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來(lái)源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN）
作者 |All too well
第二季度的劇情，但第四季度仍然在上演。
1月30日凌晨，蘋(píng)果在美股收盤(pán)后發(fā)布2026財(cái)年第一財(cái)季（自然年2025年第四季度）業(yè)績(jī)，營(yíng)收又創(chuàng)新高了。這個(gè)季度，蘋(píng)果營(yíng)收高達(dá)1437.56億美元，同比增長(zhǎng)16%。
賺錢能力更是讓人眼紅：上季度毛利率達(dá)48.2%，凈利潤(rùn)420.97億美元，同比增長(zhǎng)16%。
再來(lái)用一張圖感受一下蘋(píng)果的“高處不勝寒”：
Counterpoint 公布的 2025 年 Q4 全球智能手機(jī)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果的平均售價(jià)達(dá)到 1011 美元，大約7019元；而同期 OPPO、三星、vivo、小米的均價(jià)，分別在 200 美元出頭，甚至更低。
而業(yè)績(jī)起飛的原因也是類似的，主要的原因之一，iPhone和中國(guó)市場(chǎng)。
上季度，iPhone 收入同比大增 23%，達(dá)到 852.7 億美元，不僅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，也超過(guò)了蘋(píng)果自己的內(nèi)部預(yù)期，創(chuàng)下單季新高。蘋(píng)果雖然沒(méi)有披露具體銷量，但按約 1000 美元的均價(jià)推算，自新 iPhone 發(fā)布以來(lái)，幾乎相當(dāng)于每天賣出近百萬(wàn)臺(tái) iPhone。
所有人都在討論新iPhone 賣得不錯(cuò)，但沒(méi)想到它會(huì)賣到這個(gè)程度。
更出人意料的是中國(guó)市場(chǎng)。此前連續(xù)幾個(gè)季度表現(xiàn)承壓的大中華區(qū)，在新一代iPhone 推出后明顯回暖，上季度收入 255.26 億美元，同比增長(zhǎng) 38%。
財(cái)報(bào)是很漂亮的，但是外界真正關(guān)心的問(wèn)題，蘋(píng)果似乎也沒(méi)有回答。
01 關(guān)于內(nèi)存漲價(jià)帶來(lái)的顧慮
17 系列賣得太好了，庫(kù)克在財(cái)報(bào)電話會(huì)上是這么說(shuō)的：“這是我們有史以來(lái)最強(qiáng)勁的iPhone產(chǎn)品線，也是迄今為止最受歡迎的產(chǎn)品線。整個(gè)季度，消費(fèi)者對(duì)iPhone的熱情空前高漲，用戶對(duì)其各項(xiàng)功能都表現(xiàn)出極大的興奮。”
但這次賣得好不是因?yàn)閯?chuàng)新，蘋(píng)果還是因?yàn)槿鄙佟案锩约夹g(shù)”被外界詬病。而是在于iPhone 17標(biāo)準(zhǔn)版由于配置全面升級(jí)，性價(jià)比突出。這一點(diǎn)在中國(guó)市場(chǎng)，效果尤其明顯。
但現(xiàn)在的情況下，蘋(píng)果還能這么賺錢嗎？
TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度一般型DRAM合約價(jià)環(huán)比漲55%-60%，NAND閃存漲33%-38%。
造成的直接結(jié)果是，內(nèi)存成本在手機(jī)BOM占比從10%-15%飆升至20%-30%，中低端機(jī)型更達(dá)34%。
換算到單臺(tái)手機(jī)，內(nèi)存成本同比增加大約16 美元，漲幅接近 37%。對(duì)中低端機(jī)來(lái)說(shuō)，這部分新增成本，已經(jīng)接近整機(jī)均價(jià)的 6%，幾乎沒(méi)有消化空間。
