收入確認不審慎被責令改正，上市首虧，迪瑞醫(yī)療雙重困局待解

2月5日，迪瑞醫(yī)療發(fā)布公告稱，因涉外銷售訂單收入確認不審慎、涉外銷售內部控制不完善，部分涉外銷售訂單相關資料保存不完整等問題，公司收到吉林證監(jiān)局出具的《關于對迪瑞醫(yī)療科技股份有限公司采取責令改正措施并對王學敏、牛丹丹、張興艷采取出具警示函措施的決定》。此前，迪瑞醫(yī)療發(fā)布的2025年度業(yè)績預告顯示，預計公司全年凈利潤為負值，系其2014年登陸科創(chuàng)板以來首次年度虧損。合規(guī)危機疊加虧損業(yè)績，迪瑞醫(yī)療正在遭遇怎樣的考驗？

涉外銷售訂單違規(guī)暴露內控短板

此次吉林證監(jiān)局的監(jiān)管處罰，直指迪瑞醫(yī)療涉外銷售環(huán)節(jié)的漏洞。

監(jiān)管處罰決定顯示，迪瑞醫(yī)療涉外銷售訂單收入確認不審慎，公司2023年存在部分涉外銷售訂單確認收入后，對應商品未實際報關并辦理退貨情形。上述行為，不符合相關規(guī)定，導致公司2023年多記營業(yè)收入369.30萬元，多記營業(yè)利潤71.60萬元。監(jiān)管部門同時指出，迪瑞醫(yī)療涉外銷售內部控制不完善，部分涉外銷售訂單相關資料保存不完整，不符合《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》等要求。

吉林證監(jiān)局表示，根據《信息披露管理辦法》規(guī)定，公司時任總經理王學敏、副總經理牛丹丹、財務總監(jiān)張興艷負有主要責任。吉林證監(jiān)局決定對迪瑞醫(yī)療采取責令改正行政監(jiān)管措施并記入證券期貨市場誠信檔案，對王學敏、牛丹丹、張興艷采取出具警示函監(jiān)管措施并記入證券期貨市場誠信檔案。

迪瑞醫(yī)療表示，上述涉及2023年多記營業(yè)收入369.30萬元，占公司2023年營業(yè)收入的0.27%。公司及相關人員將嚴格按照吉林證監(jiān)局的要求采取切實有效的措施進行整改，認真總結并吸取教訓，切實提高合規(guī)意識。同時，公司及相關人員以此為鑒，持續(xù)加強對相關法律法規(guī)及規(guī)范性文件的學習，進一步健全并嚴格執(zhí)行財務和會計管理制度，提升公司規(guī)范運作水平和信息披露質量。

預計2025年凈利潤為負值

公開資料顯示，迪瑞醫(yī)療成立于1992年，于2014年在科創(chuàng)板上市，2020年，華潤集團用18億元獲得迪瑞醫(yī)療28%股權，成為其控股股東。迪瑞醫(yī)療的主要產品覆蓋七大細分領域，主推的尿分、生化、血球等儀器和試劑產品已擁有穩(wěn)定的銷售渠道和品牌影響力。截至2025年8月，華潤系持股比例仍為28.34%，通過中國華潤有限公司實際控制迪瑞醫(yī)療。

作為華潤系內唯一的醫(yī)療器械生產平臺，迪瑞醫(yī)療正在遭遇嚴峻的業(yè)績考驗。迪瑞醫(yī)療最新發(fā)布的2025年業(yè)績預告顯示，預計2025年度公司凈利潤為負值，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.5億元至-1.8億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為-3.6億元至-1.85億元。

對于業(yè)績虧損的原因，迪瑞醫(yī)療表示，主要系市場競爭加劇、資產減值等因素影響。迪瑞醫(yī)療稱，公司經營面臨階段性挑戰(zhàn)，主要是來自國內市場的影響：一是公司儀器產品試劑產出不及預期，影響公司收入水平；二是受下游市場影響，公司調整了產品出廠價格影響了產品毛利，導致公司凈利潤水平出現下降；三是公司加大了市場投入，導致短期內銷售費用比有所增加；四是根據《企業(yè)會計準則》及相關會計政策，公司對存在減值跡象的資產相應計提了減值準備。報告期內公司信用減值損失及資產減值損失與上年同期相比有所增長，短期內影響了公司歸屬于上市公司股東的凈利潤。

2024年，迪瑞醫(yī)療的業(yè)績便已顯疲態(tài)。相關財報顯示，迪瑞醫(yī)療2024年全年營收12.18億元，同比下降11.63%，凈利潤為1.42億元，同比下降48.5%。對此，迪瑞醫(yī)療解釋，受宏觀因素、行業(yè)整頓以及集采政策影響，國內渠道客戶政策變動導致采購金額降低，院端采購需求及支付節(jié)奏放緩，部分大客戶回款出現延期。進入2025年，業(yè)績進一步惡化，前三季度已出現虧損，實現營收4.69億元，同比下降60.12%，歸母凈利潤為-8725.40萬元，同比下降145.31%。

迪瑞醫(yī)療的困境，或部分源于其產品結構失衡。迪瑞醫(yī)療的產品主要分為儀器和試劑兩大類。2025年上半年，其試劑營收占比57%，儀器營收占比42%。對比來看，新產業(yè)試劑營收占比70%，儀器占比30%；安圖生物試劑類占比達到八成以上。有業(yè)內人士分析，在IVD行業(yè)，試劑作為持續(xù)性消耗品，通常帶來穩(wěn)定現金流和更高利潤率；而儀器銷售往往是一次性的，且常需大幅讓利作為獲客手段。

針對2025年經營現狀，迪瑞醫(yī)療表示，面對挑戰(zhàn)，在控股股東的支持下，公司積極調整經營策略并采取應對措施，優(yōu)化和調整了管理層，部分舉措會在2026年全面實施。在保持國際和國內雙輪驅動的前提下，在國內市場開展渠道商綜合盤點和評估，夯實渠道基礎，調整營銷策略以適應市場變化。此外，公司也會持續(xù)與股東方的產業(yè)協同，繼續(xù)加大產品研發(fā)力度，多措并舉，提升公司產品智能化水平，積極拓展市場，加強內控管理， 持續(xù)推進降本增效，努力實現可持續(xù)發(fā)展。

針對此次涉外銷售違規(guī)問題，公司具體的整改方案是什么？如何確保整改落地到位，避免此類合規(guī)問題再次發(fā)生？面對業(yè)績滑坡，公司是否已找到核心癥結的破解之道？針對產品結構失衡問題，將采取哪些具體措施？預計何時能看到產品結構優(yōu)化的實際效果，實現凈利潤扭虧為盈？當前IVD行業(yè)持續(xù)下行，公司在降本增效、研發(fā)創(chuàng)新方面有哪些具體舉措？就上述問題，2月6日，新京報記者向迪瑞醫(yī)療發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復。

新京報記者 張兆慧 劉旭

校對 趙琳