Agent 7×24運作，儲能CAGR達62%，電池板塊的春

當大模型7/24之后憧憬續航1000公里的電動車三個電池指數怎么選來源：中證指數公司、國證指數公司 對比：EarlETF來源：中證指數公司、國證指數公司 對比：EarlETF來源：紅色火箭

2026 年的春節，又是在一堆大模型的嘗鮮中度過的。

GLM-5、MiniMax M2.5、Seedance 2.0、Qwen 3.5 Plus，一個個國產大模型玩得不亦樂乎，尤其是 Seedance 2.0 的視頻，應該是文生視頻領域的有一個 “aha moment”。

再加上 Claude 4.6 Sonnet、Gemini 3.1 Pro 等全球頂尖模型的更新，大模型的能力上限不斷刷新。

也正因此，在春節期間，讓大模型關于關于電力、關于電池做了許多 DeepResearch，一篇篇看過來。

之所以關注電池、關注電力，主要是兩個原因。

一方面，Openclaw 的越來越火熱，大模型自主工作的 Agent 元年，已然來臨。這意味著大模型將不再依賴人類操作，更趨向于 7/24 小時運作，而這無疑對美國本就羸弱不堪的電網提出更大的要求，再加上光伏、風電天然的產出波峰波谷特性，讓儲能電池的重要性無以復加。

另一方面，境內 “ETF 一哥” 華夏基金終于要推出電池 ETF 華夏 (認購代碼：512463 交易代碼：512460)了，這個產品在這個節點獲批推出，本就就具有巨大的象征意義，值得關注。

伴隨 Openclaw 的火熱，2026 年成為大模型 Agent 元年，應該沒什么懸念了。

對許多人，知道大模型、ChatGPT、Deepseek 這些概念也沒多久，又來了 Agent 這個新詞匯，或許會覺得有點復雜。其實簡單來說，以前我們通過類似微信這樣對話方式使用的大模型，更像是一個被動的百科全書，你發一句指令，他才會回復一句應答。

而 Agent 就不同了，它除了會給你文字反饋，還會調用工具做很多事情，同時可以 7×24 小時自主活動，不需要你通過對話激活，就能不斷進行工作，甚至許多的編程 Agent，已經出現了連續十幾甚至幾十個小時持續工作的記錄。

對于使用者而言，這無疑是一種巨大的解放生產力。

但是對于電力行業，尤其是美國的電力行業來說，就是一個越發糟糕的消息了。

眾所周知，美國的電力行業，尤其是類似科技企業這樣的消費大戶，都在追求低碳甚至是零碳排放，比如 Google 和 Microsoft 已承諾到 2030 年實現 24/7 CFE，即每一小時的用電都由清潔能源實時匹配。

所以，使用煤發電的火電發電廠早就不受待見了 —— 雖然火電是匹配 24 小時發電需求的最佳方案。這些年大熱的還是光伏和風力發電，尤其是在類似加州這樣陽光充沛的科技區。但光伏和風力的一大問題就是白天往往發電效率很高，但到了晚上往往就銳減了。

在傳統大模型時代，因為需要人來激活大模型，所以主要的使用高峰也是白天到傍晚這樣人類活躍的高峰期，到了深夜往往就處于低谷期，這倒是與光伏發電總體匹配；但一旦 7×24 小時工作的 Agent 來臨，這就意味著沒有白天與黑夜的差別，晚上、深夜甚至凌晨都會是 Agent 的需求新高峰，而這對于光伏風力發電顯然是要命的。

怎么辦？儲能電池的價值顯然越發大了，通過將白天發的電存儲起來留到晚上用，來應對需求與發電時間的不匹配。

其實前些年，美國的科技巨頭就已經在研究儲能電池的價值了。因為大模型在推理過程中，GPU 只有在處理 Prompt（提問）的瞬間會達到峰值，而在生成 Token（回答）的階段功耗較低。這種差異導致 AI 集群的平均功率利用率僅為 60%-70%，引發了電力超配（Power Oversubscription）的問題，大量的電力配額被閑置。

所以幾年前，微軟研究院就發布了POLCA框架論文 “POLCA: Power Oversubscription in LLM Cloud Providers”，引入儲能電池

• 在 Token 生成階段（低功耗），電網電力同時為服務器供電和為電池充電。
• 在 Prompt 處理階段（超高功耗），電池放電，與電網電力共同支撐超過額定容量的峰值負載。

這樣一套架構，可以在現有的電力基礎設施上，多部署 30% 的算力硬件。

當然，伴隨 Agent 帶來的深夜用電壓力，儲能的需求會更為旺盛。而且美國為了鼓勵儲能，還有稅法上的激勵，根據 IRA 第 48 條和 48E 條，儲能項目享有基礎的 30% 稅收抵免（直接抵扣應繳稅額，而非稅前抵扣）。

在國海證券 2 月 5 日發布的《電池行業鋰電 2026 年度投資策略》中，對儲能需求很是看好：

美國：受終端算力需求快速增長，SemiAnalysis 預計美國數據中心 IT 側功耗有望從 2025 年新增 9.44GW 提升至 2028 年 16.48GW。根據儲能配置經濟性，假設 2025 年 - 2030 年配儲比例從 20% 逐步提升至 50%，平均配儲時長從 4h 逐步提升至 7h，我們預計，美國機房側數據中心儲能需求有望從 2025 年的 11GWh 提升至 2030 年的 116GWh，2025-2030 年 CAGR 為 62%。

