從“魔都”到“模都”，誰在為上海的AI狂飆鋪路？

大洋彼岸的黃仁勛，可能剛過了最不安穩的新年。

從12月5日摩爾線程上市以來，沐曦、壁仞、MiniMax等四家AI相關企業扎堆上市，半個AI圈排隊登陸資本市場的盛況，即便強如英偉達，怕是看了也要冷汗直冒。

但這還只是開始。

這些企業絕大多數都來自上海，就像這座城市創造的經濟奇跡那樣，人們紛紛期待它在科技和國產替代這一新時代的宏大敘事里，成為比肩硅谷的存在。

但事實上，上海正在走一條迥異的路徑。相較于英偉達等明星企業在硅谷享受資本、算力的高度集中，上海正用扎實的AI創新生態建設，為更多“GPU四小龍”提供生長土壤。

完備的基礎設施、政策引導都是這一生態的一部分，但更可貴的，是始終陪伴在側的“耐心資本”。

浦發銀行，正用自己的科創金融方案，為行業提供參考。

逆周期的耐心資本

曾幾何時，加碼科創中小客群是銀行業轉型的主旋律。“科技事業部”等新架構、“知識產權質押”等新產品紛紛涌現，但由于風險暴露、收益失衡等種種原因，能做得有聲有色的是極少數。

浦發銀行是其中之一，而它的科創金融之所以茁壯成長，與頗有些“另類”的風格有關。

一是介入時間很早。與壁仞的合作始于2020年、沐曦始于2021年。在上海之外，與港股“無人駕駛礦卡第一股”希迪智駕的合作，早在2018年就已開始。

二是介入時往往是企業身處低谷之際，對于強調確定性的銀行業而言，這一點難得可貴。

與摩爾線程的合作開始于2024年，彼時正值摩爾推動智算集群建設的關鍵節點，研發投入與現金流壓力同步飆升；

與紫微科技合作之際，這家民營商業航天公司正處于“收入少、有失利、急用錢”之際；

而與希迪智駕相遇之時，這家企業當時還只是一個初創團隊。

第三個特點，陪伴周期長。從早期介入到企業上市，浦發始終不離不棄，將客戶真正變為“伙伴”。

除此之外，更關鍵的是身份轉變：從單純提供資金的“金主”，轉向產業與生態建設參與者。

建設生態，就是要主動打通科創金融的堵點。針對科創企業戰投初期融資難、上市期輔導資源匱乏等痛點問題，浦發銀行依托集團全牌照優勢，提供全生命周期支撐。

2020年，浦發銀行開始接觸壁仞科技。六年后，2025年12月壁仞開啟全球招股，浦銀國際是其承銷商；

2024年，浦發為摩爾線程提供授信，此后在上市過程中，浦發銀行為其提供覆蓋經營鏈路的綜合支持；對沐曦股份同樣如此。

在這些過程中，浦發不僅是銀行，也是企業發展的“開路先鋒”，而這實際上就是科創金融的理想模樣，深圳市社科院院長吳定海在其著作中如此描述：

“金融不僅為科創發展籌措資金、分散風險，更重要的是還要評估企業、定價項目，督促被服務企業完善治理和規范經營......把真正有希望、有前景的科技創新和產業化發展的項目、企業篩選出來并使其成長起來。”

科創金融絕非表面創新，它與傳統金融信貸模式存在本質不同。后者以獲取息差為主，其金融資源供給的重點是確保本息安全，絕大多數銀行的制度安排，都以此為原則。

而科創金融的邏輯，是要以企業的高成長收益覆蓋和匹配銀行在過程中承擔的高風險，由此需要探索一套全新的金融供給制度。

對做慣了傳統息差業務的銀行業而言，這意味著從身份、到經營思路甚至整體架構的深度轉變。

投行化的生態重構

做科創金融，浦發頗有投行的神韻——著眼未來而非當下，兼顧預期與風險。

絲滑的身份轉變，源于其深厚的投行基因。

早在十多年前，浦發就推出了專門針對創新型中小企業的產品，以及整合券商、律所、會計師事務所等資源的“PE綜合金融服務方案”，構建“財務顧問+托管”模式，實現企業全生命周期“一條龍服務”。

自2017年起，科技企業占浦發銀行對公貸款比重穩步提升，即便疫情期間略有放緩，近年亦持續回暖。2017年末已服務科技企業超2萬家，科技貸款余額破千億元。

科學研究和技術服務業對公貸款占比

這種底蘊滲透進經營和架構的肌理，經年累月，潛移默化地推動風控和經營思路的轉變。

面對“市場前景不明、商業閉環未形成、財務數據匱乏”的科創企業授信申請，浦發銀行敢于突破傳統評審邏輯，憑借對技術路線、團隊實力與應用前景的判斷，為紫微科技、極目生物、MiniMax等企業雪中送炭。

