凈利預增超104%！人形機器人核心牛股，賺爆了！

1月30日，蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司（以下簡稱“綠的諧波”）發布2025年年度業績預告，公司全年業績實現跨越式增長，歸母凈利潤同比增幅預計超100%。

業績預告顯示，綠的諧波2025年預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.15億元至1.30億元，較上年同期的5616.81萬元增加5883.19萬元至7383.19萬元，同比增長104.74%至131.45%；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為9000萬元至1.05億元，較上年同期的4620.49萬元增加4379.51萬元至5879.51萬元，同比增長94.78%至127.25%。

綠的諧波表示，2025年業績的顯著增長，得益于多方面有利因素的協同發力。其中，工業機器人行業的持續回暖成為業績增長的堅實基礎。據國家統計局數據，2024年、2025年中國工業機器人產量分別同比提升14.2%、28.0%，2025年產量達到77萬臺，創下歷史新高。在此背景下，綠的諧波憑借深厚的行業積累與強勁的產品競爭力，在工業機器人領域穩步增長，市場份額持續提升。

具身智能機器人賽道的爆發則成為公司業績增長的重要引擎。隨著行業進入從研發階段向小批量生產的關鍵轉折期，頭部客戶需求持續釋放，綠的諧波相關產品憑借可靠品質與高適配性獲得客戶高度認可，業務規模同比實現大幅增長。

此外，海外市場拓展與內部效率優化也為業績增長注入新動力。綠的諧波積極推進海外市場戰略，深化與海外合作伙伴的協作，海外客群布局初見成效；同時，公司穩步提升產能以匹配市場需求，持續優化生產工藝與運營流程，生產效率與資源利用效率顯著改善，盈利轉化能力進一步增強。市場消息顯示，全球頭部具身智能企業優必選和特斯拉Optimus均是其重要客戶。

國金證券同日發布研報指出，綠的諧波基本盤持續復蘇，國產替代進程加速打開主業增長空間。諧波減速器作為技術密集型產品，在材料、加工工藝、加工設備等方面存在較高技術壁壘，綠的諧波作為國產龍頭，經過多年發展已打破國際品牌在國內市場的壟斷。據中商情報局披露，2024年公司全球市占率達到12%，位居全球第二、國產第一，技術與成本優勢顯著。

核心技術優勢的持續強化的同時，綠的諧波也在不斷拓展產品矩陣。依托自研設備能力，公司將控制、生產、檢測等環節的技術優勢，遷移至行星滾柱絲杠、減速器和結構件制造領域，拓展絲杠和關節總成等業務，進一步提升單機ASP（平均售價）。其中，全資子公司麻雀智能擁有數控和物料管理系統，控股子公司開璇智能具備五軸加工中心設備能力，完善的設備儲備為產品升級與業務拓展提供了有力支撐。

對于公司未來發展，國金證券給予積極預期，預計綠的諧波2025-2027年歸母凈利潤分別為1.4億元、2.0億元、3.0億元，對應PE分別為249倍、196倍、136倍。考慮到公司作為國內諧波減速器第一龍頭的地位，以及清晰的未來成長路徑，國金證券給予公司2026年230倍PE，對應股價258.92元，首次覆蓋給予“買入”評級。

公開資料顯示，綠的諧波成立于2011年，是一家專業從事精密傳動裝置研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，產品涵蓋諧波減速器、行星滾柱絲杠及精密零部件等，廣泛應用于工業機器人、服務機器人、數控機床等高端制造領域。經過多年發展，公司已積累了新松機器人、埃斯頓、新時達等一批優質龍頭客戶，并成功躋身國際主流市場，未來有望持續受益于機器人產業高景氣與國產替代的雙重紅利。

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