那個“對抗”亞馬遜的中國女人，要去IPO了

你有多久沒有讀完一本書了？數字時代，短視頻席卷日常，碎片化閱讀盛行，圖書與深度閱讀似乎正被擠向邊緣。而電子閱讀器的興起，為日漸式微的深度閱讀守住一方陣地。

2013年，Kindle入華引爆國內電子書閱讀風潮，不僅登頂行業霸主，更培育出國內第一代成熟的電子閱讀用戶群體。十年后，Kindle黯然退場，雖給中國電紙書行業帶來短暫陣痛，但也激發了國產電紙書品牌的崛起，文石就是其中之一。

今年1月19日，作為全球領先的電子墨水屏設備供應商，廣州文石信息科技股份有限公司（以下簡稱“文石”）正式向港交所主板遞交上市申請，預備港股IPO。

素有“中國版 Kindle”之稱的文石，誕生于60后女掌門淡玉婷之手。

身為技術派創始人，淡玉婷畢業于西安交大電子工程系，科班出身的專業積淀，讓其早已在電子墨水屏賽道烙下了屬于自己的行業印記。

2024年，文石營收突破10億元，近六成收入來自海外，產品遠銷全球100多個國家和地區，成為全球第二大、中國第一大的知識專注型生產力工具品牌。

當下，墨水屏行業已步入新一輪激烈競爭。這位61歲仍堅守一線的女掌門，能否帶領文石跨越IPO路上的重重關卡，在資本市場講出更具想象力的增長故事，一切猶未可知。

01 三次創業，瞄準墨水屏藍海

淡玉婷的創業故事，始于36年前。

1990年，從西安交通大學電子工程系元器件專業畢業、獲得工學碩士學位的淡玉婷，正式踏入電子硬件賽道。

彼時，中國電子硬件行業方興未艾，她憑借專業背景與商業敏銳度，果斷切入顯示器賽道，成為EMC顯示器華南區總代理，一干就是9年，積累了深厚的硬件渠道資源與市場運營經驗。

期間，她成功策劃了EMC顯示器的品牌形象升級，這套打法被臺灣EMC公司在全國范圍內推廣。

1995年，淡玉婷開啟第一次創業，創立了廣州都邦電腦有限公司，專注于政府、教育機構和大型企業的IT系統集成業務。在那個信息化建設起步的年代，她的團隊憑借技術實力與服務口碑，在行業內站穩腳跟，為后續創業打下了堅實基礎。

2000年，淡玉婷帶領一支由20多人組成的精銳外貿團隊，憑借極強的戰斗力，搭建起一個客戶穩定、供應鏈口碑優良的可持續盈利體系。

2005年前后，電子墨水屏技術初露鋒芒，但彼時行業巨頭們正全力爭奪智能手機與平板市場，對這塊“不發光、慢刷新”的屏幕“不屑一顧”。淡玉婷卻從海外趨勢中看到機會：歐美市場對護眼、長續航閱讀設備需求強烈，優質品牌卻嚴重缺位。

于是她果斷調整方向，在2005年底，組建了一支由12人組成的閱讀器軟硬件研發團隊ONXY，先后與國際著名品牌進行多次軟件項目外包和人員外包合作。

“我們當時是幫別人做OEM（代工），幫一個很著名的公司，直到現在為止那個閱讀器的很多性能、創意還沒有人能夠超越。因為那時很舍得投入，連屏幕的模具都自己開。”淡玉婷曾回憶道。

這段代工經歷，讓團隊近距離接觸全球頂尖的產品設計思路，更精準摸透了電子閱讀器的行業痛點與用戶需求。

前兩次創業的積淀，讓淡玉婷練就了獨到的商業嗅覺。第一次創業在傳統行業積累資源，第二次試水軟件開發理解用戶需求，第三次她決定做“真正有門檻的硬件”。

當同行紛紛扎堆彩色屏、高刷新率的熱門賽道時，她卻反其道而行，選了這塊刷新慢、只有黑白兩色的墨水屏。

淡玉婷始終堅信，人們對紙質閱讀的體驗需求是永恒的，而墨水屏是最接近紙質的顯示技術，只是需要找到正確的打開方式。

2008年，淡玉婷聯合6名來自微軟、IBM等企業的核心骨干，在廣州創立廣州文石信息科技有限公司，正式進軍墨水屏賽道。

這支團隊平均年齡不足30歲，淡玉婷曾這樣形容文石的初創班底：“我們看著像一家廣告策劃公司，滿是活力。”

與國內多數品牌從本土市場起步不同，文石從誕生之日起便放眼全球、主攻海外，這背后正是淡玉婷獨到的戰略判斷。

2009年，文石推出的首款產品BOOX A60在德國展會上驚艷亮相，該產品憑借6英寸便攜尺寸、高清墨水屏、超長續航、多文檔格式兼容等優勢，一舉出圈，正式打響海外知名度，也順利打開了歐美市場。

