外資青睞中國AI賽道 人民幣資產吸引力持續攀升

當前，全球人工智能(AI)產業進入競速發展新階段，AI正成為重塑全球創新體系、驅動經濟高質量發展的核心引擎。在此形勢下，瑞銀等知名外資機構紛紛將中國AI列為長線布局主線，外資對中國AI領域的投融資活躍度持續提升。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，2025年，無論是恒生指數還是MSCI中國指數，均取得接近30%的全年回報率，大幅跑贏標普500的17%。中國具有較高科技含量的獨特投資機會，吸引了全球投資者的廣泛關注，使得中國市場的可投資性和吸引力提升，也帶動了中國市場總體估值水平實現質的飛躍。

進入2026年，王瀅認為，人民幣資產的支撐邏輯更為強勁。一方面，中國資產的投資確定性在全球紛擾中愈發凸顯；另一方面，中國全產業鏈深耕形成的強大且不可替代性優勢，使之全球出口份額有望繼續增長。

聯博基金市場策略負責人李長風也表示，對中國經濟的核心觀點保持審慎樂觀。宏觀經濟擴張動能與企業盈利增長的持續改善是市場最堅實的支撐。

王瀅進一步表示，當前，全球資本對中國資產的配置仍處于相對低位，未來增配空間充足，由此帶來的流動性支持具備較強的可持續性。

“外資加倉中國資產的趨勢將延續。”瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪近日發表中國股票策略時表示，“我們注意到投資者對化工行業(反內卷的潛在受益者)以及A股半導體資本設備行業(受益于國內AI上行周期)的興趣顯著提升。”

“AI仍將是一個長期且不斷演進的重要投資主題。在具體的投資實踐中，鑒于當前美國主要科技公司估值已處于相對高位，建議投資者在布局AI領域時應采取更廣闊、更多元的視角。”李長風認為，將視野拓展至全球供應鏈，尤其是估值更具吸引力的亞洲硬件制造商，不失為一種審慎的策略。這些公司作為AI算力需求爆發的關鍵受益者，其當前估值水平為投資者提供了更具性價比的參與方式。

瑞銀財富管理CIO(以下簡稱“瑞銀”)表示，看好具身AI的垂直應用領域，包括人形機器人、先進駕駛輔助系統和工業自動化。

分析原因，瑞銀表示，一方面，物理AI的突破加速現實場景落地。近期在視覺—語言—動作(VLA)模型及算力方面的進展，使機器人能夠理解感官輸入和自然語言指令，從而可靠地完成復雜任務。隨著模型能力提升，自主系統和人形機器人有望從試點階段逐步進入制造和物流等實際應用場景。另一方面，勞動力短缺與制造業回流驅動需求提升。制造業回流趨勢正在加速自動化需求增長，人形機器人有望彌補生產環節對靈活性和適應性的關鍵需求。具身AI解決方案為應對勞動力短缺和高昂用工成本提供了巨大機遇。此外，生產力提升與供應鏈動能增強。目前中國和美國仍是主要的投資和部署市場，但供應鏈體系尚未完全成熟。中國零部件供應商正加緊擴產，海外廠商也在積極開發新產品。無論是汽車制造巨頭還是中國新興電動車企業，都在計劃大規模擴充生產線。盡管行業仍處于早期階段，未來格局可能變化較大，隨著市場逐步成熟，生態系統主導地位和供應鏈整合能力將成為核心競爭力。

“AI加速進步正為這些板塊打開新的增長空間，尤其那些擁有可擴展平臺、強大研發能力和清晰商業化路徑的企業，隨著商業模式和技術風險不斷演變，精選優質標的將成為投資關鍵。”瑞銀表示，對中國科技行業整體持積極態度，高水平資本支出和強勁的商業變現能力將為中國AI相關企業帶來持續動力。

聯博基金副總經理、投資總監朱良認為，2026年，隨著經濟轉型推進，A股企業有望迎來更強的盈余增長動能，從而提升長期投資價值。在資產配置方面，新消費、創新藥與科技AI等領域不容忽視。除配置長久期資產外，可適度關注代表未來先進生產力的相關資產。