存量博弈下，青島啤酒2025年凈利潤憑什么再攀新高？

當前的青島啤酒已從依靠“規(guī)模效應”驅(qū)動，轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘揽俊皟r值效應”驅(qū)動。

文/每日財報 杜康

與白酒行業(yè)一樣，2025年的中國啤酒行業(yè)也是充滿挑戰(zhàn)與變局的一年。在結(jié)束了高速擴張的上升期后，行業(yè)整體進入了存量競爭的深度調(diào)整期。在消費需求收縮與成本波動的背景下，行業(yè)更是普遍承壓。

不過，逆境之中總有“標桿”，青島啤酒就是之一。根據(jù)青島啤酒發(fā)布的2025年年報，公司2025年全年實現(xiàn)營收入324.73億元，同比增長1.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到45.88億元，同比增長5.60%，盈利能力再創(chuàng)歷史新高。

利潤增速領(lǐng)跑營收，

高端化戰(zhàn)略釋放紅利

從財務數(shù)據(jù)看，青島啤酒2025年財報中，最“亮眼”的莫過于利潤端的表現(xiàn)。在營業(yè)收入增長1.04%的前提下，歸母凈利潤實現(xiàn)了5.60%的增長，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）提升至了15.50%。

這說明，當前的青島啤酒已從依靠“規(guī)模效應”驅(qū)動，轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘揽俊皟r值效應”驅(qū)動，而其長期堅持的高端化戰(zhàn)略也已開始釋放紅利。《每日財報》認為，青島啤酒利潤逆勢增長的背后主要來自兩個方面：

首先是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，2025年青島啤酒主品牌實現(xiàn)產(chǎn)品銷量449.4萬千升，同比增長3.5%，其中中高端以上產(chǎn)品銷量達到331.8萬千升，同比增長5.2%，增速顯著高于整體銷量1.5%的增速。

這表明在總銷量保持穩(wěn)定的同時，青島啤酒高附加值產(chǎn)品的占比正在快速提升。其中青島啤酒經(jīng)典系、白啤、超高端系列等產(chǎn)品銷量持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，特別是白啤品類，不僅銷量快速增長，更穩(wěn)居行業(yè)細分品類第一。

其次是成本端的精細化管控。面對原材料價格波動的壓力，青島啤酒通過優(yōu)化供應鏈和提升生產(chǎn)效率，實現(xiàn)了降本增效。年報顯示，2025年公司啤酒業(yè)務直接材料成本同比下降5.31%，帶動整體毛利率同比提升1.62個百分點至41.84%。

此外，青島啤酒在費用管控上也展現(xiàn)出卓越的治理能力，在加大研發(fā)投入（同比增長18.57%）以儲備長期技術(shù)優(yōu)勢的同時，其還通過精準營銷降低了銷售費用率，使得費用結(jié)構(gòu)更加健康。

顯然，正是這種“開源”與“節(jié)流”并舉的策略，讓青島啤酒在行業(yè)深度變革的背景下，保持利潤的穩(wěn)健增長。

產(chǎn)品矩陣發(fā)力，

創(chuàng)新驅(qū)動市場突圍

如果說財務數(shù)據(jù)是結(jié)果，那么產(chǎn)品戰(zhàn)略則是促成青島啤酒這一結(jié)果的主要動能。2025年，青島啤酒提出“1+1+1+2+N”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，即集中資源做強“經(jīng)典、純生、白啤”等主力大單品，同時加快“全麥、生鮮、0糖輕卡、精釀、無醇低醇”等新賽道的培育。

很明顯，這一戰(zhàn)略在2025年展現(xiàn)出了強大的市場動能，并通過全品類、多渠道的產(chǎn)品覆蓋，滿足了當下消費市場的多元化、個性化的新消費需求。

在高端化主戰(zhàn)場，青島啤酒不僅鞏固了經(jīng)典系列的基本盤，更通過科技創(chuàng)新不斷拓展品類邊界。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達到1.22億元，圍繞新消費需求推進產(chǎn)品迭代，全面升級了產(chǎn)品矩陣。

