內(nèi)控事故+財務洗澡，臥龍鳳雛組合，財務造假危險信號，以元某為例

之前一篇《》，聊了內(nèi)控事故在識別財務造假的信號意義。

我的財務造假識別方法，寫在我的新書《財報真相》，核心方法：“三支箭、兩個識別框架、一張信號清單”，簡便易學，新手輕松上手，避坑財務造假。京東當當熱銷中，上架半月已經(jīng)加印，需要簽名版加我的微信raojiaoshou9。

識別財務舞弊三支箭，爛生意、壓力大、信號多。

其中，舞弊信號多，則，財報可信度低。

舞弊信號多不多，《財報真相》新書中提供了一張檢查表，3大類15個項目62個檢查點，你對照上市公司情況。有，打個勾，勾多了，自然信號多，財報可信度低。

此外，還要可以看信號嚴重程度，如果出現(xiàn)兩個以上的嚴重項目，就要警惕了。

啥是嚴重項目，例如，內(nèi)控事故+財務洗澡，臥龍鳳雛組合。

內(nèi)控事故，是上市公司內(nèi)控失效的標志性事件，內(nèi)控系統(tǒng)的目標就是財務報告真實準確，內(nèi)控系統(tǒng)失效信號預示著財報可信度低。

財務洗澡，則是上市公司管理層有意操縱報表的證據(jù)，說明管理層有動機有想法做的出來，操縱報表達成自己的目的。

財務洗澡是指上市公司在某一會計年度故意計提大額資產(chǎn)減值準備、確認巨額虧損，通過一次性"洗掉"不良資產(chǎn)和潛在損失，為未來年度業(yè)績釋放或扭虧為盈創(chuàng)造條件的行為。

財務洗澡暗示三種盈余管理行為，

第一，之前該減值的資產(chǎn)沒有減值充分，導致之前利潤虛增。

第二，調(diào)節(jié)之后報表數(shù)據(jù)，虛增利潤。

第三，讓壞消息一次出清。

這三種行為的后果，是之前、當下、之后的利潤數(shù)據(jù)都被人為操縱，對投資者發(fā)出扭曲的財務信號，誤導投資者的判斷。

如果一家上市公司，同時出現(xiàn)，內(nèi)控事故和財務洗澡，危險！預示財報可信度低，需要警惕，并進一步研究，生意質(zhì)量和舞弊壓力，三者結合分析財務造假風險。

舉個例子。上一篇《》講的是公司治理信號中的內(nèi)控事故，用的案例是天某在線，我把文章扔給元寶，讓它找一下類似內(nèi)控事故的案例，真不少，其中一個是元某某圖，以下簡稱元某。

2025年7月12日，元某公告：

經(jīng)自查發(fā)現(xiàn)，公司一名在職銷售人員存在職務侵占嫌疑，即通過偽造公司客戶公章、銷售合同等資料，虛構銷售業(yè)務，非法占有公司財產(chǎn)。為了維護上市公司利益，公司近日主動向北京市公安局西城分局經(jīng)偵支隊報案，并收到了北京市公安局西城分局出具的《立案告知書》。。。該銷售人員偽造的合同分別涉及 2023 年、2024 年及 2025 年第一季度的銷售收入，具體金額尚待公安機關調(diào)查。

公告里面的信息有2個，第一，出現(xiàn)內(nèi)控事故，被人涉嫌侵占公司資產(chǎn)。第二，偽造合同虛構銷售，導致之前定期報告財務數(shù)據(jù)不準。接著7月19日，因此事被北京證監(jiān)局采取責令改正計入誠信檔案的行政監(jiān)管措施。

回憶下另一家公司戲碼，上市公司每某互動，2020年12月4日發(fā)布公告，發(fā)現(xiàn)員工侵害公司利益并涉嫌違法犯罪，每某互動在公告中稱：“在近日開展的應收賬款催收中，發(fā)現(xiàn)員工李某存在涉嫌通過偽造客戶印章、假冒客戶有關人員身份、虛假確認對賬單及詢證函等一系列手段，虛增銷售合同侵害公司利益并涉嫌違法犯罪的情形”。這是內(nèi)控系統(tǒng)失效的異常信號。隨后，每某互動被證監(jiān)會立案調(diào)查，2024年因定期報告虛假記載被行政處罰。

當然，我們需要再次強調(diào)，我的財務造假識別，是投資場景下，投資風險識別。外部分析是不能確證財務造假，只能可疑，確證需要證監(jiān)會行政處罰。

看到這里，我順手打開葉博士的天健財判小程序，財報可信度低，紅燈。

除了內(nèi)控事故，還有“財務洗澡”，還有其他財務異常信號。

財務洗澡是非正常重大資產(chǎn)減值的戲稱，元某重大資產(chǎn)減值發(fā)生在2024年，合計資產(chǎn)信用減值合計2.19億，導致當年歸母凈利潤-2.45億。

減值主要內(nèi)容是商譽減值，2018年并購一家新媒體營銷公司，形成商譽1.71億，這次一次性減掉。

2024年報元某稱：

2024 年，新媒體營銷業(yè)務實現(xiàn)收入9.40億元，同比下降4.93%；毛利率為16.49%，同比基本持平；實現(xiàn)毛利潤1.55 億元，同比下降4.56%。公司控股子公司謙瑪網(wǎng)絡是新媒體營銷業(yè)務實施主體。近年來由于下游客戶預算減少，市場競爭激烈，謙瑪網(wǎng)絡雖保持營業(yè)收入基本穩(wěn)定，但盈利能力持續(xù)下降。包含商譽的新媒體營銷服務資產(chǎn)可收回金額小于其賬面價值，因此，對商譽計提資產(chǎn)減值準備 1.71 億。

從分類收入毛利看，實際上新媒體業(yè)務在2024年仍然貢獻了1.55億毛利，占當年毛利的47%。看著問題沒這么大。

不過商譽減值是往前看，依賴管理層判斷估計，管理層說未來不行了，現(xiàn)在就減掉，你也沒啥好說的，老板說了算。

我很好奇，為啥之前不減，要選擇2024這一年，從2023年開始業(yè)績就下滑了，歸母利潤只有0.88億，毛利率也持續(xù)下滑。為啥2023年不減？

再一看，2023年有定增，年底完成，凈募集資金5.9億。自然，在定增落地前還是別搞這事。到了2024年，業(yè)績?nèi)匀粵]有起色，干脆一次虧個夠，洗個大澡，未來也許輕裝上陣。

這么會玩的公司，還是小心為上。

本文是個人興趣不構成投資建議請讀者留意。

我的財務分析線上課已經(jīng)在第一財經(jīng)APP上架，識別下圖中的二維碼即可。

我的新書已經(jīng)三本！

新書《簡明財務分析》《故事的力量》《財報真相》京東當當有售，需要簽名版可以聯(lián)系微信號raojiaoshou9

之前讀者告我《這就是會計：資本市場的會計邏輯》正版買不到，我自己還有少量存書，如果需要，可以聯(lián)系微信號raojiaoshou9。

• 1.

• 2.

• 4.

• 4.

• 5.

• 6.