內(nèi)存漲價300%！手機電腦集體提價，這波“超級周期”要漲多久？

“等等黨”最近有些傷不起。原本盤算著2026開年蹲一波低價換新機，結(jié)果打開購物車傻眼了：中高端筆記本普漲500-1500元，新款手機最高漲價20%，就連去年的舊機型也跟著 “反向打折”。哪怕疊加上國補，到手價也比去年底貴了一大截。

這一切的始作俑者，正是近期瘋狂漲價的內(nèi)存。根據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)，2025年9月以來，DDR5的內(nèi)存條價格上漲超300%，DDR4內(nèi)存條漲幅也超150%，漲幅遠超市場“當紅炸子雞”黃金。經(jīng)過一番瘋狂上漲，256G DDR5服務(wù)器內(nèi)存單根價格已超4萬元，1盒價格接近500萬元（按照100根來算）。

漲價真相：

AI 瘋狂搶產(chǎn)能

說到這一輪的內(nèi)存漲價，AI可以說是“難辭其咎”。AI算力需求的激增，正帶來內(nèi)存行業(yè)的結(jié)構(gòu)性供需失衡。

在此我們先了解一下基礎(chǔ)概念，DDR（雙倍數(shù)據(jù)速率內(nèi)存）是通用、主流的內(nèi)存標準，主要用于消費級PC、智能手機、通用服務(wù)器等。目前DDR已經(jīng)發(fā)展至第五代，也就是DDR5，不過很多服務(wù)器和設(shè)備的主力還是DDR4。而HBM（高帶寬內(nèi)存）則是為極致帶寬和能效而生的特種內(nèi)存，主要用于頂級AI加速器和高性能計算芯片。所以，我們大概可以建立起一個HBM>服務(wù)器級DDR>消費級DDR的技術(shù)鄙視鏈，這同時也是一條利潤鄙視鏈。

需求端：AI引爆存儲需求浪潮

本次內(nèi)存的漲價的核心動力，就是隨著AI算力需求的激增，處于鄙視鏈頂端的HBM和服務(wù)器級DDR需求也爆發(fā)式增長。在這場席卷全球的AI競賽中，全球科技巨頭都在瘋狂建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心，推動高容量存儲需求激增。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，AI服務(wù)器對內(nèi)存的需求量是普通服務(wù)器的8-10倍。與此同時，消費級DDR需求未見減少，PC和智能手機幾乎人手一部，每年還有穩(wěn)定的迭代需求。此不消，彼卻長，這讓“潑天的富貴”砸向內(nèi)存廠商。

供給端：高端產(chǎn)能對通用產(chǎn)能的擠占

而在供給端，全球DRAM市場高度集中，三星、海力士和美光的市場占比超過90%，供給彈性極低，這意味著內(nèi)存產(chǎn)能的分配是一場零和博弈。如果我們把全球內(nèi)存產(chǎn)能想象成一個水池，AI需求如同一臺功率巨大的抽水機，抽走了原本屬于傳統(tǒng)消費電子的產(chǎn)能。為HBM買單的，都是更有錢的AI巨頭；而為消費級DDR買單的，更多是傳統(tǒng)的電腦和手機廠商。即便拋開產(chǎn)品原本的利潤差異不談，AI巨頭面對溢價也有著更高的容忍度。有報道說，他們愿意比手機廠商多支付50%到60%的溢價。面對AI巨頭們砸來的一個又一個天價大單，內(nèi)存廠商自然“用腳投票”，將資源都傾斜給HBM和服務(wù)器級DDR5等高端產(chǎn)能，屬于消費級DDR的通用產(chǎn)能必然面臨削減，這進一步加劇了供應(yīng)的緊張局面，漲價成了必然。

內(nèi)存漲價潮

如何傳導？

我們可以順流而上去看本輪漲價潮的傳導路徑。最直接、最明顯的影響便是消費電子，由于價格不斷上漲，內(nèi)存成本占產(chǎn)品成本的比例從20%已經(jīng)上漲至30%以上，部分高端機型甚至超過35%。這迫使PC和手機廠商要么漲價，要么降低存儲規(guī)格以消化成本。根據(jù)Counterpoint的預測，2026年全球智能手機市場或?qū)⒚媾R下行壓力，智能手機出貨量可能出現(xiàn)2.1% 的下滑，下修2.6個百分點。蹺蹺板的另一端，AI巨頭們雖然贏得了更多的內(nèi)存產(chǎn)能，但代價是支付了高昂的溢價，采購成本同樣飆升。

處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的內(nèi)存模組廠同樣不好受，面臨著“兩頭擠壓”的困境。上游芯片價格暴漲，他們得高價進貨；下游終端廠商又不愿接受提價，轉(zhuǎn)嫁成本阻力重重。一來二去，利潤空間被嚴重壓縮，而那些為 AI 服務(wù)器做高端模組的廠商，因為客戶對價格不敏感，反而成了 “幸運兒”。

潮水的源頭，也就是內(nèi)存生產(chǎn)商，成為了最大受益者。憑借對尖端產(chǎn)能的絕對控制，獲得了前所未有的議價能力，利潤有望大幅增長，又能進一步加大高端內(nèi)存產(chǎn)線的資本開支。

“等等黨”

還要等多久？

所以，內(nèi)存的“潑天富貴”到底能持續(xù)多久？綜合市場觀點來看，這股漲價潮至少會猛沖到2026年下半年。

瑞銀明確表示，在強勁的AI需求持續(xù)擠壓供應(yīng)的背景下，內(nèi)存行業(yè)正進入一個「十年一遇」的嚴重供應(yīng)短缺年份，DDR和NAND的合同價格上漲勢頭至少會持續(xù)到2026年第三或第四季度。根據(jù)Counterpoint的測算，2025年Q4內(nèi)存價格已經(jīng)飆升了40%–50%，2026年Q1還將再漲40%–50%，2026年Q2預計再上漲約20%。

不過大家也不用過度焦慮，內(nèi)存行業(yè)是典型的強周期行業(yè)—— 歷史上每次暴漲后，都會隨著供需回歸平衡而出現(xiàn)回調(diào)。在上一輪2016-2018年的超級周期中，受智能手機和數(shù)據(jù)中心需求驅(qū)動影響，內(nèi)存條價格從200元漲到900元。不過隨著需求降溫和新產(chǎn)能落地，內(nèi)存價格從2019年開始暴跌，一年內(nèi)“腰斬”甚至更多，又回到了漲價前的水平。

當AI建設(shè)的狂熱進入平穩(wěn)期，內(nèi)存的供需有望重新達成平衡，但這個時間可能不會早于2027年。雖然近期多家內(nèi)存廠商均已公布擴產(chǎn)計劃，但產(chǎn)能落地仍需時間，因此內(nèi)存緊缺的狀態(tài)可能還會持續(xù)。

所以，翹首以盼的“等等黨”們，我們可能還需要一些鈔能力和耐心。接下來當我們看見手機電腦漲價或內(nèi)存縮水時，我們不妨安慰自己：為了全人類的AI未來，這一切都值得~

-# 日富一日等等黨-

客官們最近有購買電子產(chǎn)品的意愿嗎？還是要繼續(xù)做 “等等黨”？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關(guān)鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年1月18日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。