從地面到太空 | 鈞達(dá)股份戰(zhàn)略跨界

產(chǎn)業(yè)突圍 奔赴星辰

作者 | 勝馬財經(jīng)辛子墨

編輯 | 歐陽文

2025年12月，光伏電池龍頭企業(yè)鈞達(dá)股份宣布與衛(wèi)星電池專業(yè)生產(chǎn)商尚翼光電達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將圍繞鈣鈦礦電池技術(shù)在太空能源領(lǐng)域的應(yīng)用展開研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化合作。這一動作，標(biāo)志著這家在地面光伏“內(nèi)卷”中承壓的行業(yè)巨頭，正式將目光投向星辰大海。此舉并非簡單的業(yè)務(wù)拓展，而是基于深刻的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實、前沿技術(shù)趨勢和廣闊市場前景的一次戰(zhàn)略性跨界。

增長焦慮與轉(zhuǎn)型壓力

鈞達(dá)股份的太空進(jìn)軍，首先源于其在地面光伏主航道上面臨的巨大壓力。作為全球領(lǐng)先的N型TOPCon電池專業(yè)化制造商，公司近年業(yè)績深受行業(yè)周期性波動與激烈價格戰(zhàn)沖擊。2024年，公司歸母凈利潤虧損5.91億元；2025年3季度末，繼續(xù)虧損4.19億元。盡管公司憑借技術(shù)優(yōu)勢在N型電池市場占據(jù)領(lǐng)先份額，并加速全球化產(chǎn)能布局以尋求更高利潤市場，但整個行業(yè)面臨的階段性產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價格持續(xù)下行的局面短期內(nèi)難以根本扭轉(zhuǎn)。

更重要的是，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢加劇的背景下，專業(yè)化電池供應(yīng)商的生存空間受到擠壓。頭部組件企業(yè)自建電池產(chǎn)能比例不斷提升，使得像鈞達(dá)股份這樣的第三方電池廠商客戶黏性下降，議價能力減弱。在這種競爭格局下，尋找一個技術(shù)門檻高、市場潛力大且能避開傳統(tǒng)地面光伏慘烈競爭的新賽道，成為企業(yè)尋求第二增長曲線的必然選擇。

萬億級新市場戰(zhàn)略卡位

太空，正是這樣一個符合所有預(yù)期的藍(lán)海市場。當(dāng)前，全球太空經(jīng)濟正邁入規(guī)模化、商業(yè)化爆發(fā)階段，其核心驅(qū)動力來自兩個方面：1、低軌衛(wèi)星星座的密集部署，根據(jù)國際電信聯(lián)盟（ITU）數(shù)據(jù)，全球低軌衛(wèi)星規(guī)劃總量已突破10萬顆；2、太空算力產(chǎn)業(yè)的興起，為突破地面數(shù)據(jù)中心能源與散熱的瓶頸，在軌AI訓(xùn)練、邊緣計算等太空算力需求被普遍看好，有預(yù)測認(rèn)為其市場規(guī)模可達(dá)每年100GW。

這些場景都離不開穩(wěn)定、高效的能源供應(yīng)，而光伏是目前商業(yè)化太空場景唯一的能源解決方案。據(jù)國金證券測算，到2030年，全球太空光伏市場將向萬億規(guī)模展望。鈞達(dá)股份此次合作，正是對這片“終極藍(lán)海”的精準(zhǔn)戰(zhàn)略卡位，旨在從傳統(tǒng)地面光伏的“成本比拼”，轉(zhuǎn)向太空能源的“技術(shù)制勝”。

打開太空能源之門的鑰匙

進(jìn)軍太空并非易事，對能源設(shè)備的重量、效率、抗輻照性、柔性和成本提出了近乎苛刻的復(fù)合型要求。傳統(tǒng)太空光伏材料如砷化鎵雖性能穩(wěn)定，但成本高昂，難以支撐大規(guī)模商業(yè)化部署，而鈞達(dá)股份與尚翼光電合作聚焦的鈣鈦礦技術(shù)，被視為破解這一瓶頸的革命性答案。

鈞達(dá)股份在鈣鈦礦技術(shù)領(lǐng)域已有深厚積累，其鈣鈦礦疊層電池實驗室效率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，并已實現(xiàn)首片產(chǎn)業(yè)化N型-鈣鈦礦疊層電池下線。而合作伙伴尚翼光電，其技術(shù)源于中科院上海光機所，具備稀缺的航天場景理解、系統(tǒng)集成及在軌驗證能力。二者的結(jié)合，形成了 “領(lǐng)先電池技術(shù)+頂級航天工程能力” 的黃金組合，為將實驗室的鈣鈦礦技術(shù)轉(zhuǎn)化為真正可上天的能源產(chǎn)品構(gòu)建了堅實的技術(shù)閉環(huán)。

需要耐心與定力長遠(yuǎn)布局

盡管前景廣闊，但鈞達(dá)股份的太空征程絕非坦途。首先面臨的是技術(shù)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險，鈣鈦礦電池，尤其是面向太空極端環(huán)境（高低溫、強輻射、真空）的型號，從材料配方、結(jié)構(gòu)設(shè)計到長期穩(wěn)定性，仍需經(jīng)歷漫長的在軌驗證周期，技術(shù)推進(jìn)存在不及預(yù)期的可能；其次，是市場培育與盈利周期的不確定性，太空光伏市場雖潛力巨大，但其爆發(fā)節(jié)奏依賴于全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和太空算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)度，短期難以對公司的業(yè)績形成實質(zhì)性支撐，公司主業(yè)仍將面臨地面光伏行業(yè)的激烈競爭。

鈞達(dá)股份的此次跨界，更應(yīng)被看作是一場著眼于未來十年乃至更長時間的戰(zhàn)略布局。它展示了中國光伏龍頭企業(yè)在征服了地面光伏市場后，開始憑借其積累的制造經(jīng)驗和研發(fā)能力，向更高端、更前沿的能源應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)起沖擊的雄心。此次合作能否成功不僅關(guān)乎企業(yè)自身的成長邊界，也在一定程度上檢驗著中國光伏產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模領(lǐng)先”到“技術(shù)引領(lǐng)”、從“地面”走向“深空”的轉(zhuǎn)型升級能力。對于投資者而言，需要關(guān)注的不應(yīng)僅是短期的太空概念，更是其技術(shù)轉(zhuǎn)化的實質(zhì)性進(jìn)展與在太空經(jīng)濟生態(tài)中構(gòu)建的長期競爭力。

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