一位SpaceX投資人眼中的xAI并購

馬斯克肩扛xAI號火箭，圖片由AI生成

作者丨蘇揚

“用火箭幫助AI融資。”北大新聞傳播學院教授胡泳評價xAI與SpaceX的合并，“基本上是講資本故事，我稱之為‘科幻金融化’”。

2026年2月3日，xAI與SpaceX以迅雷不及掩耳之勢完成合并，距離相關傳聞不到一周時間，合并后的實體估值1.25萬億美元，一個太空算力的敘事完成閉環。

外媒援引知情人士的消息，稱交易金額為2500億美元。

合并傳聞之前，市場討論最多的即2026年SpaceX上市——計劃通過IPO融資規模高達500億美元，估值約1.5萬億美元。

“單純的‘火箭’+‘衛星’公司很貴。”先后投資了SpaceX、Neuralink、Anthropic和xAI的私募機構Brilliant Phoenix Al合伙人蘆義說。

蘆義認為，這種合并在敘事上更加性感，更有想象力。

“加入xAI和Grok后，立刻變成‘太空+AI+全球通信+宇宙理解’的超級故事。”

作為馬斯克旗下最重要的兩家私營公司，xAI負責人工智能業務，SpaceX則規劃了移民火星的愿景，兩家公司都有探索人類未來的遠大目標，不過現階段共同面臨著單一敘事難以為繼的問題。

在人工智能市場與OpenAI、Anthropic等獨角獸以及谷歌這類巨頭的激烈競爭中，xAI需要源源不斷的資金輸血，以獲取算力來維持先進模型的訓練迭代，但正由于這種激烈的競爭，xAI很難從一級市場持續獲得資金補充。

xAI融資難的問題在OpenAI身上反映的最為明顯——目前OpenAI計劃以8300億估值吸引包括微軟、軟銀、英偉達、亞馬遜等巨頭的1000億美元投資，為了加速融資落地，甚至對外釋放IPO的消息。

對于SpaceX來說，星鏈的收入已經穩定，路透社援引兩位知情人士稱，埃隆·馬斯克旗下SpaceX去年實現150億至160億美元收入，EBITDA利潤約80億美元，但關鍵的問題是無法獲取增量訂單且移民火星進度不佳。

將xAI和SpaceX兩項業務結合在一起則實現了“兩難自解”——xAI借助SpaceX這個平臺獲得持續輸血，SpaceX則可以借助xAI的“太空算力”版圖，獲得增量的商業發射訂單。

蘆義特別補充，SpaceX收購xAI，由于兩家都是馬斯克私人控制、非上市，阻力最小，整合最順暢。

多位業內人士強調為xAI輸血是此次合并的關鍵目標。

“解決xAI極端燒錢問題這應該是最直接、最迫切的動機，”蘆義說，“xAI每月現金消耗約10億美元（訓練Grok、建造Colossus超級計算機集群等），估值雖已飆到2000–2300億美元，但它本質上仍是一家純燒錢階段的公司。”

蘆義強調，SpaceX現金流健康（Starlink已開始大規模盈利 + 發射業務穩定）、估值更高（8000億–1.5萬億美元級別），成為天然的“輸血平臺”。

不過，馬斯克在公開信中有意規避了借SpaceX為xAI輸血的邏輯，而是強調太空算力無限和可持續性。

“當前人工智能的發展高度依賴地面大型數據中心，若僅依靠地面解決方案，全球人工智能產業的電力需求也根本無法得到滿足，強行推進反而會給人類社會和自然環境帶來沉重負擔。從長遠來看，天基人工智能顯然是實現規模化發展的唯一路徑。”馬斯克說。

雖然規避了xAI輸血這一點，但馬斯克毫不避諱的在公開信中突出海量“太空算力”需求對SpaceX業務的賦能。

“若每年發射100萬噸衛星，且每噸衛星可提供100千瓦的算力。”馬斯克認為天基數據中心所需的衛星數量將更為龐大，這會推動 “星艦” 邁向更高的技術高度。

根據公開數據，獵鷹9號在回收的基礎上近地軌道運力為17.5噸，單次報價7000萬美元左右，每年100萬噸的發射需求，預計將給SpaceX帶來4萬億美元的收入增量（估算數據供參考）。

