物流商的動態，生怕他們突然暴雷。”Ryan坦言，跨境電商行業的賬期亂象，讓初創賣家的創業之路布滿荊棘。她希望行業能建立統一的賬期標準，同時加強對物流商的監管，保障賣家的合法權益。

兩位賣家的采訪，揭開了跨境電商行業賬期亂象的冰山一角。

有棵樹9640萬追債事件，既是企業經營危機，更是行業賬期模式的壓力測試，暴露了供應鏈深層矛盾。破解困局需平臺、物流商、賣家三方發力：平臺合理縮賬期，物流商借供應鏈金融盤活資金，賣家強化賬期管理、分散風險。在激烈競爭下，現金流是企業生命線，賬期管理是關鍵，如何平衡賬期壓力與發展需求，成為行業從業者未來的核心課題。