彼時，Kindle雖占據全球市場主導地位，但封閉的系統、有限的功能，讓不少專業用戶感到不滿，而文石的開放式系統，打破了行業局限，填補了這一空白。

打響出海第一戰后，憑借歐美市場積累的資金和用戶，文石逐步構建起閱讀器、讀寫本、快刷平板、顯示器四大產品線，產品出口至100多個國家和地區，海外收入占比長期穩定在59%左右，僅美國市場就貢獻了近20%的營收。

BOOX量產兩年后，國內電紙書市場迎來風口，行業運營與資源對接的條件也日趨成熟，淡玉婷此時才順勢將產品布局回中國市場。

這種先海外、后國內的差異化路徑，不僅讓文石避開了國內市場早期的同質化競爭，也在全球化實戰中鍛造出鮮明的國際化底色。

以2024年零售收入計，文石在全球知識專注型生產力工具市場的份額位居第二，僅次于亞馬遜，在中國市場則穩居第一，成為名副其實的行業巨頭。

02 戰略轉型，從閱讀工具到生產力工具

2023年6月，Kindle撤出中國市場，如同一個時代的落幕。但它的離開，也為本土電紙書品牌留下了一片巨大的“空白地帶”。

“買前生產力，買后泡面蓋”的調侃，一度成為國內電紙書用戶的集體共鳴，也戳中了早期電紙書產品場景單一、易被閑置的行業痛點。

淡玉婷很早就意識到，如果墨水屏只能用來讀書，其市場空間將極其有限。

與Kindle僅支持自有書店和有限格式不同，文石真正的核心競爭力，在于對電紙書品類的重新定義與徹底顛覆。

文石的轉型，始于對用戶需求的深刻洞察。淡玉婷身上有著典型嶺南企業家的務實底色，工科出身的她，擅于用數據說話，卻也能體察到用戶最細微的情感需求。

淡玉婷發現，傳統電子閱讀器的用戶，大多是深度閱讀愛好者，但隨著移動辦公與無紙化學習的普及，用戶對設備的需求早已超越“看書”，延伸至PDF批注、手寫筆記、分屏辦公、文獻檢索等場景。

她明白，如果只做閱讀器，文石永遠只是Kindle的追隨者，只有跳出閱讀的邊界，才能成為行業的引領者。

基于這一判斷，她帶領文石開始了長達十余年的產品迭代與技術創新，圍繞“聽、記、讀、寫”四大核心需求，打造全場景的墨水屏生產力生態。

從學生做筆記、律師審閱文件到設計師手繪創作，文石的產品覆蓋了多場景使用需求。這種定位巧妙避開了與Kindle等巨頭的正面競爭，也讓文石找到了屬于自己的市場空間。

文石的另一個核心競爭力是“開放式系統”。

2013年，文石做出關鍵決策：全面轉向安卓開放生態。其自研的BOOXOS系統兼容TXT、PDF、EPUB等數十種格式，支持安裝Office、Notion、Zoom等第三方辦公應用。是行業內最早實現系統兼容的墨水屏產品。

這一轉型，讓文石跳出封閉閱讀生態，徹底擺脫了“電子書”的標簽，成為“知識專注型生產力工具”的代名詞。

2022年，文石還推出了BOOX超刷新（BSR）獨家技術，用來提升電子紙產品的刷新性能和圖像質量，解決了墨水屏長期存在的延時和重影問題。

如今，文石已經推出50余款墨水屏產品，產品覆蓋6英寸至25.3英寸，主要分為兩大系列：一是面向專業人士的生產力平板（Note、Tab系列），二是注重便攜的高速閱讀器（Palma、Leaf系列）。其中，生產力平板貢獻了公司超五成的營收。

實體書店關門潮、紙質書銷量下滑、數字閱讀被短視頻擠壓，似乎都在證明“閱讀生意”正在走向沒落。

淡玉婷卻帶領文石用一場“自我革命”，突破了電子閱讀器的狹窄框架，將墨水屏產品從“閱讀工具”升級為“生產力工具”，重構了圖書生意的新價值。

截至2025年9月30日，文石的BOOX OS操作系統已積累近百萬月活躍用戶，早期用戶中約38.5%在近九年后仍保持活躍，這種用戶粘性在消費電子領域實屬罕見。

事實上，即便身處數字閱讀浪潮之下，電子紙設備賽道依然是一片廣闊藍海。

洛圖科技數據顯示，2025年中國電子紙平板全渠道銷量約190萬臺，線上銷額28.8億元；2026年全渠道銷量預計 220萬—240萬臺，同比增長15%—26%，市場規模有望達45億—50億元。

細分來看，作為基礎品類的電子閱讀器同樣表現亮眼。2025年線上銷量64.7萬臺、銷售額8.0億元；預計2026年線上銷量將增至81萬臺，同比增長25%，銷售額約10.1億元。

