日斗王文：A股部分股票已嚴重高估！量化基金將小股票炒到高估值

作者：財富情報局水寒

股票投資如何做到穿越牛熊？

近日，成立僅六年、管理規(guī)模突破330億元的日斗投資董事長王文在中國農(nóng)業(yè)大學(xué)“2026日斗財富新年論壇”上分享了自己的投資心得以及2026年投資策略。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月底，近五年收益均值前十的百億級私募中，日斗投資以223.31%的近五年收益均值強勢領(lǐng)跑榜單。

作為堅定的價值投資踐行者，王文在取得不錯戰(zhàn)績的同時，也成功跨越多輪牛熊市場轉(zhuǎn)換。

王文認為，股票投資要想穿越牛熊，在低回撤的情況下獲得比較高的收益，策略其實不難，簡而言之就是：通過不斷擴大朋友圈，不斷切換投資的行業(yè)來穿越牛熊。具體方法就是，將成熟且估值合理的股票賣出，買入即將或剛剛啟動、未來可能獲利的股票，而這一切，都需要公司和個人具備調(diào)研、學(xué)習(xí)和溝通的能力。

日斗投資歷年重倉板塊變動就是對這一策略的完美詮釋。

2019-2021年：消費、互聯(lián)網(wǎng)、大金融

2021-2023年：能源、運營商、財險龍頭

2024年：互聯(lián)網(wǎng)、券商銀行、運營商、能源、白電

2025年：非銀、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、娛樂

當(dāng)然，并不是所有板塊里的所有公司都是好的投資標(biāo)的。在王文看來，A股市場真正值得買的好公司僅占1-5%。什么是好公司？王文也給出了清晰答案：買那些能夠輕松賺錢的公司，也就是具備壟斷屬性的公司，這種公司一般都擁有好的商業(yè)模式。

選對了好公司，什么時候買也很重要。在日斗的投資體系里，好公司要有好價值，行業(yè)周期規(guī)律必須加以重視。而基于價值的成長型投資，王文也給出了5大選股標(biāo)準：低估值、高現(xiàn)金流、高分紅、業(yè)務(wù)長期可持續(xù)、有夢想等。

基于30年長期價值投資積累的5大核心能力圈，日斗將重點關(guān)注行業(yè)集中在能源、消費、互聯(lián)網(wǎng)、金融、醫(yī)藥等領(lǐng)域。具體投資操作層面，日斗堅持建立低估值的投資組合：同時布局6-8個行業(yè)，以避免風(fēng)險共振情況的發(fā)生。

對于2026年的投資大方向，王文現(xiàn)場也給出了一份類目清晰的行業(yè)投資指南。

• 金融業(yè)。2026年的金融業(yè)是日斗投資的重中之重。王文認為，中國金融業(yè)將進入繁榮時期，而當(dāng)前行業(yè)估值卻仍處于熊市水平，未來增長空間巨大。
• 互聯(lián)網(wǎng)和材料業(yè)。王文建議，以人工智能為核心，積極布局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。但是，由于這個行業(yè)過于燒錢，王文認為，未來真正能活到最后并扛起大旗的Ai應(yīng)用將集中在騰訊、阿里、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。同時，因人工智能發(fā)展可能導(dǎo)致金屬、能源、材料等短缺，王文據(jù)此也建議加強對銅、鋁等進行布局。
• 醫(yī)藥和新消費。王文認為，消費可能逐漸走出低迷，但需要深入研究成長標(biāo)準。醫(yī)藥行業(yè)同樣也是日斗投資布局的方向之一。

最后，王文也談到了A股投資的市場風(fēng)險問題。

“中國股票市場存在較強的投機力量，中國人賭性較強，股票市場成為宣泄賭性的地方。”王文提醒，當(dāng)前市場雖多談牛市，但A股市場部分股票已嚴重高估。如2021年成立的部分基金，因配置高估值的茅指數(shù)、太陽能、新能源等股票，后續(xù)跌幅十分慘重。

王文始終堅持價值投資，據(jù)其透露，日斗基金雖業(yè)績增長數(shù)倍，但持有股票平均估值僅約10倍，而這也是日斗基金不受牛熊市影響，未來能持續(xù)盈利的關(guān)鍵。