白酒為什么暴動(dòng)？

今天白酒行業(yè)漲停潮，酒ETF也漲停了，中證白酒指數(shù)一舉收復(fù)了一個(gè)半月的跌幅。上次白酒行業(yè)ETF漲停還是2024年9月24行情啟動(dòng)時(shí)。

今天白酒股集體暴動(dòng)的原因，主要有這么幾個(gè)因素共振導(dǎo)致：

1、白酒板塊差不多是全A最慘板塊。中證白酒指數(shù)在2024.9.24行情前低點(diǎn)是8251點(diǎn)，昨天最低是8276點(diǎn)。也就是說滬指快4200點(diǎn)了，白酒還在2700點(diǎn)，白酒投資者這一年多時(shí)間已經(jīng)不能用崩潰來形容，最近網(wǎng)上各種巨虧絕望割肉的消息，不少號(hào)稱吃股息的價(jià)值投資者長期堅(jiān)守以后，也丟盔棄甲。

白酒最近10多個(gè)交易日的超跌主要由于滬深300ETF大量減持導(dǎo)致，包括中國平安、長江電力等權(quán)重股這段時(shí)間也是同樣原因跌跌不休。今天可能因?yàn)榭苿?chuàng)指數(shù)領(lǐng)跌市場，300ETF減持量已經(jīng)大幅萎縮，所以，壓抑已久的權(quán)重股都有不錯(cuò)表現(xiàn)，上證50指數(shù)大漲1.65%，漲幅遙遙領(lǐng)先。

2、白酒跌了5年，基金減倉也減了5年，根據(jù)最新的2025年基金四季報(bào)，公募基金對白酒的配置比例已經(jīng)從2020年高點(diǎn)的16%降到了去年四季度末的3.93%左右，能繼續(xù)重倉的也面臨巨大壓力，總體上，白酒基本面和估值相比其他行業(yè)已經(jīng)處于相對低位。

這輪牛市漲到現(xiàn)在，環(huán)顧四周，各種題材概念板塊被挖掘得差不多了，唯獨(dú)消費(fèi)還在很低位置，而市場流動(dòng)性充沛，成交量很大，急于尋找洼地的資金很多瞄準(zhǔn)了白酒。白酒最近一輪下跌是去年11月中旬開始的，現(xiàn)在買白酒的值博率肯定比其他板塊來得高，這也是一部分資金的避險(xiǎn)需求。

3、2026年春節(jié)假期比以往多1天，現(xiàn)在距離春節(jié)也就半個(gè)月時(shí)間，市場期待的春節(jié)消費(fèi)旺季行情時(shí)間上也差不多到了，板塊輪動(dòng)也該輪到了。

白酒的下跌，和樓市幾乎同步，房地產(chǎn)板塊今天漲幅也不錯(cuò)，部分由于昨天市媒體報(bào)道的開發(fā)商不必每月上報(bào)“三條紅線”指標(biāo)。正是這“三條紅線”對房地產(chǎn)行業(yè)殺傷力巨大，因?yàn)殚_發(fā)商幾乎都是高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)的三高特點(diǎn)，融資幾乎是一條生命線。

雖然，這不是最近發(fā)生的事情，早在2023年6月以后已經(jīng)不再強(qiáng)制要求報(bào)送，也說明房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)是舊聞也能刺激起來了。

股市有政策底和市場底，樓市也是。2026年以來，樓市首次出現(xiàn)了沒有政策刺激情況下也會(huì)回暖的跡象，在“量”“價(jià)”兩個(gè)方面出現(xiàn)了積極變化，第一個(gè)變化是重點(diǎn)城市二手房成交持續(xù)放量，第二個(gè)變化是二手房成交價(jià)結(jié)束了2025年6月以來的加速下跌。

市場底何時(shí)出現(xiàn)有各種預(yù)測，有的說是今年年底，有的說是明年，但是從房價(jià)供需對比、房價(jià)累計(jì)跌幅、租金回報(bào)率和房價(jià)收入比等多種角度看，國內(nèi)很多一二線城市的房價(jià)已經(jīng)逐漸走進(jìn)合理區(qū)間。實(shí)際上，身邊一些剛需人群已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)了。

樓市和白酒關(guān)系密切，也和消費(fèi)有很強(qiáng)關(guān)系。經(jīng)過長達(dá)四年半的調(diào)整后，除了北上廣深杭等城市的房子還保留了部分金融屬性外，多數(shù)房子已完成由投資品向消費(fèi)品的轉(zhuǎn)變。

但是，這里要說但是，白酒沒有科技、有色等板塊來得那么性感，政策不支持，漲價(jià)又無力，反彈遠(yuǎn)沒有其他板塊來得持久，更不會(huì)走出連續(xù)大幅上漲的行情，短期看，春節(jié)前應(yīng)該無憂，春節(jié)后還要走一步看一步。

盤后，消費(fèi)行業(yè)的利好政策來了，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長點(diǎn)工作方案》，主要是三方面政策支持，一是聚焦交通服務(wù)、家政服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視聽服務(wù)、旅居服務(wù)、汽車后市場服務(wù)、入境消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域，從優(yōu)化服務(wù)供給、推進(jìn)先行先試、創(chuàng)新消費(fèi)場景、加強(qiáng)人才培養(yǎng)等方面發(fā)力，激發(fā)發(fā)展活力。

二是聚焦演出服務(wù)、體育賽事服務(wù)、情緒式體驗(yàn)式服務(wù)等潛力領(lǐng)域，從健全激勵(lì)機(jī)制、優(yōu)化安全管理、培育優(yōu)質(zhì)品牌、建設(shè)平臺(tái)載體等方面著手，培育發(fā)展動(dòng)能。

三是通過健全標(biāo)準(zhǔn)體系、加強(qiáng)信用建設(shè)、強(qiáng)化財(cái)政金融支持等，加強(qiáng)對培育服務(wù)消費(fèi)新增長點(diǎn)的支持保障。

消費(fèi)和樓市一樣，政策不斷刺激，市場一直疲軟，不過股市總是領(lǐng)先宏觀數(shù)據(jù)，今年消費(fèi)板塊大概率會(huì)長期震蕩盤升。