而這輪漲價(jià)周期多長(zhǎng)，誰(shuí)也說(shuō)不清。
這輪上漲潮根本原因在于生成式AI 的爆發(fā)：AI 服務(wù)器對(duì) DRAM 和 NAND 的消耗是普通服務(wù)器的 8–10 倍，單個(gè)大模型訓(xùn)練項(xiàng)目往往需要數(shù) TB 內(nèi)存，迅速吞噬產(chǎn)能。
更關(guān)鍵的是HBM。其單位容量消耗的晶圓產(chǎn)能約為傳統(tǒng) DDR5 的 3 倍，工藝復(fù)雜、良率偏低，但利潤(rùn)更高。在高收益驅(qū)動(dòng)下，三星、SK 海力士和美光已將大量產(chǎn)能與研發(fā)資源轉(zhuǎn)向 HBM 和企業(yè)級(jí) DDR5，用于滿足 AI 數(shù)據(jù)中心需求，直接擠壓了消費(fèi)級(jí) DDR4、DDR5 的供給，形成“供給斷崖”，成為本輪內(nèi)存價(jià)格暴漲的核心原因。
而內(nèi)存漲價(jià)所帶來(lái)的沖擊，已經(jīng)波及手機(jī)、電腦和智能汽車等多個(gè)市場(chǎng)。
小米、OPPO、榮耀等品牌，自 2025 年底以來(lái)，多款新機(jī)起售價(jià)上調(diào) 100–600 元；有的則通過(guò)“降配保價(jià)”方式轉(zhuǎn)移成本，比如把 16GB 內(nèi)存縮回 12GB。連雷軍都發(fā)出感慨：“內(nèi)存實(shí)在漲太多。”
相對(duì)于同行，蘋(píng)果雖然受傷較輕，但也避免不了。
庫(kù)克透露，這一季度，內(nèi)存價(jià)格對(duì)產(chǎn)品毛利率的影響還比較小，但預(yù)計(jì)下個(gè)季度的影響會(huì)更明顯，蘋(píng)果內(nèi)部也正在評(píng)估內(nèi)存價(jià)格不斷上漲的應(yīng)對(duì)方案。
目前的情況是，iPhone 的內(nèi)存采購(gòu)已從半年一談改為按季談判，今年第二季度，iPhone 內(nèi)存報(bào)價(jià)還會(huì)經(jīng)歷一次大漲。韓媒 ZDNET Korea 爆料，三星電子、SK 海力士已經(jīng)與蘋(píng)果進(jìn)行談判，決定大幅上調(diào) iPhone 手機(jī)所用 LPDDR 內(nèi)存的價(jià)格，漲幅最高達(dá) 100%。
分析師郭明錤表示，今年下半年推出的iPhone 18 系列，蘋(píng)果的定價(jià)策略定調(diào)為盡可能不漲價(jià)，至少維持起始價(jià)不變，以保持產(chǎn)品市場(chǎng)份額。
漲價(jià)很有可能影響銷量，不漲價(jià)影響利潤(rùn)，蘋(píng)果會(huì)怎么選，待定。
02 蘋(píng)果的AI怎么樣了？
但外界對(duì)于蘋(píng)果的期待，遠(yuǎn)不止于賣出更多iPhone，大多數(shù)人更關(guān)心蘋(píng)果AI究竟怎么樣了。
在過(guò)去一波AI浪潮中，蘋(píng)果似乎“慢半拍”。當(dāng)微軟、谷歌、亞馬遜紛紛加大對(duì)云計(jì)算和大模型的投入時(shí)，蘋(píng)果表現(xiàn)始終很克制。
這種謹(jǐn)慎源于“隱私保護(hù)”這個(gè)核心價(jià)值觀 。
蘋(píng)果堅(jiān)信AI 的未來(lái)必須建立在守護(hù)用戶數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上。這意味著，它無(wú)法像其他公司那樣，將海量用戶數(shù)據(jù)集中到云端進(jìn)行訓(xùn)練和推理，而是選擇了一條更復(fù)雜的路線，以設(shè)備端推理為基礎(chǔ)，輔以私有云計(jì)算作為補(bǔ)充。
