央媽放利好：慢牛還在

昨天的降溫措施的效果明顯，今天商業航天板塊繼續大跌，市場跌幅達到或超過10%的有100多家，大部分是前期爆炒的個股。

全市場成交2.94萬億，比昨天大幅縮量超1萬億，杠桿率下降不少。滬深兩市漲跌都不大，藍籌權重股的漲幅明顯要強于小盤股。

昨天還有不少人以為牛瘋起來很難壓得住，這顯然是低估了政策的決心。有消息稱某地監管部門已經開始部署統一排查坐莊垃圾股的行動，調查要持續一個月。上一次嚴查是19年、17年和15年。我在雪球上看到一位一直吹福建某醫藥股的大V，這幾天發現已經被注銷賬號了，股票最近3天大幅下跌，今天也被按在跌停板上。

春季行情仍未結束，但不會瘋漲，也不會大跌，政策意圖是不要扎堆爆炒一個題材，而是讓更多板塊有機會漲，長牛和慢牛是符合全社會利益的最大公約數。

牛市仍在途中，核心原因是本輪牛市的驅動因素沒有改變，一個是經濟繼續處于弱復蘇趨勢中，上市公司盈利也在回升；第二個是流動性依然維持寬松。今天下午央行在新聞發布上一口氣推出8項政策措施，包括下調各類再貸款一年期利率0.25個百分點，其他各檔利率同步調整；將科技創新和技術改造再貸款額度從8000億元，增加4000億到1.2萬億元；拓展服務消費與養老再貸款的支持領域；將支農支小再貸款與再貼現打通使用，增加額度，并單設民營企業再貸款；合并使用支農支小再貸款與再貼現額度，增加支農支小再貸款額度5000億元，總額度中單設一項民營企業再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業。提高銀行在重點領域信貸投放的積極性等。

這些政策雖然不是直接針對股市，從這幾天看，也是對市場起到有壓有保的作用。

后續的行情中，成交量可能不會再創新高，指數可能仍然震蕩上升，但波動率變小，市場風格輪動更快。前期AI應用漲幅也不小，最近面臨調整壓力，不過從長遠看，他們還處于興起的初期。

求是網最近轉載了一篇文章，在提到如何認識人工智能的應用場景時，中國現代國際關系研究院科技與網絡安全所所長李艷表示，我國發展人工智能產業最大的特點就是“應用為王”，這有利于形成“場景應用—數據積累—技術迭代”的增強回路，以解決實際問題為導向，在應用中積累真實數據，通過數據優化讓AI更智能，進而解決更復雜的問題。

去年12月30日，Meta花20億美元收購AI初創公司Manus，和字節推出豆包手機，是AI應用的兩件大事。AI應用板塊因此大漲，規模較大的傳媒ETF華夏（516190）最高漲30%，資金大幅流入。

ChatGPT問世以來，大模型的競爭集中于推理能力、多模態融合和成本控制這幾個方面。但是算力硬件堆砌的最終目的，肯定不止于對話聊天，AI的競爭，正在從“回答問題”，切換到“執行任務”，從“會聊”，到“能做事”。

現在，各家互聯網大廠都在比拼AI智能體的自主規劃、執行復雜任務能力，強調真實場景的跑通率。

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所以說，今年將是AI應用的元年，應用端未來有望迎來爆發，包括廣告、營銷、傳媒和游戲方向，都是AI應用的重點領域。建議關注有核心數據、生態、場景壁壘的AI應用公司，以及估值合理、主業穩健且有AI應用落地的公司。

元旦以來，股民見識了板塊的暴漲暴跌，普通投資者難以適應，而且研究AI應用產業的門檻較高，還是購買行業ETF來得踏實，在游戲的應用領域，游戲ETF（159869）是全市場AI應用含量極高的游戲指數基金。