科威特擬70億美元出售原油管道股權

路透社近日報道，據知情消息人士透露，科威特石油公司（KPC）已就一筆價值70億美元的原油管道股權出售交易，與全球多家潛在投資者展開初步洽談。此舉并非個例，而是效仿沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等海灣鄰國近年來通過盤活能源基礎設施資產融資的成熟模式，旨在為其長期產能提升計劃注入資金活力。

消息人士披露，目前已有多家全球頂級資管機構和中資國企表達了投資意向。其中，國際方面包括貝萊德集團、布魯克菲爾德資產管理公司、EIG Partners、KKR、I Squared Capital及麥格理基礎設施合作伙伴公司等知名機構；中資方面，絲路基金與招商局資本兩大國企也明確表達了參與意愿，彰顯了中資在海灣能源基礎設施領域的投資興趣。

從交易結構來看，此次70億美元的交易計劃通過“股權+債務”結合的方式推進，其中約15億美元通過股權融資籌集，剩余部分則依靠債務方式解決。為保障交易順利推進，KPC專門成立了指導委員會，由公司副主席兼首席執(zhí)行官謝赫·納瓦夫·薩巴赫親自牽頭監(jiān)督，足見其對該交易的重視。

謝赫·納瓦夫·薩巴赫早在去年九月就曾向媒體透露，KPC正研究對國內石油管道采用“租賃—回租”模式，“這些管道是KPC擁有的資產，目前不產生直接財務回報。如果存在通過利用這些資產獲取額外融資的機會，我們表示歡迎。”這一表態(tài)也為此次股權出售交易埋下伏筆。消息人士進一步表示，該石油管網股權出售項目的正式啟動流程最早可能在本月底開啟，管道特許經營權期限設定為25年。

事實上，KPC的這一舉措在海灣地區(qū)已有成熟先例。近年來，沙特阿美、阿布扎比國家石油公司（ADNOC）、巴林國家能源公司等海灣能源巨頭，均通過管道基礎設施網絡融資的模式獲取前期現(xiàn)金流。這類交易的核心邏輯的是，資產所有者通過出讓部分股權或特許經營權，換取一筆可觀的前期資金，而投資者則可通過長期收取管輸費（過境費）的方式穩(wěn)步回收投資，實現(xiàn)雙贏。

作為OPEC創(chuàng)始成員國，科威特此次推動管道股權出售，背后是其宏大的產能提升計劃。KPC于2023年底宣布，計劃到2040年累計投資4100億美元，將本國原油生產能力提升至每日400萬桶。目前，科威特石油產能已達每日320萬桶，創(chuàng)下十多年來新高，但為應對老油田自然衰減、鞏固全球能源供應地位，仍需巨額資金支持，此次管道股權出售正是優(yōu)化資產負債表、籌措擴產資金的關鍵一步。

值得關注的是，參與意向名單中的貝萊德集團，與科威特及海灣地區(qū)的合作正不斷深化。據科威特官方通訊社去年九月報道，貝萊德已正式在科威特開設辦事處，任命Ali AlQadhi領導當?shù)貥I(yè)務，組建客戶服務、財務咨詢等專業(yè)團隊，進一步擴大在海灣地區(qū)的業(yè)務版圖。此前，貝萊德已于2025年10月與沙特阿美達成合作，參與其賈夫拉天然氣項目處理設施的租賃回租交易，該交易規(guī)模達110億美元，足見其對海灣能源基礎設施資產的青睞。

當前，國際原油價格徘徊在每桶約71美元，疊加海灣地區(qū)地緣政治緊張局勢，雖對此次管道交易的預期收益形成一定壓力，但并未影響全球資本的參與熱情。對于投資者而言，海灣地區(qū)能源基礎設施資產具有低風險、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特點，是震蕩市場中的優(yōu)質投資標的；對于科威特而言，通過盤活存量資產融資，既能支撐產能擴張，也能推動能源產業(yè)市場化發(fā)展。

業(yè)內人士分析，此次KPC管道股權出售若順利推進，或將進一步帶動海灣地區(qū)能源基礎設施資產的證券化浪潮。隨著中資機構的積極參與，也將深化中國與科威特及海灣國家的能源合作，為“一帶一路”倡議下的能源合作注入新活力。目前，各方仍在就交易細節(jié)進行磋商，后續(xù)進展值得持續(xù)關注。