史上首次！剛剛，突破6000點！兩大芯片股，引爆韓國股市！

韓國股市，走勢強勁！

來源：券商中國

今日（2月25日），韓國股市高開高走，韓國綜合股價指數（KOSPI）史上首次突破6000點整數關口，盤中漲幅一度接近3%。截至收盤，KOSPI指數上漲1.91%報6083.86點，創收盤歷史新高。三星電子、SK海力士漲幅均超過1%，雙雙刷新歷史新高。

今年年初以來，韓國綜合股價指數累計漲幅超過44%。三星電子、SK海力士對上述指數的貢獻最大，這兩只芯片股年內漲幅分別高達70%、66%。

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韓國股市突破6000點

在突破5000點大關僅一個月后，韓國股市基準指數周三再創里程碑——突破6000點。

飆升的全球存儲芯片需求，正推動該國芯片制造商股價上漲。

周三盤中，韓國綜合股價指數（KOSPI）漲幅一度接近3%，最高觸及創紀錄的6144點。截至收盤，KOSPI指數漲幅仍接近2%。其中，KOSPI指數權重股、全球最大存儲芯片廠商三星電子漲1.75%，為英偉達供應高帶寬存儲芯片的主要廠商SK海力士漲1.29%。

2026年迄今，韓國綜合股價指數累計上漲超44%，該國股市總市值已接近3.8萬億美元。盡管經濟體量比法國小得多，但韓國股市市值已超過法國股市。今年1月下旬，韓國股市總市值超過了德國。

彭博社指出，長期以來，韓國股市因估值偏低而被外資忽視，但如今該國股市已強勢崛起，成為全球市場的矚目贏家。所謂的“AI恐慌交易”反而成為韓國的機遇——由于軟件股在當地市場占比有限，硬件制造商持續引領上漲動能。與此同時，公司治理改革也為這輪行情注入動力，預計韓國議會將于周三晚些時候通過一項關鍵法案，強制要求企業注銷庫藏股。

韓國股市的最新上漲，是全球科技股漲勢的一部分，此前Meta宣布與AMD達成巨額芯片交易，緩解了市場對AI技術沖擊現有科技企業的擔憂。

社交媒體巨頭Meta宣布一項規模超1000億美元的AI芯片采購計劃，向AMD訂購芯片，推動納斯達克綜合指數上漲超1%，標普500指數與道指均上漲超0.7%。

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后續會怎么走？

斐波那契資產管理全球公司首席執行官Jung In Yun表示，隨著KOSPI指數站上6000點，進一步的上漲空間可能更為有限，可持續性將取決于盈利兌現以及指數能否顯著擴散至少數半導體巨頭之外。他補充道：“如果缺乏這些因素，出現一些盤整或板塊輪動并不令人意外。”

上周，美國最高法院推翻特朗普“對等關稅”的裁決也被視為一股順風。Matthews Asia投資組合經理Tiffany Hsiao預計，與美國消費者需求相關的韓國出口商，尤其是電子產品和零部件領域，將從關稅不確定性的降低中受益。

有初步跡象表明，傳統上偏愛美國股票而非本土股票的韓國散戶投資者正在回歸。這種轉變如果持續下去，可能會推動韓國股市的下一輪上漲。

近期韓國股市的持續大幅上漲也引發部分擔憂，一些市場觀察人士正密切關注估值水平。“我原本考慮買入KOSPI期貨，但考慮到KOSPI指數過去一個月的相對漲幅，現在開立新的多頭頭寸是一個艱難的決定。”悉尼Wilson Asset Management投資組合經理Matthew Haupt說道。

自2025年初以來，三星電子股價已上漲近4倍，而SK海力士股價則飆升了6倍。但分析師普遍仍持樂觀態度，指出韓國兩大領先芯片制造商可能將繼續受益于當前的存儲芯片短缺和持續的AI需求。隔夜，花旗集團和麥格理資本均上調了兩家芯片巨頭的目標價。其中，麥格理對三星電子的預測意味著其較當前股價有65%的上漲空間。

麥格理的分析師表示：“三星電子是最有能力把握這輪持續多年存儲景氣上行周期的公司。其產品結構更偏向大宗存儲芯片，尤其是成熟制程和低密度產品。此外，在未來三年內，只有三星電子具備無縫投產新晶圓廠的能力——P4當前正在推進，P5則預計自2028年起投產。”該機構預計DRAM和NAND的價格強勢周期將至少持續兩年。在存儲業務的拉動下，三星電子的凈利潤將在2025年至2028年間增長10倍。

與此同時，三星電子基于1c nm DRAM的HBM4 AI內存的良率也有所改善，從2025年第四季度的50%提升至接近60%，這意味著三星電子能在有限的產能容量中產出更多HBM，在高利潤市場贏得更大營收規模。

野村證券分析師Cindy Park和Dongmin Lee在一份報告中寫道：“如果韓國能夠加速企業價值改革和科斯達克（KOSDAQ）的結構性改善，我們預計將進一步重新估值，超越8000點。”通往8000點的道路，也取決于韓國政府能否通過多次修訂韓國主要商業法律《商法》來兌現改革承諾。

最新的提案要求注銷庫藏股，這將消除公司治理專家所稱的財閥所有者用以通過最小直接持股來加強控制的一種機制。

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