而文石的轉型實踐，為整個圖書及數字閱讀產業指明了破局方向——數字時代下，“圖書生意”的核心不再是“賣書”，而是交付沉浸式閱讀體驗、提供高效生產力工具。

03 數字時代，文石能守住陣地嗎？

盡管行業蛋糕不斷增大，但作為行業重要參與者的文石，卻正身處一場“內憂外患”的困境之中。

從招股書披露的財務數據看，公司呈現出一個令人警惕的趨勢：營收增長，利潤卻在下滑。

2023至2024年，公司營收由8.04億元增至10.18億元，凈利潤卻從1.24億元微降至1.21億元；2025年前三季度營收同比增長10.31%，至7.99億元，凈利潤同比下滑4.1%，至1.03億元。

利潤去哪了？招股書顯示，增長收益主要被大幅攀升的銷售與研發投入所消化。

2023年至2025年前三季度，公司銷售及分銷開支占比從9.1%攀升至13.9%，研發費用占比也從4.7%上升至6.7%。

與此同時，公司經營性現金流在2025年前三季度首次轉負，凈流出4120萬元。在此情況下，文石在報告期內累計現金分紅近2億元，其中2025年前三季度分紅1億元，幾乎相當于當期全部凈利潤。這一操作讓外界對其資金鏈的健康狀況打上問號。

財務壓力之外，文石所處的賽道競爭也越來越激烈。

文石既要直面國內市場內漢王、掌閱、科大訊飛等本土廠商的硬核技術比拼，還需應對Kindle、索尼、Kobo等國際老牌玩家的市場擠壓。

更關鍵的是，行業昔日最堅固的護城河——護眼，正被傳統消費電子巨頭用技術快速填平。手機廠商對“護眼模式”的持續深耕，讓墨水屏的核心壁壘被逐步打破。

自2022年起，柔光屏在消費電子市場興起，華為、三星等頭部廠商紛紛在平板產品中搭載類墨水屏顯示技術。至2024年，小米、蘋果等行業巨頭進一步加碼，相繼推出主打柔光屏、RLCD屏的“類紙護眼”平板，直接切入電子閱讀器的核心體驗陣地。

一旦走向IPO，文石所面臨的內憂外患，都將被置于更嚴苛的資本市場審視之下。

面對困局，淡玉婷將未來押注于AI研發與生態構建。

招股書中指出，公司將繼續深耕彩墨屏、AI辦公、柔性墨水屏等技術，完善軟件生態的搭建，同時探索在醫療、教育、零售等領域的應用場景，以此打開全新的增長空間。

事實上，文石已經開始構建自己的軟件生態，如自研的筆記應用StarNote，截至2025年9月底下載量突破百萬，注冊用戶付費率約30%。

在淡玉婷看來，電子閱讀器的未來，不是與平板競爭，而是與“碎片化”競爭。人們需要手機來獲取信息，需要平板來娛樂辦公，但也需要一個專注的設備，來完成深度閱讀與思考。

據弗若斯特沙利文統計，全球知識專注型生產力工具市場規模，從2020年的107億元飆升至2024年的291億元，預計從2025年的397億元增長至2030年的821億元，復合年增長率約為15.6%。該品類滲透率在2024年已達51.2%，預計到2030年將提升至71.0%。

普通平板搭載柔光屏，本質上仍是多功能設備，不可避免地帶有通知、社交、娛樂等干擾。墨水屏的價值，就在于它能讓人們在喧囂的時代，找到一片安靜的角落，這是任何平板都無法替代的。

而文石專注做的，是從硬件到軟件都圍繞“深度專注”設計的專用工具。

文石的成功也證明了，人們對深度閱讀與專注工具的需求從未消失，只是需要更符合時代的方式和更精準的技術來滿足。

當人們厭倦了短視頻的浮躁，渴望回歸專注與深度，墨水屏這種“慢科技”，反而成為快時代的“剛需”。

在這個快節奏的時代，總有一些人、一些企業，愿意用慢的定力，做快的事情。淡玉婷與文石，就是這樣的存在。

淡玉婷堅信，文石的使命，就是用技術與產品，守護人們的閱讀權利，讓深度閱讀成為一種生活方式。

當夜色漸深，結束一天的忙碌，你隨手拿起桌上的墨水屏設備，繼續閱讀昨晚未看完的小說。屏幕上的文字在暖黃色背光下靜靜鋪展，翻頁時那短暫的“閃爍”，在這個一切都追求即時反饋的時代，反而成了一份難得的從容與安寧。

或許，這就是淡玉婷和她的團隊，一直堅持下去的理由。

快與慢從來不是對立面，最慢的堅持，往往能跑出最遠的路程。赴港上市的鐘聲即將敲響，但淡玉婷知道，真正的挑戰永遠在下一章。文/李影