針對消費者的“更健康”需求，青島啤酒推出了“輕干”系列，填補了低糖輕卡細分市場的空白。針對消費者的“個性化”需求，青島啤酒推出的茉莉花白啤、櫻花白啤、渾濁IPA等新品，成為了行業(yè)精釀與果味啤酒的消費引領(lǐng)者。這些新品，不僅豐富了消費者的選擇，還極大地提升了青島啤酒的“年輕度”。

在渠道變革上，青島啤酒持續(xù)優(yōu)化布局，通過線上線下協(xié)同發(fā)力，進一步激活了增長新動能。年報顯示，青島啤酒在國內(nèi)擁有56家全資和控股的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國20個省、直轄市、自治區(qū)，規(guī)模和市場份額處于國內(nèi)啤酒行業(yè)頭部。

2025年，青島啤酒線上渠道再次實現(xiàn)銷量增長，通過深化“新鮮直送”等創(chuàng)新運作模式，打通了原漿、生鮮等短保質(zhì)期高端產(chǎn)品的配送“最后一公里”。特別是在“雙十一”期間，青島啤酒在京東、天貓、抖音等各大電商平臺均拿下啤酒類目銷售額第一，展現(xiàn)了強大的全渠道掌控能力。

從“燈塔工廠”到“綠色智造”，

護城河進一步鞏固

如果說產(chǎn)品和渠道決定了企業(yè)能走多快，那么生產(chǎn)制造與供應鏈的則決定了其能走多遠。

2025年，青島啤酒在產(chǎn)業(yè)升級方面的投入亦卓有成效，以行業(yè)全球首家“可持續(xù)燈塔工廠”為引領(lǐng)，公司正在將制造業(yè)的“數(shù)智化”和“綠色化”轉(zhuǎn)化為核心競爭力，為高質(zhì)量發(fā)展積蓄新動能。

數(shù)字化與智能化轉(zhuǎn)型是青島啤酒提升運營效率的關(guān)鍵。報告期內(nèi)，公司系統(tǒng)實施了智能化、綠色化、融合化項目建設(shè)，推動了青島啤酒百萬千升高端特色啤酒生產(chǎn)基地、西安臨沂等地智慧工廠的建設(shè)。

此外，通過“基于數(shù)字化端到端解碼的魅力感知質(zhì)量管理模式”，青島啤酒還實現(xiàn)了對1800多道質(zhì)量監(jiān)測關(guān)鍵點的全程可追溯，既保證了產(chǎn)品品質(zhì)的極致穩(wěn)定，又極大提升了生產(chǎn)效率。這種全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字化升級，使得青島啤酒在面對市場波動時，能夠擁有更快的響應速度和更強的抗風險能力。

與此同時，綠色可持續(xù)發(fā)展已成為青島啤酒的底色。2025年，公司在環(huán)保領(lǐng)域再創(chuàng)佳績，溫室氣體排放密度同比降低13.5%，單位綜合能耗密度降低3.1%。目前，青島啤酒已累計打造23家國家級綠色工廠，數(shù)量位居行業(yè)首位。

更值一提的是，青島啤酒正將綠色制造與產(chǎn)業(yè)延伸相結(jié)合，依托生物發(fā)酵領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢，開工建設(shè)生物科技生產(chǎn)基地，通過對啤酒生產(chǎn)副產(chǎn)物的高值化利用，向功能食品、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域拓展。

這一布局不僅解決了環(huán)保問題，更開辟了“啤酒+生物+健康”的全新增長曲線。而這種將社會責任、技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟效益深度融合的模式，也為青島啤酒構(gòu)建了難以復制的“護城河”。

丨每財網(wǎng)&每日財報聲明

本文基于公開資料撰寫，表達的信息或者意見不構(gòu)成對任何人的投資建議，僅供參考。圖片素材來源于網(wǎng)絡侵刪。

內(nèi)容投稿：meiricaibao@163.com

電話：010-64607577

手機（微信）：15650787695

投資者交流群：公號內(nèi)留言微信號，由群主添加入群