而經營思路的轉變，又推動了全行架構的深度變革：

比如構建集團“大科創”生態體系，掛牌510家科技支行，占比達到全行1700個分支機構的近三成；

比如“浦創貸”“浦投貸”“浦新貸”都是一線與總行“共創”的結果，這些產品不斷滋養著不同地方、不同階段的科創企業；

再比如改革相應考核指標，將科創金融指標列入考核標準，實現從分支機構到總行、從經營到產品的全面革新。

濃厚的科創氛圍，甚至在客戶和銀行之間形成了一個互相成就的良性循環。

舉個例子，地處科創高地的浦發張江科技支行，會主動學習、研究行業最前沿的那些深奧、復雜的技術理論，不管是集成電路、生物醫藥還是人工智能，只為“了解客戶”。

了解程度有多深？基于這家支行業務數據編制的“浦發張江指數”，被成功納入上海科技經濟指數。

一直以來，金融機構與科創企業之間的信息差，是導致科創金融變革受阻的主要原因。了解客戶的過程，本質上也是拓寬業務邊界的過程。在張江科技支行二樓的創新中心內，畫著一棵寫滿代碼的“樹”，“樹”上是115家合作上市公司的代碼。

全行上下濃厚的科創氛圍，為真正具備專業度的科技支行提供了生長土壤，而科技支行又不斷為總行層面的產品設計提供最實時的痛點參考。一來二去，企業與銀行的合作愈發默契精準，“做科技企業首選伙伴銀行”的愿景，也正在成為現實。

銀城共生的新解法

舊擴張模式之外，未來的銀行業，應該去向何方？

答案并不模糊，經濟學家劉俏在其著作《我們熱愛的金融——重塑我們這個時代的中國金融》中給出了“好金融”的定義：

“降低金融中介的成本，幫助實現一個美好的社會。”

但通往答案之路并不好走。金融供給方與需求者之間的錯位，是金融業始終難以真正解答的難題。

而浦發銀行的實踐，在自身經營之外，還給出了“嵌入城市發展”的參考答案。

上海的資源稟賦自不必說。集成電路、國產大飛機、軍工船舶等硬核產業在此協同，產業基礎豐富且雄厚。但關鍵的問題，是如何讓新興的科創企業，能迅速鏈接這套成熟的產業體系？

浦發給出的答案，一是深度參與城市重點項目：與黃浦區委、區政府共建外灘FTC運營平臺，導入金融、資本、產業與場景資源，推動金融科技從“項目孵化”走向“生態共建”；旗下“浦創華章”科創直投基金，聚焦人工智能、集成電路等戰略新興產業，提供全生命周期支持。

二是充當金融和實業之間的撮合方，借助自身的產業鏈金融優勢，主動為科創企業鏈接上下游。

工業軟件企業黑湖科技，就扎扎實實體驗了一把“浦發式”的貼心服務。汽車配件供應鏈協同管理難？浦發推薦了“黑湖智造”；想提升質量管理水平？不妨試試黑湖的可視化數據分析模塊；想柔性管理生產過程？“黑湖小工單”你值得擁有。

用資金幫助科技企業在城市中成長，再借助科技企業的成果反哺城市的產業升級，將資源配置效益最大化，屬于金融人的浪漫，在此刻具象化了。

時至今日，浦發科技金融貸款余額已突破萬億元大關，服務科技型企業超24萬戶；服務上海地區科創板上市企業近9成。

而這種浪漫在科技的幫助下還在不斷升級。未來，浦發銀行要系統性地推進人工智能在業務領域的深入應用，打造可信賴的智能服務能力，成為新質生產力的“孵化器”，讓金融資源精準流向最需要的企業與個人。

尾聲

上世紀50年代，美國加州圣克拉拉谷站在了時代潮頭，從半導體到計算機，從互聯網到人工智能，無數科技企業在此粉墨登場，這片土地命運的齒輪就此加速轉動，它從一個再普通不過的農業郊區，成為了如今的“硅谷”。

企業，成群的企業匯集成浪，與時代大勢耦合，最終形成改天換地的力量。

如今的硅谷，仍是全球最矚目的科技圣堂，只是已與當年不同。所有算力、資本、電力都朝著英偉達為代表的少數幾家巨頭集中，這里仍有激動人心的發明，但少了當年的勃勃生機。

相比之下，上海雄厚的產業基礎，和完備的科創生態，正在孵化一個又一個硬科技企業。他們也許不具備單挑英偉達的底氣，但匯集成潮，就是中國復興的偉力。

而在時代的宏大敘事里，金融到底應該承擔怎樣的角色？

1992年，浦發銀行成立。此后的30余年里，不管是浦東開發的拓荒歲月，還是全球化黃金年代的“東方華爾街”，抑或是科技自主創新的深水區探索，每一次時代浪潮翻涌，浦發始終站在城市最需要的地方，一如黃浦江靜謐流淌。

這便是金融在時代宏大敘事中的答案：不是追風口、逐熱點，而是做時代的同行者、生態的共建者、創新的守護者。浦發銀行用30余年的堅守證明，真正的金融力量，不在于規模的宏大，而在于初心的堅定；不在于一時的鋒芒，而在于長久的陪伴。

當更多“耐心資本”扎根生長，當更多金融力量嵌入實體，上海必將在科技自主的道路上越走越遠，而那些與城市共成長、與時代同頻共振的企業，終將書寫屬于中國的科創傳奇。