四川
今年以來，規模型ETF已經大幅流出了超過5000億。而且主要是在最近10個交易日流出的。
奇怪的是，這么大的流出量，市場還能穩得一批。
有點常識的人就知道，6000億資金在這么短的時間內賣出，妥妥會把市場給搞崩。
現在市場如此穩，說明背后自有玄機。
一、真賣還是假賣？
有趣的是，今年以來，股票型基金和混合基金的份額變化并不大。
這就有趣了，這就說明ETF上的流出，兜兜轉轉又回到了其他公募基金里。
這也就能解釋得通了。
大家都知道賣出ETF的主力是誰，以它的資金量，也只有機構們聯合起來才接得住。
因此，這其實玩的是對倒的游戲。
在主力割韭菜的案例中，對倒往往是主力用幾個賬戶自己左手倒右手，然后把拉起來，吸引散戶入局。
對倒可以拉升股價，同樣也可以抑制股價。其中的原理，相信大家都懂。
通過對倒抑制股價比直接出貨更有優勢。
匯金手里一共就1萬億的ETF，按它這種出貨速度，用不了多久就賣光了。賣光了就沒有控盤的籌碼了。
但對倒不一樣，反正籌碼沒有減少，可以一直倒下去。
這種對倒是增加了多頭拉升的摩擦力。
股價=成交額/（換手率*自由流通股本）
當下的對倒是放大了換手率，做大了分母，從而抑制了股價。
此外，當匯金開始對倒，也是增加了市場中的自由流通股本，也是做大了分母。
二、對倒帶來了分化加劇
哪里對倒頻率高，哪里的股價就被壓制得越狠。
從數據上也能看出是滬深300，上證50的對倒更頻繁。所以他們表現得就不好。
資金為了擺脫壓制，就往小盤股里扎堆。
中證500，中證1000和中證2000都創出了新高。
大盤股里，被壓制最狠的就是銀行、保險和食品飲料。
這讓很多老登都覺得很冤枉。平白無故被躺槍。簡直就是在躲牛市。
讓分化加劇的還不僅僅是匯金，做市商也在積極的玩著對倒。比如，A500ETF的成交額就一直很大。但資金流出量就小了很多。
這明顯不是真實的交易。
這又給藍籌股帶去了更大的壓制。
對于這些持有優質藍籌股的人來說，股價漲不動是件沮喪的事，但股價被這樣壓制，反倒是繼續收集籌碼的好機會。
如果這些公司的基本面沒有變化，股價的波動只是幻象而已。
投資是獲得公司的股權。那么越便宜的時候，買入股權就越劃算。
現在的股價是市場博弈造成的，但均值回歸是股市的規律，只是早晚的問題。
新年伊始，很多配置型機構本來就有大把 資金要建倉。我十分懷疑這是故意制造建倉的環境。
等建倉完畢，只需要一點催化劑，就能使資金流向逆轉。
三、衍生品的對倒
現貨市場在對倒，衍生品使得對倒變得更加復雜。
國內由于缺少做空機制，所以股指期貨成為賣空套保的主要工具，股指期貨長期嚴重貼水。
但最近這段時間，股指期貨居然開始升水。
這就有意思了。誰在推升基差呢？
有沒有可能有人一邊在賣現貨，一邊又在衍生品上開多單呢？如此一來，就可以把持倉的一部分轉移到衍生品上。
衍生品上的騰挪使得操作更加隱蔽。
這里面的手法非常復雜，也很難看的透，畢竟他們在暗處。
四、分化何時逆轉？
股市的分化有時候會極端到你想哭。
極端之后還可以更極端。
不過市場總會在某個時間發生逆轉。
抑制藍籌股會驅趕資金去小盤股。
小盤股上漲有利于科技行業融資。
而當下中美博弈進入新階段，科技戰是主戰場，那么并不排除有這個考慮。
實際上，A股創立之初就是為了融資的，所以小票更妖，一點都不奇怪。
當某隊不再壓制藍籌股時，非常有可能會發生逆轉。
這可能更多人想的不一樣。
大部分人可能都認為，一旦不壓制，全面瘋牛就來了。
這就有點像一群餓狼往山上去搶肉，當走上山坡，把肉吃光了，突然看到山下居然也有肉。
于是就猛沖下去。那些還在山上幻想著吃肉的韭菜，就被踩得人仰馬翻。
咱們可以在未來小心印證。
當然，當某隊不壓制的時候，極有可能還有其他政策的配合或者順周期行業基本面拐點的出現。
基本面會出現拐點嗎？
會的！隨著跨國資金回流物價終究是要回升的。這可是今年央行的KPI。
生活在通縮的時間里久了，就忘了世界的底色其實是通脹。
還有另一種可能，咱們都算得出匯金手里還有多少ETF現貨，估計很多人就盯著這個數據呢。
一旦現貨賣光，一些意想不到的事情就很可能發生。
五 、均衡應對
在股市待的時間比較長的人都知道，股市的變化往往都是突變。
所以大部分人是抓不住拐點的。
而突變往往是劇變，錯過短期的行情就完全浪費了。
所以，我在去年三季度后，就一直在建議風格均衡了。
那么無論市場如何分化，都可以躺平看熱鬧。
但如果你想抓住每次切換的拐點，這種貪婪往往會害了你。
人們以為折磨人的事是虧損，但實際上是：
1.恐懼： 看著賬戶縮水20%時的夜不能寐。
2.焦慮： 每天打開APP看漲跌的沖動
3.自我懷疑： "我是不是做錯了？"的折磨
這些情緒才是最折磨人的。
這些情緒會導致你虧損。
所以，均衡的首要目的是幫你控制好情緒。
如果你的賬戶總是大起大落，你的情緒能穩定才奇了怪了。
未來，隨著行情的發展，再逐漸的調倉即可。而不是事先去預測未來會怎樣。
你的預測有幾時準過呢？
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