從下面的測算可以看到，除了總功率本身增長之外，配儲比率和配儲時長的同步上升，都是儲能需求的利好。

電池行業，生逢其時，不僅在于 AI 驅動了儲能的需求，更在于市場對于固態電池巨大的需求。

目前我們在新能源車上用的電池，一般是液態電池。下圖從材料、工藝和性能三個角度，對比了固態電池相較液態電池的差別。當然對于普通用戶，最直觀的差別就是 ——能量密度大幅提高，續航 1000 公里并更安全的電動車未來可能就不是夢了。

當然，我不愿意將固態電池的未來，簡單與新能源車綁定 —— 雖然新能源車可能是近期最重要的需求方。

能量密度更高的電池，對電動車可能只是 500 公里到 1000 公里續航這樣的改變，但有些產品，因此帶來的變化或許更大。

想想無人機吧，現在許多無人機一塊電池的續航可能是 10 多分鐘，這意味著它不能飛到太遠的距離，覆蓋面積大受限制，但如果未來換上固態電池，續航能倍增，則意味著覆蓋面積的大幅擴大。

更不要說今年在央視春晚刷屏，同樣如火如荼的機器人，目前機器人也依賴電池運作，但現有電池能量密度有限，所以用一段時間，就要停機充電。還記得去年與諸位分享的我的那個小紅書爆款圖片么，宇樹機器人充電的時候就是那么 “囧”，未來如果固態電池能夠接力，那么人形機器人的運作時間就能大大延長。

從政策層面來看，固態電池顯然處于加速中。

2025 年 2 月，國家八部門聯合印發《新型儲能制造業高質量發展行動方案》，明確將固態電池列為重點攻關方向，“加強鈉電池、固態電池、液流電池等新型儲能技術標準布局”。

2025 年 3 月，工信部在《2025 年工業和信息化標準工作要點》和《2025 年汽車標準化工作要點》中，明確提出要建立全固態電池標準體系，加快全固態電池等標準研制。

目前來看，業界普遍預期2027 年是全固態電池小批量裝車的節點，而2030 年有望實現大規模量產。

這意味著從 2026 年當下，固態電池不斷會有事件熱點，這對于維持整個電池股的活躍，至關重要。

既然電池產業因為 AI 和固態電池，未來數年都會是熱點，那么在 A 股尋找趁手的投資工具就至關重要了。

目前，有指數產品跟蹤的電池指數一共有三個，一個來自中證指數公司，兩個來自國證指數公司。今次將要發行的電池 ETF 華夏 (512460)，跟蹤的是 CS 電池這個指數。EarlETF 的老讀者應該記得，我每天跟蹤市場，無論是 “老登中登與小登” 表格還是乖離率，跟蹤的也都是 CS 電池。

為什么我以 CS 電池作為跟蹤電池板塊的核心指數？這還要從三個指數的編制規則說起。從下面的詳表可以看到，CS 電池是一個比較全面的電池指數，而新能電池 (國證新能源車電池) 則是側重新能源車產業鏈，新能源電池 (國證新能源電池) 則是側重儲能。

下圖是三個指數的申萬三級行業指數穿透，可以看到 CS 電池的細分行業分布更均衡。這里要夸獎一下 “紅色火箭” 這個小程序，指數的行業穿透對比，哪怕是收費不菲的 Wind 金融終端也只能做到二級行業，反而是紅色火箭這個免費程序可以做到三級行業對比，實在是指數玩家之福。

在電池板塊投資上，個人建議普通投資者還是以均衡的 CS 電池優先。

下圖是 Wind 編制的三類電池指數的走勢，包括了傳統動力電池、儲能和固態電池三類指數，雖然從 “9?24” 行情迄今來看，長期表現是相若的，但是局部來看，表現總是有差異的，比如去年六七月份，固態和儲能表現特別優異，顯著強于動力電池。

從這個角度看，如果無法精準的固態和儲能子版塊的節奏，還是均衡持有比較好。

更何況，均衡持有并不等于犧牲 “銳度”。

從下面三個指數的逐年收益對比可以看到，在 2020 年和 2025 年兩波電池大牛市中，CS 電池都是領漲的那個。

站在 2026 年，當 A 股整體估值并不便宜之時，CS 電池作為一個成長股范式，反而更突顯其可取之處。

下圖是 CS 電池過去十年的 PE-Bands，有兩點值得注意：

? 五根曲線構成的通道，正在緩慢向上，這意味著 CS 行業的盈利水平已經走出 2023 年開始的滑坡，重新回升。

? CS 電池走勢處于五根曲線中間那根之下，這意味著以過去十年的估值來看，目前處于均線之下的水平。

當然，如果你對廣發劉晨明提出判斷主線風險的乖離率比較關注，也會發現 CS 電池指數自 “9?24” 行情以來，-5% 是一個比較好的支撐位。近期剛剛再次測試了 - 5% 的支撐并開始小反彈，當下顯然是一個相對舒適的位置。

根據公告，電池 ETF 華夏將從 2 月 25 日開始發行，認購代碼是 512463，交易代碼是 512460。若對于 2026 年電池板塊行情有憧憬的，不妨關注，尤其是密切關注發行熱度，可以作為市場關注度的一個簡介冷熱指標。