4萬億美元的增量收入，對于有望加速估值1.5萬億美元SpaceX的上市進程，“老馬輕車熟路的資本市場操作。”蘆義強調。

作為一次典型的資本操作，此次并購相當于最強的現金牛+發射能力，去保最燒錢但最有未來想象力的AI大腦，同時為SpaceX IPO制造史詩級敘事，但“太空算力”工程化是這個龐大新故事落地前需要解決的首要問題。

在太空，真空環境由于無對流與傳導，僅依靠熱輻射散熱，這對于向陽面的衛星來說，等同于“燒烤模式”。再加上太空射線和高能粒子，有可能將高性能運算過程打得“七零八落”。

“你地面上用的算力芯片上了天，大概率是不靈的。”一位航天產業研究員此前強調。

關于散熱，雖然有可能利用深空的低溫來緩解，但這也引申出一個問題——距離太遠，需要另一種更高效的能源，比如核能來替換太陽能。

而輻射問題，盡管可以通過抗輻射加固來實現，這又在常規GPU之外，增加了額外的技術挑戰和成本。

“抗輻射加固，那個材料和工藝本身就很貴，而且再加固也是有上限的，怎么也沒有大氣層的抗輻射效果好。”前述研究員說。

除了散熱和宇宙射線，“太空算力”敘事推手們不得不考慮的第一個問題，火箭爆炸與事故——這種小概率事件帶來的成本，將遠遠超出運力提升帶來的價值，畢竟地球上1GW算力，高達500億美元。

換句話說，原本“太空算力”是一個資源無限、低成本的經濟性方案，但面對工程技術挑戰和發射風險，又增加了這種經濟性方案的不確定性。

>End

本文轉載自騰訊科技”，原標題《一位SpaceX投資人眼中的xAI并購》。

為分享前沿資訊及有價值的觀點，太空與網絡微信公眾號轉載此文，并經過編輯。

未按照規范轉載及引用者，我們保留追究相應責任的權利

部分圖片難以找到原始出處，故文中未加以標注，如若侵犯了您的權益，請第一時間聯系我們。

HISTORY/往期推薦

充滿激情的新時代，

充滿挑戰的新疆域，

與踔厲奮發的引領者，

卓爾不群的企業家，

一起開拓，

一起體驗，

一起感悟，

共同打造更真品質，

共同實現更高價值，

共同見證商業航天更大的跨越！

——《太空與網絡》，觀察，記錄，傳播，引領。

·《衛星與網絡》創始人：劉雨菲

·《衛星與網絡》副社長：王俊峰

·微信公眾號（ID：satnetdy）團隊

編輯：艷玲、哈玫，周泳、邱莉、黃榕、娜娜

主筆記者：李剛、魏興、張雪松、霍劍、樂瑜、稻子、趙棟

策劃部：楊艷、若?、李真子

視覺總監：董濘

專業攝影：馮小京、宋偉

設計部：顧錳、潘希峎、楊小明

行政部：姜河、林紫

業務部：王錦熙、瑾怡

原創文章轉載授權、轉載文章侵權、投稿等事宜，請加微信：15910858067

商務合作；展覽展廳設計、企業VI/CI及室內設計、企業文化建設及品牌推廣；企業口碑傳播及整體營銷傳播等，請加微信：13811260603

雜志訂閱，請加微信：wangxiaoyu9960

·衛星與網絡各分部：

成都分部負責人：沈淮

長沙分部負責人：賓鴻浦

西安分部負責人：郭朝暉

青島分部負責人：江偉

·衛星與網絡總部負責人：農燕

·會議活動部負責人：喬顥益、許克新、董今福

· 投融資及戰略層面合作：劉雨菲

·本平臺簽約設計公司：一畫開天（北京）文化創意設計有限公司

· 航天加（深圳）股權投資基金管理負責人：楊艷