看房企的年報(bào)，比魔術(shù)還魔幻

房企給你看的就不是財(cái)報(bào)，那就是場(chǎng)魔術(shù)，用余則成的話說(shuō)，就是個(gè)變戲法的手藝！

清明前后，各大房企的年報(bào)紛紛出爐，尤其是那些出險(xiǎn)房企的年報(bào)，真是好看他媽給好看開(kāi)門(mén)，好看到家了，

碧某園：歸母凈利潤(rùn)約32.6億元，旭某控股：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)170-190億元，禹某集團(tuán)：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)234-254億元。

看上去是利潤(rùn)滿滿，盆滿缽滿。但這些所謂的歸母凈利潤(rùn)，絕大部分或全部，都來(lái)自于債務(wù)重組的一次性收益。

說(shuō)直白一點(diǎn)，這是債權(quán)人給這些房企債務(wù)減免，產(chǎn)生的會(huì)計(jì)賬面利潤(rùn)。它不是賣(mài)房賺的、只是非現(xiàn)金的、非經(jīng)營(yíng)的賬面數(shù)字。它并沒(méi)有現(xiàn)金流入，也不具有可持續(xù)性。也不可復(fù)制、更不能當(dāng)飯吃。

比如禹某集團(tuán)，200多億歸母凈利潤(rùn)，100% 靠債務(wù)重組的一次性收益，剔除之后，歸母核心虧損97.18 億元，主業(yè)依然巨虧。旭某集團(tuán)同樣，剔除重組收益后，歸母核心凈虧損約 75–90 億元。

看明白了吧，年報(bào)里這些十億百億的凈利潤(rùn)，僅僅是是債務(wù)重組會(huì)計(jì)數(shù)字。報(bào)表扭虧為盈，房企經(jīng)營(yíng)依舊虧到骨子里。所謂 “盈利”，更接近于一場(chǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表的魔術(shù)表演。

所以很多房企公司的公告都有小字寫(xiě)著：盈利主要得益于債務(wù)重組完成，剔除后核心虧損擴(kuò)大。

這些賬面盈利僅僅是財(cái)務(wù)重組的一次性成果，可絕不是房企主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)盈利的信號(hào)。