假如你讓Siri 提醒你明天開(kāi)會(huì)。其他公司可能會(huì)把你的日程上傳到云端，由服務(wù)器處理。蘋(píng)果則盡量在你的 iPhone 上處理這個(gè)提醒，不把你的信息上傳到云端。只有遇到非常復(fù)雜的情況，才會(huì)用蘋(píng)果自己的云輔助計(jì)算，但原始信息不會(huì)被保存。
但受限于手機(jī)芯片的算力、功耗和散熱條件，設(shè)備端AI 很難流暢運(yùn)行參數(shù)規(guī)模龐大的大模型，這直接導(dǎo)致早期的Apple Intelligence在功能豐富度和響應(yīng)速度上，根本沒(méi)法和云端大模型抗衡。
隨著時(shí)間推移，外界對(duì)蘋(píng)果AI 落后的質(zhì)疑不斷放大，Siri 甚至逐漸演變成調(diào)侃對(duì)象。所以在內(nèi)部AI 模型推進(jìn)受阻、新版 Siri 多次延期的情況下，蘋(píng)果最終放棄了完全依賴自研模型的路徑，轉(zhuǎn)而與谷歌展開(kāi)更深層次合作。
在1月中旬，蘋(píng)果與谷歌達(dá)成協(xié)議，下一代蘋(píng)果基礎(chǔ)模型將基于谷歌Gemini大模型和云技術(shù)構(gòu)建，為即將上線的個(gè)性化 Siri 提供核心支持。
不過(guò)并非是谷歌接管Siri,庫(kù)克透露，Gemini 的作用主要體現(xiàn)在訓(xùn)練和能力增強(qiáng)層面，用于幫助蘋(píng)果改進(jìn)自家的基礎(chǔ)模型，而真正面向 iPhone 用戶運(yùn)行的，仍然是蘋(píng)果自己的模型與系統(tǒng)體驗(yàn)。
他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，蘋(píng)果仍將獨(dú)立推進(jìn)部分自主研發(fā)工作，繼續(xù)采用設(shè)備端與云端并行的架構(gòu)，并堅(jiān)持既有的隱私標(biāo)準(zhǔn)。至于雙方的財(cái)務(wù)安排，蘋(píng)果并未作出披露。
從效果來(lái)看，蘋(píng)果借助谷歌在大模型領(lǐng)域的頂尖技術(shù)，快速補(bǔ)齊了生成式AI 的能力短板，讓新版 Siri 能夠處理更復(fù)雜的語(yǔ)義和指令。另一方面，蘋(píng)果依然可以守住自己的隱私底線，讓用戶的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在本地或蘋(píng)果私有云里，谷歌完全接觸不到任何用戶隱私數(shù)據(jù)，只是通過(guò)授權(quán)模型賺取技術(shù)服務(wù)費(fèi)。
據(jù)彭博社報(bào)道，蘋(píng)果將在2 月下半月推出由 Gemini 支持的新版本 Siri。并將首次兌現(xiàn)蘋(píng)果在2024年6月做出的承諾，即能夠通過(guò)訪問(wèn)用戶的個(gè)人數(shù)據(jù)和屏幕內(nèi)容來(lái)完成任務(wù)。
更大規(guī)模的升級(jí)將在今年6月的全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)上公布。據(jù)彭博報(bào)道，代號(hào)為Campos的全新Siri將隨iOS 27推出，采用對(duì)話式交互，功能可與ChatGPT和Gemini競(jìng)爭(zhēng)，并可能直接運(yùn)行在谷歌云基礎(chǔ)設(shè)施上。
但蘋(píng)果AI表現(xiàn)具體怎么樣？又是待定。
03 2026年，蘋(píng)果很忙
2026年很可能是蘋(píng)果近年來(lái)新品最為密集的一年，多方消息顯示，蘋(píng)果計(jì)劃在2026年推出超過(guò)20款新品，全面覆蓋手機(jī)、電腦、家庭設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，在缺乏“現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品”的當(dāng)下，通過(guò)多線布局鞏固市場(chǎng)地位也是不錯(cuò)的決定。
