泡沫破了！大批文旅項目開始批量倒閉

來源：市場資訊

（來源：不良資產行業觀研）

丨中國房地產戰略家

又一個泡沫破了！

被寄予厚望的旅游，突然成了2025年最難做的生意。

近日，青海省旅游投資集團股份有限公司（以下簡稱“青海旅投”）及下屬13家公司集體破產清算，給整個旅游圈帶來不小的震撼。

這家曾喊出“三年投融資百億，五年上市”的省級國資文旅平臺，干光4.8億注冊資本，整個過程充滿荒誕：高管團滅、2371萬投給無產權營地、收購資不抵債公司倒貼3000萬……

云南、張家界、桂林、西安、大連、西藏等地的文旅公司，個個都處于困頓期。截至目前，有44家上市公司披露了一季度財報，其中有25家營收負增長，占整體的56.8%。

甚至拖累得航空公司，都還沒走出虧損的泥淖：南方航空、中國東航、中國國航，今年一季度分別虧損7.47億元、9.95億元、20.44億元。

人造古城鎮，開始批量倒閉

結果人算不如天算，2021 年開始試運營后，大庸古城連年虧損，三年半以來已經虧了 5.47 億元。

作為一個重資產項目，大庸古城大量的虧損都來自巨額的折舊攤銷、財務費用、房地產稅等。像 2023 年，單是折舊攤銷的成本就有五千多萬。

更勸退游客的是，大量古城鎮在建設和運營上都出現同質化的問題。

中國旅游研究院的數據顯示，51.3% 的受訪者覺得全國各處的古鎮有些相似，38.5% 的受訪者認為古鎮非常相似。這種相似既體現在售賣的商品和服務上，也體現在千篇一律的建筑風格上。

之所以這些古城鎮會高度重復，一來是因為很多所謂的古城鎮都是后天再造的，自身沒有多少文化底蘊，要么就是歷史文化太冷門，沒有足以吸引客流的知名 IP。

二來是很多古城鎮從設計起就缺乏規劃和定位。從手串手鐲、烤腸魷魚，到青磚綠瓦、瓦舍勾欄，“撞臉”嚴重的古城鎮最終淪為披著文化外衣的商業街。

從大庸古城，到青海旅投，故事簡直不要太相似。

不調研、少論證，只要“拍板快”，立項就能上。項目沒人管，虧了沒人問，領導調走就算完事。

投資節奏比游客入園還快，出了事才想起“我們是不是忘了算賬？”

或許，有些人從來就沒指望古鎮、古城項目真能盈利。

《旅界》的一篇文章就犀利點出，他們把旅游當成了“借殼搞基建”的渠道，講文旅的殼，做財政的錢，干地產的活，收資產的賬。

更詭異的是：

據文化和旅游部數據，2025年一季度，國內出游人次17.94億，比上年同期增加3.75億，同比增長26.4%。國內居民出游總花費1.80萬億元，比上年同期增加0.28萬億元，同比增長18.6%。

明明旅游人數和消費都在增長，旅游行業怎么就揭不開鍋了？錢都去哪了？

破局關鍵，用戶出游趨勢

面對旅游目的地營銷陷入"千城一面"的同質化困局、文旅熱點快速迭代導致游客興趣衰減的現狀，目的地亟需轉變發展邏輯：從短期流量爭奪轉向長期價值沉淀。

破局關鍵在于落實三項核心行動：

• 深挖在地文化基因——系統梳理本地歷史文脈、非遺技藝、民俗符號等獨特資源，轉化為可體驗的文旅產品（如開發主題游線、沉浸式工坊、文化IP衍生品），形成不可復制的市場辨識度；

• 推行精細化運營管理——建立游客行為數據分析機制，針對不同客群設計差異化服務流程（如親子游配套托管設施、銀發族適老化改造），通過動線優化、預約分流、服務標準化等手段提升體驗流暢度；

• 構建長效治理體系——聯合政府、企業、社區建立三方協同機制，制定可持續開發公約（如核心區客流承載閾值、商戶準入標準），通過智慧監管平臺實時調控服務質量，確保文化原真性與商業開發的動態平衡。

用戶出游消費頻次增長，從節點性旅游到全季全時出游、從打卡觀光到追求沉浸體驗：

• 情緒主導式旅游——互聯網的普及日益加深了對游客旅游觀念的影響，促使更多消費者將旅游體驗定位為情感寄托與社交連接的載體。在此情感化與社交化趨勢的驅動下，消費者對網紅打卡地、熱門主題游以及深度文化體驗的追求愈發顯著；

• 深度體驗需求爆發——游客更傾向小團定制與在地體驗，以獲取對當地文化生活的沉浸感知。同時，非傳統景點（如周邊縣城）的旅游人次呈現增長態勢，反映出游客對反向錯峰出行及休閑度假模式的青睞；

• 短途游與自由行——周末游、微度假成主流，自駕游成為高頻出行首選；

• 消費選擇個性化——對沉浸式旅游體驗的追求，促使新一代消費者愈發關注出行品質，并樂于為特色鮮明、內涵豐富的產品服務支付溢價，進而推動了文創、演藝等相關消費的增長。

結 語

2025年的文旅倒閉潮，并非行業的挽歌，而是一次深刻的集體進化。它逼迫我們撕下浮夸的面具，褪去投機的浮躁。

那些倒下的項目，如同秋葉，為土壤提供了養分。真正的文旅，從來不是一場豪賭式的圈地挖礦，而是一場需要虔誠匠心的漫長耕種。

當寒冬的冰雪消融，最終挺立并煥發生機的，必將是那些深植于真實文化土壤、精于內容創造、懂得用心運營、真正敬畏市場與消費者的耕耘者。