一年時間，這家龍頭上市公司凈利大跌40%

2025年，昊海生科業績持續承壓，營業總收入同比下滑8.33%至24.73億元，歸母凈利潤降至2.51億元，同比降幅達四成

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

整體業績持續承壓，上海昊海生物科技股份有限公司（下稱昊海生科，688366.SH）2025年陷入營收凈利雙降態勢。公司新近發布的業績快報顯示，2025年昊海生科營業總收入同比下滑8.33%，降至24.73億元，歸母凈利潤較上年同期下降40.30%，為2.51億元。

昊海生科將業績下行歸因于多方面因素，其中進口產品表現欠佳是重要原因之一。2025年，隨著人工晶狀體產品國家帶量采購進入兩年協議期的第二階段，疊加行業競爭格局愈發激烈，昊海生科子公司深圳新產業所經營的美國進口Lenstec品牌人工晶狀體業務，面臨顯著經營壓力。

從市場需求端看，2025年國內白內障手術總量較2024年有所下降，市場整體需求回落；同時，市場競品數量增加，尤其是國產晶狀體憑借顯著的成本和價格優勢，對進口品牌產品形成更大挑戰，Lenstec產品銷售單價與銷量在2025年均呈持續下行態勢，深圳新產業2025年營業利潤不達預期。

結合2026年上半年將啟動人工晶狀體產品第二輪國家帶量采購的產品降價預期，基于審慎性原則，昊海生科對深圳新產業商譽計提減值準備約1.4億元。需留意的是，該減值金額僅為公司財務初步測試金額，最終需經相關機構評估和審計后確定。

昊海生科2024年、2025年部分財務數據和指標

數據來源：公司業績快報

昊海生科主要圍繞醫美、眼科、骨科、防粘連及止血四大核心業務板塊運營。從收入結構來看，2025年上半年，醫療美容與創面護理產品、眼科產品、骨科產品、防粘連及止血產品分別為公司帶來44.35%、28.33%、17.48%和8.51%比重收入。近年來，集采等相關政策對公司業績經營的影響逐漸顯現。

數據披露，2025年上半年，昊海生科眼科產品實現收入3.68億元，較上年同期減少8402.66萬元，同比下降18.61%。其中，白內障手術產品線中的人工晶狀體產品、眼科粘彈劑產品收入同比分別減少29.84%和24.87%。

2023年11月，在國家組織的首次人工晶體類醫用耗材集中帶量采購中，昊海生科5個品牌的人工晶狀體產品、4個品牌的眼科粘彈劑產品均中選，中選結果于2024年上半年開始逐步實施，公司人工晶狀體各中選型號銷售單價隨之大幅下調。此外，隨著DRG/DIP的深入實施，部分省份白內障手術醫保政策發生變化，導致公司普通球面及非球面產品銷量受到較大影響。

骨科產品亦如是。2025年上半年，公司骨科產品收入同比下滑2.58%，期內，玻璃酸鈉注射液產品在四川、貴州、云南等地的省級帶量采購進入執行階段，導致產品售價有所下降；同期，醫用幾丁糖（關節腔內注射用）產品受其勝生物增值稅率調整、銷售模式多轉為經銷等影響，平均銷售單價也有下滑。

2025年上半年，為昊海生科貢獻四成以上收入的醫療美容與創面護理產品，其收入同比縮減超五千萬元。其中，該板塊的支柱產品玻尿酸，在公司下屬子公司其勝生物因增值稅率變化導致除稅銷售收入下降、消費需求階段性減少等疊加影響下，其收入較上年同期減少了7010.56萬元。

昊海生科醫療美容板塊的另一產品射頻及激光設備2025年上半年收入則同比微跌0.07%。該產品線收入主要來源于公司下屬子公司歐華美科，其旗下以色列子公司EndyMed專注于射頻美膚設備、旗下子公司鐳科光電聚焦激光美膚設備，業務覆蓋海內外市場。該產品銷售出現兩極分化，海外市場受知識產權糾紛、區域動蕩因素影響，銷售收入下降約1641.04萬元；而醫用級射頻設備產品美迪邁“EndyMed Pro”，在國內市場則呈現出強勁增長態勢。

昊海生科2025年上半年各產品線收入及同比情況

數據來源：公司財報

值得關注的是，昊海生科及旗下公司經營動作頻頻。上市公司全資子公司（為昊海生科以眼科領域為主的股權投資平臺）計劃以7400萬元對價收購深圳新產業余下20%股權，旨在進一步加深在眼科領域的布局。隨后，昊海生科又押注生物羊膜賽道，擬以3835.15萬元自有資金受讓瑞濟生物部分股份。不過，前述標的公司或存在業績承諾未達標、亦或存在虧損且無業績承諾等問題，均引得市場關注。

在此情況下，昊海生科能否尋得業績新支撐力？