首先，傳了多年的折疊屏iPhone終于迎來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。關(guān)于2026年推出的iPhone Fold，已有更多細(xì)節(jié)曝光：采用寬折疊設(shè)計(jì)，頂部保留音量鍵，電池容量達(dá)到5500mAh，堪稱“史上電池容量最大的iPhone”，有望填補(bǔ)蘋(píng)果在折疊屏領(lǐng)域的空白。
其次是產(chǎn)品升級(jí)和市場(chǎng)擴(kuò)張。
產(chǎn)品升級(jí)方面，蘋(píng)果延續(xù)了每年迭代的節(jié)奏。例如，今年新款MacBook Pro將搭載臺(tái)積電2nm工藝的M6芯片，而“換模”更是被反復(fù)提及——機(jī)身更薄、邊框更窄，采用全新散熱設(shè)計(jì)，同時(shí)首次配備OLED屏幕。此次升級(jí)并非單純的性能提升，而是蘋(píng)果試圖在外觀設(shè)計(jì)、顯示效果與核心性能之間找到新的平衡點(diǎn)，以更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品體驗(yàn)留住核心消費(fèi)者。
市場(chǎng)擴(kuò)張方面，最值得關(guān)注的是MacBook產(chǎn)品線的“下沉”：一款價(jià)格更親民的MacBook，已讓市場(chǎng)期待多年，而2026年，這款平價(jià)MacBook將正式登場(chǎng)。該機(jī)型將搭載A系列芯片，主攻學(xué)生、輕辦公及基礎(chǔ)內(nèi)容消費(fèi)用戶，不追求極致性能，但將保證系統(tǒng)完整性、續(xù)航能力和運(yùn)行穩(wěn)定性，讓入門級(jí)用戶也能體驗(yàn)到蘋(píng)果生態(tài)的優(yōu)勢(shì)，從而擴(kuò)大用戶基數(shù)。
除此之外，家庭設(shè)備也成為戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。HomePod和首款安防攝像頭不僅補(bǔ)齊了家庭入口，更在搶占家庭中心地位。攝像頭能識(shí)別不同用戶，自動(dòng)切換桌面和偏好；Siri升級(jí)成可執(zhí)行復(fù)雜指令的家庭管家，進(jìn)一步完善家庭生態(tài)體驗(yàn)。
值得關(guān)注的是，TechCrunch報(bào)道，蘋(píng)果以近20億美元收購(gòu)這家以色列AI初創(chuàng)企業(yè)收購(gòu)Q.ai，這是其史上第二大并購(gòu)案。Q.ai在成像和機(jī)器學(xué)習(xí)方面頗有建樹(shù)，尤其是耳語(yǔ)識(shí)別、嘈雜環(huán)境音頻增強(qiáng)和面部微表情檢測(cè)，將強(qiáng)化AirPods、Vision Pro等設(shè)備的交互體驗(yàn)，讓消費(fèi)者得到更好的體驗(yàn)。
整體看下來(lái)，蘋(píng)果2026年產(chǎn)品布局似乎很“穩(wěn)”，不把雞蛋放在一個(gè)籃子里——在拿不出下一個(gè)Iphone的時(shí)候，這不失為一個(gè)好方法。但“穩(wěn)”肯定不是外界對(duì)蘋(píng)果的期待。
參考來(lái)源：
1、字母榜：蘋(píng)果iPhone又雙叒賣爆了，但庫(kù)克到底啥時(shí)候退休？
2、雷科技：蘋(píng)果2026爆發(fā)式更新：換模Mac、重塑iPhone形態(tài)，為下一個(gè)十年鋪路？
3、鎂客網(wǎng)：從對(duì)手到盟友，蘋(píng)果與谷歌的AI新戰(zhàn)事
4、國(guó)際商報(bào)：內(nèi)存價(jià)格飆升引發(fā)消費(fèi)電子行業(yè)震蕩
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